Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk TLKM Uji Paired Sample T-Test Pada Abnormal Return

21. Sepatu Bata Tbk BATA

T Harga saham Actual Return IHSG Market Return Abnormal Return Volume Transaksi Jumlah Volume Beredar TVA 5 1,220 0.016666667 4,349.42 -0.002000854 0.01866752 504,500 1,300,000,000 0.0003880769 4 1,200 -0.111111111 4,358.14 0.039816189 -0.1509273 958,500 1,300,000,000 0.0007373077 3 1,350 -0.181818182 4,191.26 0.029199357 -0.211017538 1,776,500 1,300,000,000 0.0013665385 2 1,650 0.25 4,072.35 0.005305046 0.244694954 206,500 1,300,000,000 0.0001588462 1 1,320 0.245283019 4,050.86 -0.005548109 0.250831128 266,000 1,300,000,000 0.0002046154 1,060 -0.987529412 4,073.46 -0.021745865 -0.965783547 204,500 1,300,000,000 0.0001573077 -1 85,000 4,164.01 0.015307603 -0.015307603 50,000 1,300,000,000 0.0000384615 -2 85,000 4,101.23 -0.022373775 0.022373775 50,000 1,300,000,000 0.0000384615 -3 85,000 4,195.09 0.022297549 -0.022297549 50,000 1,300,000,000 0.0000384615 -4 85,000 4,103.59 0.019150722 -0.019150722 50,000 1,300,000,000 0.0000384615 -5 85,000 4,026.48 0.014778822 -0.014778822 50,000 1,300,000,000 0.0000384615

22. Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk TLKM

T Harga saham Actual Return IHSG Market Return Abnormal Return Volume Transaksi Jumlah Volume Beredar TVA 5 2,100 -0.045454545 4,073.46 -0.021745865 -0.02370868 106,755,500 90,719,996,760 0.001176758 4 2,200 0.023255814 4,164.01 0.015307603 0.007948211 50,207,000 90,719,996,760 0.000553428 3 2,150 -0.022727273 4,101.23 -0.022373775 -0.000353498 63,655,500 90,719,996,760 0.00070167 2 2,200 -0.011235955 4,195.09 0.022297549 -0.033533504 109,446,500 90,719,996,760 0.001206421 1 2,225 0.034883721 4,103.59 0.019150722 0.015732999 105,664,500 90,719,996,760 0.001164732 2,150 -0.787128713 4,026.48 0.014778822 -0.801907535 140,114,000 90,719,996,760 0.001544467 -1 10,100 -0.051643192 3,967.84 -0.037088629 -0.014554564 128,692,500 90,719,996,760 0.001418568 -2 10,650 -0.009302326 4,120.67 -0.011789449 0.002487124 81,722,500 90,719,996,760 0.000900821 -3 10,750 0.009389671 4,169.83 -0.000378769 0.00976844 84,685,000 90,719,996,760 0.000933477 -4 10,650 -0.02739726 4,171.41 -0.011151015 -0.016246245 145,652,500 90,719,996,760 0.001605517 -5 10,950 0.052884615 4,218.45 0.010412026 0.042472589 202,245,000 90,719,996,760 0.002229332 Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara

23. Indal Aluminium Industry Tbk INAI

T Harga saham Actual Return IHSG Market Return Abnormal Return Volume Transa ksi Jumlah Volume Beredar TVA 5 290 -0.010238908 4,592.65 0.0080023 -0.018241208 27,100 316,800,000 0.000085543 4 293 0.010344828 4,556.19 0.000180007 0.01016482 9,200 316,800,000 0.000029040 3 290 -0.046052632 4,555.37 0.01049902 -0.056551651 114,100 316,800,000 0.000360164 2 304 -0.031847134 4,508.04 0.003646759 -0.035493892 125,500 316,800,000 0.000396149 1 314 -0.01875 4,491.66 -0.001029738 -0.017720262 3,700 316,800,000 0.000011679 320 -0.428571429 4,496.29 0.005838678 -0.434410107 23,700 316,800,000 0.000074811 -1 290 -0.010238908 4,592.65 0.004367803 -0.115478914 41,000 316,800,000 0.000129419 -2 293 0.010344828 4,556.19 -0.003564176 0.089771073 200 316,800,000 0.000000631 -3 290 -0.046052632 4,555.37 0.009483107 -0.009483107 24,200 316,800,000 0.000076389 -4 304 -0.031847134 4,508.04 0.009214677 -0.009214677 16,400 316,800,000 0.000051768 -5 314 -0.01875 4,491.66 0.00736399 -0.00736399 29,200 316,800,000 0.000092172 Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Lampiran 3 Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split Kode Emiten Rata-rata Abnormal Return Sebelum Stock Split Rata-rata Abnormal Return Sesudah Stock Split ANTM 0.003539034 -0.000254707 DAVO 0.003846 -0.004823 SMGR 0.006753 -0.007757 SOBI 0.009578 -0.012493 BBCA 0.007173 -0.009067 INCO 0.006867 -0.017101 PANR 0.031952 0.015444 ARNA 0.009025 -0.009072 KKGI 0.001661 0.019591 TURI -0.000460 0.002996 INTA 0.001111 -0.011554 JTPE -0.011965 -0.015419 LSIP -0.001059 0.002731 MAIN -0.002868 -0.007240 MTSM -0.015673 -0.015607 ASII 0.002674 -0.005351 BRNA 0.002793 -0.003499 KLBF 0.002144 0.004177 PTRO 0.008186 -0.019979 TOTO 0.020738 -0.009658 BATA -0.009832 0.030450 TLKM 0.004785 -0.006783 INAI -0.010354 -0.023568 Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Lampiran 4 Rata-rata Trading Volume ActivityTVA Sebelum dan Sesudah Stock Split Kode Emiten Rata-rata TVA Sebelum Stock Split Rata-rata TVA Sesudah Stock Split ANTM 0.002435 0.002324 DAVO 0.000834 0.000084 SMGR 0.000083 0.000569 SOBI 0.000833 0.003847 BBCA 0.002091 0.000663 INCO 0.000600 0.001884 PANR 0.012399 0.007793 ARNA 0.008307 0.007181 KKGI 0.001273 0.000041 TURI 0.002586 0.005234 INTA 0.018409 0.008678 JTPE 0.007183 0.004797 LSIP 0.004497 0.002731 MAIN 0.003618 0.002928 MTSM 0.000026 0.000322 ASII 0.001063 0.000805 BRNA 0.003455 0.002567 KLBF 0.001139 0.000668 PTRO 0.001654 0.004594 TOTO 0.000137 0.000151 BATA 0.000038 0.000571 TLKM 0.001418 0.000961 INAI 0.000070 0.000177 Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Lampiran 5 Uji Normalitas Kolmogrov Smirnov Rata-rata Abnormal Return One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test AR_Sebelum AR_Sesudah N 23 23 Normal Parameters a,,b Mean .00307024 -.00451459 Std. Deviation .010212801 .012815454 Most Extreme Differences Absolute .175 .164 Positive .175 .164 Negative -.126 -.076 Kolmogorov-Smirnov Z .839 .787 Asymp. Sig. 2-tailed .482 .566 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Uji Normalitas Kolmogrov Smirnov Rata-rata Trading Volume Activity TVA One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test TVA_Sebelum TVA_Sesudah N 23 23 Normal Parameters a,,b Mean .00322380 .00259002 Std. Deviation .004507517 .002649804 Most Extreme Differences Absolute .252 .209 Positive .252 .209 Negative -.239 -.168 Kolmogorov-Smirnov Z 1.208 1.002 Asymp. Sig. 2-tailed .108 .268 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Lampiran 6 Uji Paired Sample T-Test Rata-rata Abnormal Return Paired Samples Statistics Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1 AR_Sebelum .00307024 23 .010212801 .002129516 AR_Sesudah -.00451459 23 .012815454 .002672207 Paired Samples Correlations N Correlation Sig. Pair 1 AR_Sebelum AR_Sesudah 23 .123 .575 Paired