didapat dengan perbandingan sebelum dan sesudah akuisisi cenderung mengalami penurunan. Sedangkan pada perusahaan Bakrieland, Multipolar, Unilever,
Indofood dan Anta, dimana Total Asset Turn Over yang didapat menunjukan
reaksi sebaliknya, dengan ditunjukan adanya kenaikan. Dari pengamatan tersebut dapat disimpulkan bahwa periode pengamatan
perusahaan akuisisi pada saat pelaksanaan akuisisi menunjukan Total Asset Turn Over yang positif bila terjadi kenaikan. Hal ini sesuai dengan pengertian akuisisi
sendiri, dimana akuisisi merupakan suatu upaya untuk meningkatkan efisiensi perusahaan sehingga dapat menarik minat investor.
4.3.2.4 Return On Assets ROA
Sering di sebut juga Return on investment ROI. Return on assets ROA mengukur seberapa efektif asset yang ada, yang mampu menghasilkan
keuntungan. Semakin besar Return on assets ROA semakin efektif penggunaan asset perusahaan. Dalam akuisisi, tinggi rendahnya Return on assets ROA harus
disikapi dengan terlebih dahulu melihat apakah nilai asset betul-betul memberikan informasi yang sebenarnya. Disinilah akuntan dan appraisal berperan penting
dalam menaksir nilai sesungguhnya dari aktiva tetap Moin, 2004:138.
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
Tabel 4.5 Data Sampel Rata-Rata Return On Assets ROA
Return on assets ROA Sebelum Akuisisi
Sesudah Akuisisi Nama Emiten
thn ke 2
thn ke 1
Rata- rata
Tahun akuisisi
thn ke 1
thn ke 2
Rata- rata
1 .PT. Bakrieland Development, Tbk 1.37 29.48 15.425
2004 3.64 2.82 3.23
2. PT. Multipolar Corporation, Tbk 1.79 0.72 1.255 2004 1.11 0.6 0.855
3. PT. Unilever, Tbk 31.64 37.96
34.8 2004 37.49 37.22 37.355
4. PT. Indofood Sukses Makmur, Tbk 5.26
3.94 4.6 2004 0.34
4.06 2.2 5. PT. Astra Otopart, Tbk
10.55 9.15 9.85 2005 9.31 13.17 11.24
6. PT. Bumi Resources, Tbk 8.87 7.16 8.015 2006
27.98 12.13
20.055 7. PT. Anta Express Tour dan Trevel Servis, Tbk
3.13 3.32 3.225 2007 3.57 17.79 10.68
8. PT. Leo Investment, Tbk -16.64 0.38 -8.13 2007
-23.94 -43.86 -33.9
9. PT. Alfa Rentalindo, Tbk 1.38 5.25 3.315 2007 2.71
-10.97 -4.13 Jumlah
72.355 47.585
Sumber : Bursa Efek Indonesia IDX, diolah
Dari tabel diatas diketahui bahwa rata-rata Return on assets ROA yang diperoleh perusahaan, dari 2 tahun sebelum akuisisi dan 2 tahun sesudah akuisisi,
menunjukan tidak ada perbedaan yang signifikan pada beberapa perusahaan seperti Bakrieland, Multipolar, Indofood, Leo dan Alfa, dimana rata-rata Return
on assets ROA yang didapat dengan perbandingan sebelum dan sesudah akuisisi cenderung mengalami penurunan. Sedangkan pada perusahaan Unilever, Astra,
Bumi dan Anta, dimana Return on assets ROA yang didapat menunjukan reaksi sebaliknya, dengan ditunjukan adanya kenaikan.
Dari pengamatan tersebut dapat disimpulkan bahwa periode pengamatan perusahaan akuisisi pada saat pelaksanaan akuisisi menunjukan Return on assets
ROA yang positif bila terjadi kenaikan. Hal ini sesuai dengan pengertian akuisisi sendiri, dimana akuisisi merupakan suatu upaya untuk meningkatkan efisiensi
perusahaan sehingga dapat menarik minat investor.
Hak Cipta © milik UPN Veteran Jatim : Dilarang mengutip sebagian atau seluruh karya tulis ini tanpa mencantumkan dan menyebutkan sumber.
4.4 Analisis dan Pengujian Hipotesis
