21. Sepatu Bata Tbk BATA
T
Harga saham
Actual Return
IHSG Market
Return Abnormal
Return Volume
Transaksi Jumlah
Volume Beredar
TVA
5
1,220 0.016666667
4,349.42 -0.002000854
0.01866752 504,500
1,300,000,000 0.0003880769
4
1,200 -0.111111111
4,358.14 0.039816189
-0.1509273 958,500
1,300,000,000 0.0007373077
3
1,350 -0.181818182
4,191.26 0.029199357
-0.211017538 1,776,500
1,300,000,000 0.0013665385
2
1,650 0.25
4,072.35 0.005305046
0.244694954 206,500
1,300,000,000 0.0001588462
1
1,320 0.245283019
4,050.86 -0.005548109
0.250831128 266,000
1,300,000,000 0.0002046154
1,060 -0.987529412
4,073.46 -0.021745865
-0.965783547 204,500
1,300,000,000 0.0001573077
-1
85,000 4,164.01
0.015307603 -0.015307603
50,000 1,300,000,000
0.0000384615
-2
85,000 4,101.23
-0.022373775 0.022373775
50,000 1,300,000,000
0.0000384615
-3
85,000 4,195.09
0.022297549 -0.022297549
50,000 1,300,000,000
0.0000384615
-4
85,000 4,103.59
0.019150722 -0.019150722
50,000 1,300,000,000
0.0000384615
-5
85,000 4,026.48
0.014778822 -0.014778822
50,000 1,300,000,000
0.0000384615
22. Telekomunikasi Indonesia Persero Tbk TLKM
T
Harga saham
Actual Return
IHSG Market
Return Abnormal
Return Volume
Transaksi Jumlah
Volume Beredar
TVA
5
2,100 -0.045454545
4,073.46 -0.021745865
-0.02370868 106,755,500
90,719,996,760 0.001176758
4
2,200 0.023255814
4,164.01 0.015307603
0.007948211 50,207,000
90,719,996,760 0.000553428
3
2,150 -0.022727273
4,101.23 -0.022373775
-0.000353498 63,655,500
90,719,996,760 0.00070167
2
2,200 -0.011235955
4,195.09 0.022297549
-0.033533504 109,446,500
90,719,996,760 0.001206421
1
2,225 0.034883721
4,103.59 0.019150722
0.015732999 105,664,500
90,719,996,760 0.001164732
2,150 -0.787128713
4,026.48 0.014778822
-0.801907535 140,114,000
90,719,996,760 0.001544467
-1
10,100 -0.051643192
3,967.84 -0.037088629
-0.014554564 128,692,500
90,719,996,760 0.001418568
-2
10,650 -0.009302326
4,120.67 -0.011789449
0.002487124 81,722,500
90,719,996,760 0.000900821
-3
10,750 0.009389671
4,169.83 -0.000378769
0.00976844 84,685,000
90,719,996,760 0.000933477
-4
10,650 -0.02739726
4,171.41 -0.011151015
-0.016246245 145,652,500
90,719,996,760 0.001605517
-5
10,950 0.052884615
4,218.45 0.010412026
0.042472589 202,245,000
90,719,996,760 0.002229332
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
23. Indal Aluminium Industry Tbk INAI
T
Harga saham
Actual Return IHSG
Market Return
Abnormal Return
Volume Transa
ksi Jumlah
Volume Beredar
TVA
5
290 -0.010238908
4,592.65 0.0080023
-0.018241208 27,100
316,800,000 0.000085543
4
293 0.010344828
4,556.19 0.000180007
0.01016482 9,200
316,800,000 0.000029040
3
290 -0.046052632
4,555.37 0.01049902
-0.056551651 114,100
316,800,000 0.000360164
2
304 -0.031847134
4,508.04 0.003646759
-0.035493892 125,500
316,800,000 0.000396149
1
314 -0.01875
4,491.66 -0.001029738
-0.017720262 3,700
316,800,000 0.000011679
320 -0.428571429
4,496.29 0.005838678
-0.434410107 23,700
316,800,000 0.000074811
-1
290 -0.010238908
4,592.65 0.004367803
-0.115478914 41,000
316,800,000 0.000129419
-2
293 0.010344828
4,556.19 -0.003564176
0.089771073 200
316,800,000 0.000000631
-3
290 -0.046052632
4,555.37 0.009483107
-0.009483107 24,200
316,800,000 0.000076389
-4
304 -0.031847134
4,508.04 0.009214677
-0.009214677 16,400
316,800,000 0.000051768
-5
314 -0.01875
4,491.66 0.00736399
-0.00736399 29,200
316,800,000 0.000092172
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Lampiran 3 Rata-rata
Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split Kode Emiten
Rata-rata Abnormal Return
Sebelum Stock Split
Rata-rata Abnormal
Return Sesudah Stock Split
ANTM 0.003539034
-0.000254707 DAVO
