Penentuan Hubungan Kesehatan Finansial dengan Harga Pasar Saham

2005 2006 Indikator rasio keuangan Nilai Rasio pembulatan dua angka Bobot Skor Nilai Rasio pembulatan dua angka Bobot Skor 1.ROE 22,43 20 23,56 20 2.ROI 13,73 12 17,28 13,5 3.Cash Ratio 65,75 5 132,09 5 4.Current Ratio 172,75 5 284,45 5 5.Collection Periods hari 56,12 5 46,19 5 6.ITO hari 50,41 5 42,91 5 7.TATO 104,07 4,5 118,47 4,5 8.TMS thd TA 61,21 8 73,36 7,5 Total Bobot 64,5 65,5 Sumber: data yang sudah diolah Berdasarkan Total Bobot pada Tabel V. 9., maka tingkat kesehatan PT. Semen Gresik Persero Tbk. digolongkan dalam tingkat sebagai berikut: TBS 2005 = 0,7 x 64,5 = 45,15 KURANG SEHAT BBB TBS 2006 = 0,7 x 65,5 = 45,85 SEHAT A

2. Penentuan Hubungan Kesehatan Finansial dengan Harga Pasar Saham

Untuk menentukan hubungan kesehatan finansial dengan harga pasar saham digunakan metode Spearman Rank Correlation. Langkah- langkah untuk menentukan hubungan antarvariabel adalah sebagai berikut: 1 Penyusunan peringkat data Langkah pertama yakni pengisian tabel penolong. Adapun yang dimasukkan ke dalam tabel adalah Total Bobot Sesungguhnya TBS dan peringkatnya, ha rga pasar saham HPS dan peringkatnya, beda peringkat, serta kuadrat dari beda peringkat kedua variabel. Berikut ini peringkat data yang disajikan dalam Tabel V. 10.: PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI Tabel V. 10. Perhitungan Koefisien Korelasi Peringkat Spearman n Kode Tahun TBS HPS dlm Rp Peringkat TBS Peringkat HPS d d 2 1. ADHI 2005 36,4 720 11 14 -3 9 2. ADHI 2006 35 800 12 13 -1 1 3. INAF 2005 27,3 115 18 17 1 1 4. INAF 2006 30,45 100 17 18 -1 1 5. KAEF 2005 33,55 145 14 16 -2 4 6. KAEF 2006 30,8 165 16 15 1 1 7. PTBA 2005 45,5 1.800 4 12 -8 64 8. PTBA 2006 45,5 3.525 4 10 -6 36 9. ANTM 2005 44,45 3.575 7,5 9 -1,5 2,25 10. ANTM 2006 46,2 8.000 1 5 -4 16 11. TINS 2005 32,55 1.820 15 11 4 16 12. TINS 2006 34,65 4.425 13 8 -5 25 13. PGAS 2005 40,25 6.900 10 6 4 16 14. PGAS 2006 44,1 11.600 9 3 6 36 15. TLKM 2005 44,45 5.900 7,5 7 0,5 0,25 16. TLKM 2006 45,5 10.100 4 4 17. SMGR 2005 45,15 17.800 6 2 4 16 18. SMGR 2006 45,85 36.300 2 1 1 1 Jumlah 243,5 Sumber: data yang sudah diolah Keterangan: 1. ADHI : PT. Adhi Karya Persero Tbk 2. INAF : PT. Indofarma Persero Tbk. 3. KAEF : PT. Kimia Farma Persero Tbk. 4. PTBA : PT. Tambang Batubara Bukit Asam Persero Tbk. 5. ANTM : PT. Aneka Tambang Persero Tbk. 6. TINS : PT. Timah Persero Tbk. 7. PGAS : PT. Perusahaan Gas Negara Persero Tbk. 8. TLKM : PT. Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk. 9. SMGR : PT. Semen Gresik Persero Tbk. 2 Penghitungan koefisien korelasi peringkat Spearman Setelah tabel terisi diketahui total perbedaan antarperingkat kesehatan finansial dengan harga pasar saham closing price tahun 2005 dan 2006 adalah sebesar 259,5. Jadi, besarnya koefisien korelasi Spearman dapat dihitung dengan formula: r s = 1 - 1 6 2 2 − ∑ n n d = 1 - 1 18 18 5 , 243 6 2 − = 1 - 5814 461 . 1 = 1- 0,251 = 0,749 Jika dalam pengujian digunakan a = 5 atau taraf signifikan 95, maka dengan n = 18 diperoleh harga r Spearman dalam tabel sebesar 0,475. Karena r s r tabel, maka kesimpulannya bahwa kesehatan finansial dengan harga pasar saham mempunyai korelasi yang kuat. 3 Pengujian hipotesis Kuat tidaknya hubungan antara kesehatan finansial dengan harga pasar saham tahun 2005 dan 2006 dilakukan dengan prosedur pengujian sebagai berikut : a. Hipotesis penelitian yang telah dikembangkan sebelumnya yakni: H : ? s = 0; hubungan kesehatan finansial tidak signifikan kuat dengan harga pasar saham H 1 : ? s ? 0; hubungan kesehatan finansial signifikan kuat dengan harga pasar saham b. Daerah kritis PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI Dengan menggunakan a = 5 dan n sebanyak 18 sehingga d. f. = n – 2 = 16, maka nilai kritis berdasarkan Tabel Uji Statistik t adalah 2, 120 sehingga daerah kritis pengujian ini adalah : t hitung t 0,025; 16 dan t hitung t 0,025; 16 atau t hitung 2,120 dan t hitung 2,120 c. Statistik Uji t Harga t statistik dicari dengan cara sebagai berikut: t hitung = r s 2 1 2 s r n − − = 0,749 2 749 , 1 2 18 − − = 0,749 438999 , 16 = 0,749 4465523 , 36 = 0,749 x 6,037098 = 4,521786402 ˜ 4,5218 d. Keputusan hipotesis Karena t hitung atau harga t statistik sebesar 4,5218 sehingga lebih besar daripada t tabel sebesar 2,120, maka H ditolak. Berikut kurva pengambilan keputusan dari hipotesis: Menolak H Menolak H 0,025 0,025 t -2,120 2,120 4,5218 Gambar V. Kurva Pengambilan Keputusan e. Kesimpulan Keputusan yang diambil dari hipotesis berupa penolakan H atau yang berarti penerimaan H 1 mengindikasikan bahwa hubungan kesehatan finansial dengan harga pasar saham HPS tahun 2005 dan 2006 adalah positif searah dan signifikan kuat.

B. Pembahasan 1.