154
Tabel 4.2 Hasil Return dan Standar Deviasi
No Periode
Nama Reksa Dana Return
SD 1 2004-01
Rencana Cerdas
0,0418 0,0452 2
2004-02 Dana Megah Kapital Trim Capital
0,0099 0,0345
3 2004-03
BNI Dana Berkembang -0,0172
0,0457 4
2004-04 Phinisi Dana Saham
0,0333 0,0316
5 2004-05 BIMA
-0,1311 0,2624 6 2004-06
Rencana Cerdas -0,0085 0,0389
7 2004-07 BNI Dana Berkembang
0,0242 0,0393 8 2004-08
BIMA -0,0174 0,0275
9 2004-09 Phinisi Dana Saham
0,0196 0,0278 10 2004-10
BNI Dana Berkembang 0,0145 0,0241
11 2004-11 Nikko Saham
Nusantara 0,0170 0,0356
12 2004-12 Nikko Saham
Nusantara 0,0159 0,0427
13 2005-01 Dana Megah Kapital Trim Capital
0,0143 0,0431 14 2005-02 BIG
Nusantara -0,0009 0,0280
15 2005-03 BIG Nusantara
-0,0183 0,0377 16 2005-04 BIG
Nusantara 0,0270 0,0356
17 2005-05 BIG Nusantara
-0,0213 0,0248 18 2005-06 BIG
Nusantara -0,0086 0,0352
19 2005-07 Panin Dana
Maksima 0,0160 0,0326
20 2005-08 Panin Dana
Maksima -0,0063 0,0314
21 2005-09 Arjuna 0,0543 0,0789
22 2005-10 BIG Nusantara
0,0011 0,0955 23
2005-11 Dana Megah Kapital Trim Capital
0,0360 0,0326
24 2005-12
Dana Megah Kapital Trim Capital 0,0145
0,0309 25 2006-01 Danareksa
Mawar 0,0273 0,0545
26 2006-02 BIMA -0,0427 0,0854
27 2006-03
Dana Megah Kapital Trim Capital 0,0200
0,0336 28
2006-04 Bahana Dana Prima
0,0353 0,0403
29 2006-05
BNI Dana Berkembang -0,0218
0,0763 30 2006-06 Master
Dinamis Billis
Super Dinamika 0,0421
0,3603 31 2006-07 BIMA
0,1630 0,3518 32
2006-08 Dana Megah Kapital Trim Capital
0,0168 0,0341
33 2006-09 BIMA -0,2520 0,4987
34 2006-10 Nikko Saham
Nusantara 0,0187 0,0154
35 2006-11
Master Dinamis Billis Super Dinamika 0,0178
0,0124 36 2006-12 Panin
Dana Maksima
0,0169 0,0270 Sumber: Data Olahan
3. Differential Return With Risk is Measured by Standar Deviation
155 Dalam pemilihan reksa dana ini didasarkan pada reksa dana yang
mempunyai kinerja terbaik untuk teori Differential Return with Risk is Measured by Standar Deviation.
Untuk setiap periode penelitian yaitu setiap bulannya mulai Januari 2004 sampai dengan Desember 2006 yang
terdiri dari 36 bulan penelitian, diambil 1 satu reksa dana yang pada evaluasi kinerja reksa dana memiliki kinerja terbaik menurut penelitian.
Reksa dana yang dihitung kinerja untuk setiap bulannya terdiri dari 15 reksa dana seperti yang telah dikemukakan dalam sub bab A.
Berdasarkan hasil perhitungan, dipilih differential return yang paling besar karena semakin besar differential returnnya, maka kinerja portofolio
yang diperoleh melalui model tertentu masih lebih baik bila dibandingkan dengan portofolio yang terletak pada CML.
Tabel 4.3 akan memperlihatkan nilai kinerja menurut metode Differential Retuen with Risk is Measured by Standar Deviation
yang terpilih untuk penelitian ini selama periode Januari 2004 sampai dengan
Desember 2006.
156
Tabel 4.3 Daftar kinerja reksa dana berdasarkan Differential Return with Risk
is Measured by Standar Deviation yang terpilih untuk penelitian Periode Januari 2004 s.d Desember 2006
No. Periode Nama
Reksa Dana
Kinerja
1 2004-01 Rencana
Cerdas 8,033
2 2004-02
Dana Megah Kapital Trim Capital 7,612
3 2004-03
BNI Dana Berkembang 7,595
4 2004-04 Phinisi
Dana Saham
7,451 5 2004-05
BIMA 8,326
6 2004-06 Rencana
Cerdas 7,489
7 2004-07
BNI Dana Berkembang 7,511
8 2004-08 BIMA
7,475 9 2004-09
Phinisi Dana
Saham 7,496
10 2004-10
BNI Dana Berkembang 7,503
11 2004-11 Nikko Saham
Nusantara 7,546
12 2004-12 Nikko Saham
Nusantara 7,594
13 2005-01
Dana Megah Kapital Trim Capital 7,585
14 2005-02 BIG Nusantara
7,537 15 2005-03 BIG
Nusantara 7,585
16 2005-04 BIG Nusantara
7,836 17 2005-05 BIG
Nusantara 8,045
18 2005-06 BIG Nusantara
8,385 19
2005-07 Panin Dana Maksima
8,615 20
2005-08 Panin Dana Maksima
9,630 21 2005-09 Arjuna
10,303 22 2005-10 BIG
Nusantara 11,366
23 2005-11
Dana Megah Kapital Trim Capital 12,375
24 2005-12
Dana Megah Kapital Trim Capital 12,869
25 2006-01 Danareksa Mawar
12,959 26 2006-02 BIMA
13,067 27
2006-03 Dana Megah Kapital Trim Capital
12,859 28
2006-04 Bahana Dana Prima
12,895 29
2006-05 BNI Dana Berkembang
12,792 30
2006-06 Master Dinamis Billis Super Dinamika
13,881 31 2006-07 BIMA
13,598 32
2006-08 Dana Megah Kapital Trim Capital
11,881 33 2006-09 BIMA
13,162 34 2006-10 Nikko
Saham Nusantara
10,809 35
2006-11 Master Dinamis Billis Super Dinamika
10,298 36
2006-12 Panin Dana Maksima
9,854 Sumber: Data Olahan
157 Setelah diperoleh kinerja differential return, langkah selanjutnya
adalah masuk ke dalam uji regresi dengan menggunakan program SPSS release 11.0 for windows
. Adapun yang menjadi variabel terikatnya variabel dependen adalah kinerja, sedangkan yang menjadi variabel
bebasnya variabel independen adalah IHSG, SBI, inflasi, dan nilai tukar rupiah.
4. Deskriptif Variabel