0.003846 -0.004823
SMGR 0.006753
-0.007757 SOBI
0.009578 -0.012493
BBCA 0.007173
-0.009067 INCO
0.006867 -0.017101
PANR 0.031952
0.015444 ARNA
0.009025 -0.009072
KKGI 0.001661
0.019591 TURI
-0.000460 0.002996
INTA 0.001111
-0.011554 JTPE
-0.011965 -0.015419
LSIP -0.001059
0.002731 MAIN
-0.002868 -0.007240
MTSM -0.015673
-0.015607 ASII
0.002674 -0.005351
BRNA 0.002793
-0.003499 KLBF
0.002144 0.004177
PTRO 0.008186
-0.019979 TOTO
0.020738 -0.009658
BATA -0.009832
0.030450 TLKM
0.004785 -0.006783
INAI -0.010354
-0.023568
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Lampiran 4 Rata-rata
Trading Volume ActivityTVA Sebelum dan Sesudah Stock Split Kode Emiten
Rata-rata TVA Sebelum Stock Split
Rata-rata TVA Sesudah Stock Split
ANTM 0.002435
0.002324 DAVO
0.000834 0.000084
SMGR 0.000083
0.000569 SOBI
0.000833 0.003847
BBCA 0.002091
0.000663 INCO
0.000600 0.001884
PANR 0.012399
0.007793 ARNA
0.008307 0.007181
KKGI 0.001273
0.000041 TURI
0.002586 0.005234
INTA 0.018409
0.008678 JTPE
0.007183 0.004797
LSIP 0.004497
0.002731 MAIN
0.003618 0.002928
MTSM 0.000026
0.000322 ASII
0.001063 0.000805
BRNA 0.003455
0.002567 KLBF
0.001139 0.000668
PTRO 0.001654
0.004594 TOTO
0.000137 0.000151
BATA 0.000038
0.000571 TLKM
0.001418 0.000961
INAI 0.000070
0.000177
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Lampiran 5 Uji Normalitas Kolmogrov Smirnov Rata-rata
Abnormal Return
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
AR_Sebelum AR_Sesudah
N 23
23 Normal Parameters
a,,b
Mean .00307024
-.00451459 Std. Deviation
.010212801 .012815454
Most Extreme Differences Absolute
.175 .164
Positive .175
.164 Negative
-.126 -.076
Kolmogorov-Smirnov Z .839
.787 Asymp. Sig. 2-tailed
.482 .566
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Uji Normalitas Kolmogrov Smirnov Rata-rata Trading Volume Activity TVA
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
TVA_Sebelum TVA_Sesudah
N 23
23 Normal Parameters
a,,b
Mean .00322380
.00259002 Std. Deviation
.004507517 .002649804
Most Extreme Differences Absolute
.252 .209
Positive .252
.209 Negative
-.239 -.168
Kolmogorov-Smirnov Z 1.208
1.002 Asymp. Sig. 2-tailed
.108 .268
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Lampiran 6 Uji Paired Sample T-Test Rata-rata
Abnormal Return
Paired Samples Statistics
Mean N
Std. Deviation Std. Error Mean
Pair 1 AR_Sebelum
.00307024 23
.010212801 .002129516
AR_Sesudah -.00451459
23 .012815454
.002672207
Paired Samples Correlations
N Correlation
Sig. Pair 1
AR_Sebelum AR_Sesudah 23
.123 .575
Paired Samples Test
Paired Differences
t df
Sig. 2-
tailed Mean
Std. Deviation
Std. Error Mean
95 Confidence Interval of the Difference
Lower Upper
Pair 1
AR_Sebelum -
AR_Sesudah .007584831 .015371038 .003205083 .000937895 .014231766 2.367 22
.027
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Lampiran 7 Uji Paired Sample T-Test Rata-rata
Trading Volume Activity TVA
Paired Samples Statistics
Mean N
Std. Deviation Std. Error Mean
Pair 1 TVA_Sebelum
.00322380 23
.004507517 .000939882
TVA_Sesudah .00259002
23 .002649804
.000552522
Paired Samples Correlations
N Correlation
Sig. Pair 1
TVA_Sebelum TVA_Sesudah 23
.860 .000
Paired Samples Test
Paired Differences
t df
Sig. 2-
tailed Mean
Std. Deviation
Std. Error Mean
95 Confidence Interval of the Difference
Lower Upper
Pair 1
TVA_Sebelum -
TVA_Sesudah .000633771 .002607999 .000543805
- .000494012
.001761555 1.165 22 .256
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
DAFTAR PUSTAKA
Darmadji, Tjiptono dan Hendy M.Fakhruddin, 2001, Pasar Modal di Indonesia, Salemba Empat, Jakarta. Investasi, Salemba Empat, Jakarta.