Samples Test Paired Differences t df Sig. 2- tailed Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95 Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 AR_Sebelum - AR_Sesudah .007584831 .015371038 .003205083 .000937895 .014231766 2.367 22 .027 Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Lampiran 7 Uji Paired Sample T-Test Rata-rata Trading Volume Activity TVA Paired Samples Statistics Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1 TVA_Sebelum .00322380 23 .004507517 .000939882 TVA_Sesudah .00259002 23 .002649804 .000552522 Paired Samples Correlations N Correlation Sig. Pair 1 TVA_Sebelum TVA_Sesudah 23 .860 .000 Paired Samples Test Paired Differences t df Sig. 2- tailed Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95 Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 TVA_Sebelum - TVA_Sesudah .000633771 .002607999 .000543805 - .000494012 .001761555 1.165 22 .256 Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara DAFTAR PUSTAKA Darmadji, Tjiptono dan Hendy M.Fakhruddin, 2001, Pasar Modal di Indonesia, Salemba Empat, Jakarta. Investasi, Salemba Empat, Jakarta. Gumanti, Tatang Ary, 2011, Manajemen Investasi, Mitra Wacana Media, Jakarta. Halim, Abdul, 2005, Analisis Investasi, Salemba Empat, Jakarta. Husnan, Suad, 1994, Dasar-dasar Teori Portofolio, AMP YKPN, Yogyakarta. Indonesian Capital Market Directory ICMD 2010,2011,2012,2013. Putra, Dianata Eka, 2003, Berburu Uang di Pasar Modal, Effhar Semarang, Semarang. Rodoni, Ahmad dan Othman Yong, 2002, Analisis Investasi dan Teori Portofolio, PTRajaGrafindo Persada, Jakarta. Sadalia, Isfenti, 2010, Manajemen Keuangan, USU Press, Medan. Sakti, Paramita Oktaviana, 2013, Analisis Pengaruh Stock Split Terhadap Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham Pada Perusahaan Bertumbuh dan Tidak Bertumbuh. Skripsi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro, Semarang. Sharpe, William F, Alexander, Gordon J, Bailey, Jeffrey V, 2005, Investasi, Indeks, Jakarta. Sugiyono, 2012, MetodePenelitian Bisnis, Alfabeta, Bandung. Tandelilin, Eduardus, 2001, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, BPFE Yogyakarta, Yogyakarta. Mila W, I Gusti Ayu, 2010, Analisis Pengaruh Pemecahan Saham Stock Split Terhadap Volume Perdagangan dan Abnormal Return Saham Pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI Tahun 2007-2009. Skripsi Program Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro. Aduda, Josiah Omollo dan Chemarum Caroline 2010, “Market Reaction to Stock Splits”, African Journal of Business Management AJBUMA, Volume 1, hal 165-1 84. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Akhmad, Arifin dan Rika Ramadiyansari, 2013, “Analisis Perbandingan Abnormal Return, Volume Perdagangan Saham dan Likuiditas Sebelum dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Ekonom, Vol 16, No.1. Farinha, Jorge dan Nuno Filipe Basilio, 2006, “Stock Splits: Real Effects or Just a Question of Maths? An Empirical Analysis of The Portuguese Case”, Centro de Estudos de Economia Industrial.do Trabalho e da Empresa, pp.1-61. Peterson, Pamela P, 1989, “Event Studies: A Review of Issues and Methodology”,Quarterly Journal of Business and Economics, Volume 28 No.3, Summer. Wang Sutrisno, Francisca Yuniartha, dan Soffy Susilowati, 2000, “Pengaruh Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham di Bursa Efek Jakarta”,Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Volume 2 No 2 Hal 1- 13. http:www.e-bursa.com diakses pada 8 Desember 2014, pukul 19.00 WIB. http:www.idx.co.id diakes pada 12 Desember 2014, pukul 21.00 WIB. http:www.yahoofinance.com diakses pada 27 Januari 2015, pukul 21.00 WIB http:www.duniainvestasi.com diakses pada 02 Februari 2015, pukul 15.00 WIB http:www.britama.com diakses pada 07 Februari 2015, pukul 19.00 WIB Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara

BAB III METODE PENELITIAN

3.1 Jenis Penelitian

Jenis penelitian ini adalah penelitian komparatif yaitu penelitian yang bersifat membandingkan.Penelitan ini merupakan penelitian yang termasuk dalam studi peristiwa event study yaitu studi yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa event yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu pengumuman Jogiyanto 2000:392.

3.2 Tempat dan Waktu Penelitian

Tempat penelitian dilakukan di Kantor Perwakilan Bursa Efek Indonesia cabang Medan di Jln.Asia No.182 Medan dan berbagai situs resmi yaitu www.duniainvestasi.com , www.idx.co.id , www.e-bursa.com dan www.yahoofinance.com .Penelitian ini dilakukan mulai dari November 2014 hingga April 2015.

3.3 Definisi Operasional

Definisi operasional variabel yang digunakan pada penelitian ini adalah: 1. Variabel Independen X Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependen Sugiyono 2012:59. Variabel independen dalam penelitian ini adalah stock split.Stock split merupakan pemecahan jumlah lembar saham menjadi jumlah lembar yang Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara lebih banyak dengan menggunakan nilai nominal yang lebih rendah per lembarnya secara proporsional Halim, 2005:97. 2. Variabel Dependen Y Variabel dependen adalah variabel yang dipengaruhi atau yang menajdi akibat, karena adanya variabel bebas Sugiyono 2012:59. Dalam penelitian ini, yang menjdi variabel dependen adalah : a. Abnormal Return Y1 Abnormal return adalah selisih antara return yang sesungguhnya terjadi dengan return yang diharapkan. Rumus yang digunakan untuk menghitung abnormal returnadalah : �� �� = � �� − �� �� Keterangan : A � �� = besarnya abnormal return saham i pada periode t � �� = return yang sebenarnya terjadi untuk saham i pada periode t E � �� = return yang diharapkan expected return saham i untuk periode t Return yang sebenarnya actual return dapat diukur dengan rumus: � �� = � �� − � ��−1 � ��−1 Keterangan : � �� = besarnya actual return saham i pada periode t � �� = harga saham masing-masing perusahaan pada tanggal t � ��−1 = harga saham masing-masing perusahaan pada tanggal t-1 b. Volume Perdagangan Y2 Dalam mengukur volume perdagangan, dapat digunakan model trading volume activity untuk menentukan perubahan volume perdagangan saham Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara harian. Rumus yang digunakan untuk melihat trading volume activityadalah : T �� �� = � ��ℎ�� ������ ℎ��� � ���� �������������� ���� ����� � � ��ℎ�� ������ ℎ��� � ���� ������� ���� ����� � Keterangan: T �� �� = volume perdagangan saham perusahaan i pada waktu t i = nama perusahaanemiten t = waktu Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel No Variabel Definisi Operasional Pengukuran Skala 1 Return Harga saham harian 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah stock split � �� − � ��−1 � ��−1 Rasio 2 Return yang diharapkan Expected Return IHSG harian 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah stock split IHSG t − IHSG t −1 IHSG t −1 Rasio 3 Abnormal Return Abnormal return saham harian5 hari sebelum dan 5 hari sesudah stock split � �� − �� �� Rasio 4 Volume Perdagangan Saham Trading Volume Activity Perbandingan antara jumlah saham harian yang diperdagangkan dengan jumlah saham yang beredar 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah stock split �����ℎ ��ℎ�� ���� �������������� ���� ����� � �����ℎ ��ℎ�� ���� ������� ���� ����� � Rasio 3.4 Populasi dan Sampel Penelitian Target Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan stock split pada tahun 2007-2014. Kriteria yang ditetapkan untuk menjadi sampel adalah sebagai berikut: Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara a. Melakukan pengumuman stock split pada periode tahun 2007-2014. b. Tidak melakukan corporate actionyang lain seperti reverse stock, right issue, saham bonus, dan pembagian deviden dan lainnya. c. Saham perusahaan yang melakukan stock split aktif diperdagangkan selama 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah stock split. d. Data tersedia dengan lengkap. Tabel 3.2 Populasi dan Seleksi Sampel Tahun Jumlah Perusahaan yang Melakukan Stock Split Jumlah Perusahaan yang Tidak Memenuhi Kriteria Sampel 2007 11 7 4 2008 10 7 3 2009 2 1 1 2010 6 4 2 2011 11 6 5 2012 16 11 5 2013 11 9 2 2014 4 3 1 Jumlah Sampel Akhir Penelitian 23 Tabel 3.2 menyajikan jumlah perusahaan yang melakukan stock split pada tahun 2007-2014. Pada populasi yang berjumlah 71 dengan menetapkan empat kriteria dalam pemilihan sampel, maka jumlah sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 23.