Gumanti, Tatang Ary, 2011, Manajemen Investasi, Mitra Wacana Media, Jakarta.
Halim, Abdul, 2005, Analisis Investasi, Salemba Empat, Jakarta. Husnan, Suad, 1994, Dasar-dasar Teori Portofolio, AMP YKPN, Yogyakarta.
Indonesian Capital Market Directory ICMD 2010,2011,2012,2013. Putra, Dianata Eka, 2003, Berburu Uang di Pasar Modal, Effhar Semarang,
Semarang. Rodoni, Ahmad dan Othman Yong, 2002, Analisis Investasi dan Teori Portofolio,
PTRajaGrafindo Persada, Jakarta. Sadalia, Isfenti, 2010, Manajemen Keuangan, USU Press, Medan.
Sakti, Paramita Oktaviana, 2013, Analisis Pengaruh Stock Split Terhadap Abnormal Return dan Volume Perdagangan Saham Pada Perusahaan
Bertumbuh dan Tidak Bertumbuh. Skripsi Fakultas Ekonomika dan Bisnis Universitas Diponegoro, Semarang.
Sharpe, William F, Alexander, Gordon J, Bailey, Jeffrey V, 2005, Investasi, Indeks, Jakarta.
Sugiyono, 2012, MetodePenelitian Bisnis, Alfabeta, Bandung. Tandelilin, Eduardus, 2001, Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio, BPFE
Yogyakarta, Yogyakarta. Mila W, I Gusti Ayu, 2010, Analisis Pengaruh Pemecahan Saham Stock Split
Terhadap Volume Perdagangan dan Abnormal Return Saham Pada Perusahaan yang Terdaftar di BEI Tahun 2007-2009. Skripsi Program
Sarjana Fakultas Ekonomi Universitas Diponegoro. Aduda, Josiah Omollo dan Chemarum Caroline 2010, “Market Reaction to Stock
Splits”, African Journal of Business Management AJBUMA, Volume 1, hal
165-1 84.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Akhmad, Arifin dan Rika Ramadiyansari, 2013, “Analisis Perbandingan Abnormal Return, Volume Perdagangan Saham dan Likuiditas Sebelum
dan Sesudah Stock Split Pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia”, Jurnal Ekonom, Vol 16, No.1.
Farinha, Jorge dan Nuno Filipe Basilio, 2006, “Stock Splits: Real Effects or Just a Question of Maths? An Empirical Analysis of The Portuguese Case”,
Centro de Estudos de Economia Industrial.do Trabalho e da Empresa, pp.1-61.
Peterson, Pamela P, 1989, “Event Studies: A Review of Issues and Methodology”,Quarterly Journal of Business and Economics, Volume
28 No.3, Summer. Wang Sutrisno, Francisca Yuniartha, dan Soffy Susilowati, 2000, “Pengaruh
Stock Split Terhadap Likuiditas dan Return Saham di Bursa Efek Jakarta”,Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Volume 2 No 2 Hal 1-
13.
http:www.e-bursa.com
diakses pada 8 Desember 2014, pukul 19.00 WIB.
http:www.idx.co.id
diakes pada 12 Desember 2014, pukul 21.00 WIB.
http:www.yahoofinance.com
diakses pada 27 Januari 2015, pukul 21.00 WIB http:www.duniainvestasi.com diakses pada 02 Februari 2015, pukul 15.00 WIB
http:www.britama.com diakses pada 07 Februari 2015, pukul 19.00 WIB
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
BAB III METODE PENELITIAN
3.1 Jenis Penelitian
Jenis penelitian ini adalah penelitian komparatif yaitu penelitian yang bersifat membandingkan.Penelitan ini merupakan penelitian yang termasuk dalam
studi peristiwa event study yaitu studi yang mempelajari reaksi pasar terhadap suatu peristiwa event yang informasinya dipublikasikan sebagai suatu
pengumuman Jogiyanto 2000:392.
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian
Tempat penelitian dilakukan di Kantor Perwakilan Bursa Efek Indonesia cabang Medan di Jln.Asia No.182 Medan dan berbagai situs resmi
yaitu www.duniainvestasi.com
, www.idx.co.id
, www.e-bursa.com
dan www.yahoofinance.com
.Penelitian ini dilakukan mulai dari November 2014 hingga April 2015.
3.3 Definisi Operasional
Definisi operasional variabel yang digunakan pada penelitian ini adalah: 1.
Variabel Independen X Variabel independen adalah variabel yang mempengaruhi atau yang menjadi
sebab perubahannya atau timbulnya variabel dependen Sugiyono 2012:59. Variabel independen dalam penelitian ini adalah stock split.Stock split
merupakan pemecahan jumlah lembar saham menjadi jumlah lembar yang
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
lebih banyak dengan menggunakan nilai nominal yang lebih rendah per lembarnya secara proporsional Halim, 2005:97.
2. Variabel Dependen Y
Variabel dependen adalah variabel yang dipengaruhi atau yang menajdi akibat, karena adanya variabel bebas Sugiyono 2012:59. Dalam penelitian ini, yang
menjdi variabel dependen adalah : a.
Abnormal Return Y1 Abnormal return adalah selisih antara return yang sesungguhnya terjadi
dengan return yang diharapkan. Rumus yang digunakan untuk menghitung abnormal returnadalah :
��
��
= �
��
− ��
��
Keterangan : A
�
��
= besarnya abnormal return saham i pada periode t �
��
= return yang sebenarnya terjadi untuk saham i pada periode t E
�
��
= return yang diharapkan expected return saham i untuk periode t Return yang sebenarnya actual return dapat diukur dengan rumus:
�
��
= �
��
− �
��−1
�
��−1
Keterangan : �
��
= besarnya actual return saham i pada periode t �
��
= harga saham masing-masing perusahaan pada tanggal t �
��−1
= harga saham masing-masing perusahaan pada tanggal t-1 b.
Volume Perdagangan Y2 Dalam mengukur volume perdagangan, dapat digunakan model trading
volume activity untuk menentukan perubahan volume perdagangan saham
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
harian. Rumus yang digunakan untuk melihat trading volume activityadalah :
T ��
��
=
� ��ℎ�� ������ ℎ��� � ���� �������������� ���� ����� � � ��ℎ�� ������ ℎ��� � ���� ������� ���� ����� �
Keterangan: T
��
��
= volume perdagangan saham perusahaan i pada waktu t i
= nama perusahaanemiten t
= waktu
Tabel 3.1 Operasionalisasi Variabel
No Variabel
Definisi Operasional
Pengukuran Skala
1 Return
Harga saham harian 5 hari sebelum dan
5 hari sesudah stock split
�
��
− �
��−1
�
��−1
Rasio
2 Return yang
diharapkan Expected
Return IHSG harian 5 hari
sebelum dan 5 hari sesudah stock split
IHSG
t
− IHSG
t −1
IHSG
t −1
Rasio
3 Abnormal
Return Abnormal return
saham harian5 hari sebelum dan 5 hari
sesudah stock split �
��
− ��
��
Rasio
4 Volume
Perdagangan Saham
Trading Volume
Activity Perbandingan
antara jumlah saham harian yang
diperdagangkan dengan jumlah
saham yang beredar 5 hari sebelum dan
5 hari sesudah stock split
�����ℎ ��ℎ�� ���� �������������� ���� ����� � �����ℎ ��ℎ�� ���� ������� ���� ����� �
Rasio
3.4 Populasi dan Sampel Penelitian
Target Populasi dalam penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan stock split pada tahun 2007-2014.
Kriteria yang ditetapkan untuk menjadi sampel adalah sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
a. Melakukan pengumuman stock split pada periode tahun 2007-2014.
b. Tidak melakukan corporate actionyang lain seperti reverse stock, right issue,
saham bonus, dan pembagian deviden dan lainnya. c.
Saham perusahaan yang melakukan stock split aktif diperdagangkan selama 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah stock split.
d. Data tersedia dengan lengkap.
Tabel 3.2 Populasi dan Seleksi Sampel
Tahun Jumlah Perusahaan yang
Melakukan Stock Split
Jumlah Perusahaan yang Tidak Memenuhi Kriteria
Sampel
2007 11
7 4
2008 10
7 3
2009 2
1 1
2010 6
4 2
2011 11
6 5
2012 16
11 5
2013 11
9 2
2014 4
3 1
Jumlah Sampel Akhir Penelitian 23
Tabel 3.2 menyajikan jumlah perusahaan yang melakukan stock split pada tahun 2007-2014. Pada populasi yang berjumlah 71 dengan menetapkan empat
kriteria dalam pemilihan sampel, maka jumlah sampel dalam penelitian ini adalah sebanyak 23.