3.5 Jenis Data

Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini mencakup: 1. Daftar perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang melakukan stock split pada tahun 2007-2014. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara 2. Harga saham harian, volume perdagangan saham. Harga saham yang digunakan adalah harga saham pada saat penutupan. 3. IHSG harian mulai dari tahun 2007-2014. 4. Jumlah saham yang beredar dari tahun 2007-2014

3.6 Metode Pengumpulan Data

Data yang digunakan dalam penelitian ini dikumpulkan melalui berbagai sumber dan website resmi. Pengumpulan data ini mencakup: 1. Data perusahaan yang melakukan stock split ditemukan pada buku ICMD dan websitewww.e-bursa.com dengan melakukan penelitian data historis perusahaan yang melakukan corporate action khususnya stock split. 2. Harga saham harian sebelum stock split dan setelah stock split ditemukan pada website www.yahoofinance.comdan www.duniainvestasi.comyang selanjutnya akan dipindahkan ke dalam program Microsoft Excel 2007 untuk dilakukan pengolahan data. 3. IHSG harian mulai dari tahun 2007 hingga tahun 2014 ditemukan pada website www.yahoofinance.com yang selanjutnya akan dipindahkan ke dalam program Microsoft Excel 2007 untuk dilakukan pengolahan data. 4. Data jumlah saham perusahaan yang diperdagangkan dan jumlah saham yang beredar selama periode pengamatan ditemukan pada buku ICMD, www.e- bursa.com , www.duniainvestasi.com dan www.yahoo.finance.com. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara 3.7 Teknis Analisis 3.7.1 Uji Deskriptif Peneliti menggunakan statistik deskriptif untuk mengetahui deskripsi dari masing-masing variabel sperti abnormal return, dan volume perdagangan menjadi sebuah informasi melalui nilai rata-rata mean, standar deviasi, dan varian. Langkah yang dilakukan oleh peneliti untuk mengetahui deskripsi dari masing- masing variabel adalah: 1. Menghitung nilai rata-rata meanabnormal return dan volume perdagangan dari sampel perusahaan yang melakukan stock split. 2. Meninjau naik turunnya pada perbedaan nilai rata-rata mean abnormal returndan volume perdagangan sebelum dan sesudah stock split.

3.7.2 Paired Sample T-Test

Penelitian ini menggunakan metode Paired Sample T-test apabila data berdistribusi normal.Apabila data menunjukkan distribusi tidak normal, maka peneliti menggunakan metodeuji Wilcoxon untuk menentukan apakah hipotesis diterima atau ditolak. Tingkat signifikansi dalam penelitian ini adalah 0,05 5. Untuk menguji hipotesis satu yaitu menguji ada atau tidak adanya perbedaanabnormal return sebelum dan sesudah stock splitdihitung dengan menguji average abnormal return sebelum dan sesudah stock split. Dalam hal ini terdapat 2 kategori yaitu average abnormal return sebelum dan average abnormal return sesudah stock split maka alat uji yang digunakan adalah uji beda t-test dengan sampel berpasangan paired sample t-test bila datanya berdistribusi normal dan uji Wilcoxon bila datanya berdistribusi tidak normal. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Langkah-langkah pengujian hipotesis satu adalah: a. Menghitung return saham harian dengan menggunakan rumus: � �� = � �� − � ��−1 � ��−1 Keterangan : � �� = besarnya actual return saham i pada periode t � �� = harga saham masing-masing perusahaan pada tanggal t � ��−1 = harga saham masing-masing perusahaan pada tanggal t-1 b. Menghitung return pasar harian dengan menggunakan rumus: R mt = IHSG t − IHSG t −1 IHSG t −1 Keterangan : R mt = return pasar IHSG t = Indeks Harga Saham Gabungan periode t IHSG t −1 = Indek Harga Saham Gabungan periode t −1 c. Menghitung abnormal return masing-masing saham dengan menggunakan rumus: �� �� = � �� − �� �� Keterangan : A � �� = besarnya abnormal return saham i pada periode t � �� = return yang sebenarnya terjadi untuk saham i pada periode t E � �� = return yang diharapkan expected return saham i untuk periode t d. Menghitung Cumulative Abnormal Return CAR dengan menggunakan rumus: ��� �� = Σ AR �� Keterangan: ��� �� =Cumulative Abnormal Return CAR Σ AR �� = total abnormal return e. Menghitung average abnormal return saham pada periode ke t. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara f. Menghitung deskripsi statistik average abnormal return saham sebelum dan sesudah peristiwa. g. Menguji dengan uji beda dua rata-rata paired sample t-test. Untuk menguji hipotesis dua dilakukan pengujian volume perdagangan saham sebelum dan sesudah stock split. Pengujian ini memiliki 2 kategori yaitu volume perdagangan saham sebelum dan volume perdagangan saham sesudah stock split maka alat uji yang digunakan adalah uji beda t-test dengan sampel berpasangan paired sample t-test bila datanya berdistribusi normal dan uji wilcoxon bila datanya berdistribusi tidak normal. Langkah-langkah pengujian hipotesis dua adalah: 1. Menghitung rata-rata Trading Volume Activity TVA. 2. Menghitung statistik deskriptif Trading Volume Activity TVA sebelum dan sesudah stock split. 3. Menguji dengan uji beda dua rata-rata paired sample t-test. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN

4.1 Gambaran Umum Perusahaan

Penelitian ini memiliki 71 populasi dan melalui penetepan empat kriteria diperoleh23 perusahaan yang akan digunakan sebagai sampel penelitian. Profil perusahaan yang menjadi sampel penelitian ini disajikan dalam Tabel 4.1. Tabel 4.1 Gambaran Umum Perusahaan No Nama Perusahaan Tanggal Berdiri Tanggal IPO Lokasi Kantor Sektor Usaha 1 PT Aneka Tambang Persero Tbk ANTM 05 Juli 1968 27 November 1997 Jakarta Mining and Mining Services 2 PT Davomas Abadi Tbk DAVO 14 Maret 1990 22 Desember 1994 Jakarta Manufacturing 3 PT Semen Indonesia Persero Tbk SMGR 25 Maret 1953 08 Juli 1991 Gresik Manufacturing 4 PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk SOBI 07 Februari 1983 03 Agustus 1992 Jakarta Manufacturing 5 PT Bank Central Asia Tbk BBCA 10 Agustus 1955 31 Mei 2000 Jakarta Banking, Credits Agencies Other Than Bank, Securities, Insurance And Real Estate 6 PT Vale Indonesia Tbk INCO 25 Juli 1968 16 Mei 1990 Jakarta Mining and Mining Services 7 PT Panorama Sentrawisata Tbk PANR 22 Juli 1995 01 Januari 1950 Jakarta Hotel and Travel Services 8 PT Arwana Citramulia Tbk ARNA 22 Februari 1993 17 Juli 2001 Jakarta Manufacturing 9 PT Resource Alam Indonesia Tbk KKGI 08 Juli 1981 01 Juli 1991 Jakarta Manufacturing Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Lanjutan Tabel 4.1 No Nama Perusahaan Tanggal Berdiri Tanggal IPO Lokasi Kantor Sektor Usaha 10 PT Tunas Ridean Tbk TURI 24 Juli 1980 06 Mei 1995 Jakarta Manufacturing 11 PT Intraco Penta Tbk INTA 10 Mei 1975 23 Agustus 1993 Jakarta Manufacturing 12 PT Jasuindo Tiga Perkasa Tbk JTPE 10 November 1990 16 April 2002 Sidoarjo Others 13 PT PP London Sumatra Indonesia Tbk LSIP 18 Desember 1962 05 Juli 1996 Jakarta Agriculture,Forestry and Fishing 14 PT Malindo Feedmill Tbk MAIN 10 Juni 1997 10 Februari 2006 Jakarta Animal Feed and Husbandry 15 PT Metro Realty Tbk MTSM 07 Februari 1980 08 Januari 1992 Jakarta Banking, Credits Agencies Other Than Bank, Securities, Insurance And Real Estate 16 PT Astra International Tbk ASII 20 Februari 1957 04 April 1990 Jakarta Manufacturing 17 PT Berlina Tbk BRNA 18 Agustus 1969 06 November 1989 Pasuruan Manufacturing 18 PT Kalbe Farma Tbk KLBF 10 September 1966 30 Juli 1991 Jakarta Manufacturing 19 PT Petrosea Tbk PTRO 21 Februari 1972 21 Mei 1990 Jakarta Constructions 20 PT Surya Toto Indonesia Tbk TOTO 11 Juli 1977 30 0ktober 1990 Jakarta Manufacturing 21 PT Sepatu Bata Tbk BATA 15 Oktober 1931 24 Maret 1982 Jakarta Manufacturing 22 PT Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk TLKM 14 November 1995 23 Oktober 1856 Bandung Telecommunication 23 PT Indal Aluminium Industry Tbk INAI 16 Juli 1971 05 Desember 1994 Surabaya Manufacturing Sumber : Indonesian Capital Market Directory ICMD,www.britama.com Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara

4.2 Statistik Deskriptif

1. Statistik Deskriptif Pada Rata-rata Abnormal Return Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Abnormal ReturnPada Saat Sebelum dan Sesudah Stock Split Tahun 2007-2014 Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation AR_Sebelum 23 -.016 .032 .00307 .010213 AR_Sesudah 23 -.024 .030 -.00451 .012815 Valid N listwise 23 Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Tabel 4.2 menjelaskan bahwa rata-rata abnormal return pada saat sebelum dilakukan tindakan stock split adalah sebesar 0,00307. Rata-rata abnormal return pada saat sesudah dilakukan tindakan stock split adalah sebesar -0,04451. Abnormal return yang paling rendah pada saat sebelum stock split adalah sebesar -0,016 yang dimiliki oleh PT Metro Realty Tbk MTSM. Abnormal return yang paling tinggi pada saat sebelum stock split adalah sebesar 0,032 yang dimiliki oleh PT Panorama Sentrawisata Tbk PANR yang bergerak disektor hotel and travel services.Abnormal return yang paling rendah pada saat sesudah stock split adalah sebesar -0,024 yang dimiliki oleh PT Indal Aluminium Industry Tbk INAI. Abnormal return yang paling tinggi pada saat sesudah stock split adalah sebesar 0,030 yang dimiliki oleh PT Sepatu Bata Tbk BATA yang bergerak disektor manufacturing. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara 2. Statistik Deskripstif Pada Rata-rata Trading Volume Activity Tabel 4.3 Statistik Deskriptif Trading Volume Activity TVA Pada Saat Sebelum dan Sesudah Stock Split Tahun 2007-2014 Descriptive Statistics N Minimum Maximum Mean Std. Deviation TVA_Sebelum 23 .000 .018 .00322 .004508 TVA_Sesudah 23 .000 .009 .00259 .002650 Valid N listwise 23 Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Tabel 4.3 menjelaskan bahwa rata-rata Trading Volume Activity TVApada saat sebelum dilakukan tindakan stock split adalah sebesar 0,00322. Rata-rata TVApada saat sesudah dilakukan tindakan stock split adalah sebesar -0,00259. TVAyang paling rendah pada saat sebelum stock split adalah sebesar 0,000 yang dimiliki oleh beberapa perusahaan seperti PT Metro Realty Tbk MTSM, PT Sepatu Bata Tbk BATA, PT Surya Toto Indonesia Tbk TOTO, PT Indal Aluminium Industry Tbk INAI dan PT Semen Indonesia Persero Tbk SMGR. TVAyang paling tinggi pada saat sebelum stock split adalah sebesar 0,018 yang dimiliki oleh perusahaan PT Intraco Penta Tbk INTA yang bergerak disektor manufacturing. TVAyang paling rendah pada saat sesudah stock split adalah sebesar 0,000 yang dimiliki oleh beberapa perusahaan seperti PT Resource Alam Indonesia Tbk KKGI, PT Metro Realty Tbk MTSM, PT Surya Toto Indonesia Tbk TOTO, PT Indal Aluminium Industry Tbk INAI, dan PT Davomas Abadi Tbk DAVO. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara

4.3 Uji Paired Sample T-Test

1. Uji Paired Sample T-Test Pada Abnormal Return

Uji Paired Sample T-Test pada abnormal return dilakukan untuk melihat ada atau tidak adanya perbedaan abnormal return pada saat sebelum dan sesudah dilakukan tindakan stock split. Sebelum melakukan Uji Paired Sample T-Test, dilakukan pengujian terhadap normalitas data yang dilakukan dengan Uji One Sample Kolmogrov Smirnov dengan penilaian jika hasil menghasilkan probabilitas signifikansi diatas 5 0,05 maka data tersebut terdistribusi normal dan sebaliknya apabila hasil menghasilkan probabilitas signifikansi dibawah 5 0,05 maka data tersebut tidak terdistribusi normal. Data yang tidak terdistribusi normal selanjutnya akan diuji perbedaan sebelum dan sesudah peristiwa dengan menggunakan Uji Wilcoxon. Tabel 4.4 Uji Normalitas Data One Sample Kolmogrov Smirnov Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test AR_Sebelum AR_Sesudah N 23 23 Normal Parameters a,,b Mean .00307 -.00451 Std. Deviation .010213 .012815 Most Extreme Differences Absolute .175 .164 Positive .175 .164 Negative -.126 -.076 Kolmogorov-Smirnov Z .839 .787 Asymp. Sig. 2-tailed .482 .566 a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data. Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Tabel 4.4 menjelaskan bahwa rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah stock split adalah berdistribusi normal dengan probabilitas signifikansi sebelum dan sesudah adalah 0,482 dan 0,566. Hal ini mengindikasikan bahwa pengujian hipotesis pada abnormal return dapat menggunakan Uji Paired Sample T-Test. Tabel 4.5 Hasil Paired Samples Statistics PadaUji Paired Sample T-Test Rata-rata AbnormalReturn Sebelum dan Sesudah Stock Split Paired Samples Statistics Mean N Std. Deviation Std. Error Mean Pair 1 AR_Sebelum .00307 23 .010213 .002130 AR_Sesudah -.00451 23 .012815 .002672 Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Pada Tabel 4.5 dapat dilihat bahwa rata-rata abnormal return secara umum sebelum dan sesudah stock splitturun dari 0,00307 menjadi -0,00451. Standar deviasi yang menunjukkan keheterogenan yang terjadi dalam data sebelum dan sesudah stock split adalah 0,010213 dan 0,012815 dan standard error mean sebelum dan sesudah stock split adalah 0,002130 dan 0,002672. Standard error mean menggambarkan sebaran rata-rata sampel terhadap rata-rata dari rata-rata keseluruhan kemungkinan sampel. Tabel 4.6 Hasil Paired Samples Correlations PadaUji Paired Sample T-Test Rata-rata AbnormalReturn Sebelum dan Sesudah Stock Split Paired Samples Correlations N Correlation Sig. Pair 1 AR_Sebelum AR_Sesudah 23 .123 .575 Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara Pada Tabel 4.6 menunjukkan apakah ada hubungan antara abnormal return sebelum dan sesudah stock split. Nilai sig yang didapat adalah sebesar 0,575 dan lebih besar dari tingkat α 0,05 yang mengindikasikan bahwa tidak ada hubungan yang signifikan sebelum dan sesudah dilakukannya stock split.Nilai korelasi yang didapat adalah sebesar 0,123 yang mengindikasikan kekuatan korelasi yang sangat rendah. Tabel 4.7 Uji Paired Sample T-Test Rata-rata AbnormalReturn Sebelum dan Sesudah Stock Split Paired Samples Test Paired Differences T Df Sig. 2- tailed Mean Std. Deviation Std. Error Mean 95 Confidence Interval of the Difference Lower Upper Pair 1 AR_Sebelum - AR_Sesudah .007585 .015371 .003205 .000938 .014232 2.367 22 .027 Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Tabel 4.7 menunjukkan bahwa rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah stock split diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,027. Nilai signifikansi lebih kecil dari nilai probabilitas yang telah ditetapkan yaitu sebesar 5 0,05. Hal ini mengindikasikan bahwa terdapat perbedaan abnormal return pada saat sebelum dan sesudah stock split.Adanya perbedaan abnormal return pada saat sebelum dan sesudah stock split menunjukkan bahwa stock split itu sendiri menciptakan adanya abnormal return dan stock split merupakan informasi yang sangat penting yang mendapat respon yang cepat dari pihak investor. Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara

2. Uji Paired Sample T-Test Pada Trading Volume Activity TVA