3.5 Jenis Data
Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder. Data sekunder yang digunakan dalam penelitian ini mencakup:
1. Daftar perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia yang melakukan
stock split pada tahun 2007-2014.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
2. Harga saham harian, volume perdagangan saham. Harga saham yang
digunakan adalah harga saham pada saat penutupan. 3.
IHSG harian mulai dari tahun 2007-2014. 4.
Jumlah saham yang beredar dari tahun 2007-2014
3.6 Metode Pengumpulan Data
Data yang digunakan dalam penelitian ini dikumpulkan melalui berbagai sumber dan website resmi. Pengumpulan data ini mencakup:
1. Data perusahaan yang melakukan stock split ditemukan pada buku ICMD dan
websitewww.e-bursa.com dengan melakukan penelitian data historis perusahaan yang melakukan corporate action khususnya stock split.
2. Harga saham harian sebelum stock split dan setelah stock split ditemukan pada
website www.yahoofinance.comdan www.duniainvestasi.comyang selanjutnya akan dipindahkan ke dalam program Microsoft Excel 2007 untuk dilakukan
pengolahan data. 3.
IHSG harian mulai dari tahun 2007 hingga tahun 2014 ditemukan pada website www.yahoofinance.com yang selanjutnya akan dipindahkan ke dalam program
Microsoft Excel 2007 untuk dilakukan pengolahan data. 4.
Data jumlah saham perusahaan yang diperdagangkan dan jumlah saham yang beredar selama periode pengamatan ditemukan pada buku ICMD, www.e-
bursa.com
,
www.duniainvestasi.com dan www.yahoo.finance.com.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
3.7 Teknis Analisis 3.7.1 Uji Deskriptif
Peneliti menggunakan statistik deskriptif untuk mengetahui deskripsi dari masing-masing variabel sperti abnormal return, dan volume perdagangan menjadi
sebuah informasi melalui nilai rata-rata mean, standar deviasi, dan varian. Langkah yang dilakukan oleh peneliti untuk mengetahui deskripsi dari masing-
masing variabel adalah: 1.
Menghitung nilai rata-rata meanabnormal return dan volume perdagangan dari sampel perusahaan yang melakukan stock split.
2. Meninjau naik turunnya pada perbedaan nilai rata-rata mean abnormal
returndan volume perdagangan sebelum dan sesudah stock split.
3.7.2 Paired Sample T-Test
Penelitian ini menggunakan metode Paired Sample T-test apabila data berdistribusi normal.Apabila data menunjukkan distribusi tidak normal, maka
peneliti menggunakan metodeuji Wilcoxon untuk menentukan apakah hipotesis diterima atau ditolak. Tingkat signifikansi dalam penelitian ini adalah 0,05 5.
Untuk menguji hipotesis satu yaitu menguji ada atau tidak adanya perbedaanabnormal return sebelum dan sesudah stock splitdihitung dengan
menguji average abnormal return sebelum dan sesudah stock split. Dalam hal ini terdapat 2 kategori yaitu average abnormal return sebelum dan average abnormal
return sesudah stock split maka alat uji yang digunakan adalah uji beda t-test dengan sampel berpasangan paired sample t-test bila datanya berdistribusi
normal dan uji Wilcoxon bila datanya berdistribusi tidak normal.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Langkah-langkah pengujian hipotesis satu adalah: a.
Menghitung return saham harian dengan menggunakan rumus: �
��
= �
��
− �
��−1
�
��−1
Keterangan : �
��
= besarnya actual return saham i pada periode t �
��
= harga saham masing-masing perusahaan pada tanggal t �
��−1
= harga saham masing-masing perusahaan pada tanggal t-1 b.
Menghitung return pasar harian dengan menggunakan rumus:
R
mt
= IHSG
t
− IHSG
t −1
IHSG
t −1
Keterangan : R
mt
= return pasar IHSG
t
= Indeks Harga Saham Gabungan periode t IHSG
t −1
= Indek Harga Saham Gabungan periode
t −1
c. Menghitung abnormal return masing-masing saham dengan menggunakan
rumus: ��
��
= �
��
− ��
��
Keterangan : A
�
��
= besarnya abnormal return saham i pada periode t �
��
= return yang sebenarnya terjadi untuk saham i pada periode t E
�
��
= return yang diharapkan expected return saham i untuk periode t
d.
Menghitung Cumulative Abnormal Return CAR dengan menggunakan rumus:
���
��
= Σ AR
��
Keterangan: ���
��
=Cumulative Abnormal Return CAR Σ AR
��
= total abnormal return e.
Menghitung average abnormal return saham pada periode ke t.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
f. Menghitung deskripsi statistik average abnormal return saham sebelum dan
sesudah peristiwa. g.
Menguji dengan uji beda dua rata-rata paired sample t-test.
Untuk menguji hipotesis dua dilakukan pengujian volume perdagangan saham sebelum dan sesudah stock split. Pengujian ini memiliki 2 kategori yaitu
volume perdagangan saham sebelum dan volume perdagangan saham sesudah stock split maka alat uji yang digunakan adalah uji beda t-test dengan sampel
berpasangan paired sample t-test bila datanya berdistribusi normal dan uji wilcoxon bila datanya berdistribusi tidak normal.
Langkah-langkah pengujian hipotesis dua adalah: 1.
Menghitung rata-rata Trading Volume Activity TVA. 2.
Menghitung statistik deskriptif Trading Volume Activity TVA sebelum dan sesudah stock split.
3. Menguji dengan uji beda dua rata-rata paired sample t-test.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
4.1 Gambaran Umum Perusahaan
Penelitian ini memiliki 71 populasi dan melalui penetepan empat kriteria diperoleh23 perusahaan yang akan digunakan sebagai sampel penelitian. Profil
perusahaan yang menjadi sampel penelitian ini disajikan dalam Tabel 4.1.
Tabel 4.1 Gambaran Umum Perusahaan
No Nama Perusahaan
Tanggal Berdiri
Tanggal IPO
Lokasi Kantor
Sektor Usaha
1 PT Aneka Tambang
Persero Tbk ANTM
05 Juli 1968
27 November
1997 Jakarta
Mining and Mining Services
2 PT Davomas Abadi Tbk
DAVO 14 Maret
1990 22
Desember 1994
Jakarta Manufacturing
3 PT Semen Indonesia
Persero Tbk SMGR
25 Maret 1953
08 Juli 1991
Gresik Manufacturing
4 PT Sorini Agro Asia
Corporindo Tbk SOBI
07 Februari 1983
03 Agustus 1992
Jakarta Manufacturing
5 PT Bank Central Asia
Tbk BBCA
10 Agustus 1955
31 Mei 2000
Jakarta Banking, Credits Agencies
Other Than Bank, Securities, Insurance And
Real Estate
6 PT Vale Indonesia Tbk
INCO 25 Juli
1968 16 Mei
1990 Jakarta
Mining and Mining Services
7 PT Panorama
Sentrawisata Tbk PANR
22 Juli 1995
01 Januari 1950
Jakarta Hotel and Travel Services
8 PT Arwana Citramulia
Tbk ARNA
22 Februari 1993
17 Juli 2001
Jakarta Manufacturing
9 PT Resource Alam
Indonesia Tbk KKGI
08 Juli 1981
01 Juli 1991
Jakarta Manufacturing
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Lanjutan Tabel 4.1 No
Nama Perusahaan Tanggal
Berdiri Tanggal
IPO Lokasi
Kantor Sektor Usaha
10 PT Tunas Ridean Tbk
TURI 24 Juli
1980 06 Mei
1995 Jakarta
Manufacturing 11
PT Intraco Penta Tbk INTA
10 Mei 1975
23 Agustus 1993
Jakarta Manufacturing
12 PT Jasuindo Tiga
Perkasa Tbk JTPE
10 November
1990 16 April
2002 Sidoarjo
Others 13
PT PP London Sumatra Indonesia Tbk
LSIP 18
Desember 1962
05 Juli 1996
Jakarta Agriculture,Forestry and
Fishing 14
PT Malindo Feedmill Tbk
MAIN 10 Juni
1997 10 Februari
2006 Jakarta
Animal Feed and Husbandry
15 PT Metro Realty Tbk
MTSM 07 Februari
1980 08 Januari
1992 Jakarta
Banking, Credits Agencies Other Than
Bank, Securities, Insurance And Real
Estate
16 PT Astra International
Tbk ASII
20 Februari 1957
04 April 1990
Jakarta Manufacturing
17 PT Berlina Tbk
BRNA 18 Agustus
1969 06
November 1989
Pasuruan Manufacturing
18 PT Kalbe Farma Tbk
KLBF 10
September 1966
30 Juli 1991
Jakarta Manufacturing
19 PT Petrosea Tbk
PTRO 21 Februari
1972 21 Mei
1990 Jakarta
Constructions 20
PT Surya Toto Indonesia Tbk
TOTO 11 Juli
1977 30 0ktober
1990 Jakarta
Manufacturing 21
PT Sepatu Bata Tbk BATA
15 Oktober 1931
24 Maret 1982
Jakarta Manufacturing
22 PT Telekomunikasi
Indonesia Persero Tbk TLKM
14 November
1995 23 Oktober
1856 Bandung
Telecommunication 23
PT Indal Aluminium Industry Tbk
INAI 16 Juli
1971 05
Desember 1994
Surabaya Manufacturing
Sumber :
Indonesian Capital Market Directory ICMD,www.britama.com
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
4.2 Statistik Deskriptif
1. Statistik Deskriptif Pada Rata-rata Abnormal Return
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif
Abnormal ReturnPada Saat Sebelum dan Sesudah Stock Split Tahun 2007-2014
Descriptive Statistics
N Minimum
Maximum Mean
Std. Deviation AR_Sebelum
23 -.016
.032 .00307
.010213 AR_Sesudah
23 -.024
.030 -.00451
.012815 Valid N listwise
23
Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Tabel 4.2 menjelaskan bahwa rata-rata abnormal return pada saat sebelum
dilakukan tindakan stock split adalah sebesar 0,00307. Rata-rata abnormal return pada saat sesudah dilakukan tindakan stock split adalah sebesar -0,04451.
Abnormal return yang paling rendah pada saat sebelum stock split adalah sebesar -0,016 yang dimiliki oleh PT Metro Realty Tbk MTSM. Abnormal return yang
paling tinggi pada saat sebelum stock split adalah sebesar 0,032 yang dimiliki oleh PT Panorama Sentrawisata Tbk PANR yang bergerak disektor hotel and travel
services.Abnormal return yang paling rendah pada saat sesudah stock split adalah sebesar -0,024 yang dimiliki oleh PT Indal Aluminium Industry Tbk INAI.
Abnormal return yang paling tinggi pada saat sesudah stock split adalah sebesar 0,030 yang dimiliki oleh PT Sepatu Bata Tbk BATA yang bergerak disektor
manufacturing.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
2. Statistik Deskripstif Pada Rata-rata Trading Volume Activity
Tabel 4.3 Statistik Deskriptif
Trading Volume Activity TVA Pada Saat Sebelum dan Sesudah
Stock Split Tahun 2007-2014
Descriptive Statistics
N Minimum
Maximum Mean
Std. Deviation TVA_Sebelum
23 .000
.018 .00322
.004508 TVA_Sesudah
23 .000
.009 .00259
.002650 Valid N listwise
23
Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Tabel 4.3 menjelaskan bahwa rata-rata Trading Volume Activity TVApada
saat sebelum dilakukan tindakan stock split adalah sebesar 0,00322. Rata-rata TVApada saat sesudah dilakukan tindakan stock split adalah sebesar -0,00259.
TVAyang paling rendah pada saat sebelum stock split adalah sebesar 0,000 yang dimiliki oleh beberapa perusahaan seperti PT Metro Realty Tbk MTSM, PT
Sepatu Bata Tbk BATA, PT Surya Toto Indonesia Tbk TOTO, PT Indal Aluminium Industry Tbk INAI dan PT Semen Indonesia Persero Tbk
SMGR. TVAyang paling tinggi pada saat sebelum stock split adalah sebesar 0,018 yang dimiliki oleh perusahaan PT Intraco Penta Tbk INTA yang bergerak
disektor manufacturing. TVAyang paling rendah pada saat sesudah stock split adalah sebesar 0,000 yang dimiliki oleh beberapa perusahaan seperti PT Resource
Alam Indonesia Tbk KKGI, PT Metro Realty Tbk MTSM, PT Surya Toto Indonesia Tbk TOTO, PT Indal Aluminium Industry Tbk INAI, dan PT
Davomas Abadi Tbk DAVO.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
4.3 Uji Paired Sample T-Test
1. Uji Paired Sample T-Test Pada Abnormal Return
Uji Paired Sample T-Test pada abnormal return dilakukan untuk melihat ada atau tidak adanya perbedaan abnormal return pada saat sebelum dan sesudah
dilakukan tindakan stock split. Sebelum melakukan Uji Paired Sample T-Test, dilakukan pengujian terhadap normalitas data yang dilakukan dengan Uji One
Sample Kolmogrov Smirnov dengan penilaian jika hasil menghasilkan probabilitas signifikansi diatas 5 0,05 maka data tersebut terdistribusi normal dan
sebaliknya apabila hasil menghasilkan probabilitas signifikansi dibawah 5 0,05 maka data tersebut tidak terdistribusi normal. Data yang tidak terdistribusi
normal selanjutnya akan diuji perbedaan sebelum dan sesudah peristiwa dengan menggunakan Uji Wilcoxon.
Tabel 4.4 Uji Normalitas Data
One Sample Kolmogrov Smirnov Rata-rata Abnormal Return Sebelum dan Sesudah Stock Split
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
AR_Sebelum AR_Sesudah
N 23
23 Normal Parameters
a,,b
Mean .00307
-.00451 Std. Deviation
.010213 .012815
Most Extreme Differences Absolute
.175 .164
Positive .175
.164 Negative
-.126 -.076
Kolmogorov-Smirnov Z .839
.787 Asymp. Sig. 2-tailed
.482 .566
a. Test distribution is Normal. b. Calculated from data.
Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.4 menjelaskan bahwa rata-rata abnormal return sebelum dan sesudah stock split adalah berdistribusi normal dengan probabilitas signifikansi
sebelum dan sesudah adalah 0,482 dan 0,566. Hal ini mengindikasikan bahwa pengujian hipotesis pada abnormal return dapat menggunakan Uji Paired Sample
T-Test.
Tabel 4.5 Hasil
Paired Samples Statistics PadaUji Paired Sample T-Test Rata-rata AbnormalReturn Sebelum dan Sesudah Stock Split
Paired Samples Statistics
Mean N
Std. Deviation Std. Error Mean
Pair 1 AR_Sebelum
.00307 23
.010213 .002130
AR_Sesudah -.00451
23 .012815
.002672
Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Pada Tabel 4.5 dapat dilihat bahwa rata-rata abnormal return secara umum
sebelum dan sesudah stock splitturun dari 0,00307 menjadi -0,00451. Standar deviasi yang menunjukkan keheterogenan yang terjadi dalam data sebelum dan
sesudah stock split adalah 0,010213 dan 0,012815 dan standard error mean sebelum dan sesudah stock split adalah 0,002130 dan 0,002672. Standard error
mean menggambarkan sebaran rata-rata sampel terhadap rata-rata dari rata-rata keseluruhan kemungkinan sampel.
Tabel 4.6 Hasil
Paired Samples Correlations PadaUji Paired Sample T-Test Rata-rata AbnormalReturn Sebelum dan Sesudah Stock Split
Paired Samples Correlations
N Correlation
Sig. Pair 1
AR_Sebelum AR_Sesudah 23
.123 .575
Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
Pada Tabel 4.6 menunjukkan apakah ada hubungan antara abnormal return sebelum dan sesudah stock split. Nilai sig yang didapat adalah sebesar
0,575 dan lebih besar dari tingkat α 0,05 yang mengindikasikan bahwa tidak ada hubungan yang signifikan sebelum dan sesudah dilakukannya stock split.Nilai
korelasi yang didapat adalah sebesar 0,123 yang mengindikasikan kekuatan korelasi yang sangat rendah.
Tabel 4.7 Uji
Paired Sample T-Test Rata-rata AbnormalReturn Sebelum dan Sesudah Stock Split
Paired Samples Test
Paired Differences
T Df
Sig. 2- tailed
Mean Std.
Deviation Std. Error
Mean 95 Confidence
Interval of the Difference
Lower Upper
Pair 1
AR_Sebelum - AR_Sesudah
.007585 .015371 .003205 .000938 .014232 2.367 22
.027
Sumber : Hasil Penelitian, 2015 Data diolah Tabel 4.7 menunjukkan bahwa rata-rata abnormal return sebelum dan
sesudah stock split diperoleh nilai signifikansi sebesar 0,027. Nilai signifikansi lebih kecil dari nilai probabilitas yang telah ditetapkan yaitu sebesar 5 0,05.
Hal ini mengindikasikan bahwa terdapat perbedaan abnormal return pada saat sebelum dan sesudah stock split.Adanya perbedaan abnormal return pada saat
sebelum dan sesudah stock split menunjukkan bahwa stock split itu sendiri menciptakan adanya abnormal return dan stock split merupakan informasi yang
sangat penting yang mendapat respon yang cepat dari pihak investor.
Universitas Sumatera Utara Universitas Sumatera Utara
2. Uji Paired Sample T-Test Pada Trading Volume Activity TVA