pendapatan nasional, dan faktor eksternal seperti liberalisasi perdagangan dan krisis ekonomi.
2.4.1. Suku Bunga
Perekonomian Indonesia sebagai perekonomian terbuka sangat bergantung dengan perekonomian dunia. Selain itu, pasar barang dan pasar uang sangat
berkaitan, keterkaitan antara keduanya membentuk identitas pendapatan nasional yang dapat ditulis dengan persamaan berikut :
-------------------------------------------------------------------- S - I
Dari persamaan diatas, S - I adalah selisih antara tabungan domestik dengan investasi domestik, sehingga S - I sering disebut arus modal keluar
bersih, arus modal ini mencerminkan arus dana internasional yang menjadi sumber akumulasi kapital yang penting bagi modal pembangunan, sedangkan NX
adalah ekspor bersih atau neraca perdagangan yang menjadi tolak ukur kinerja ekspor dan impor suatu negara terbuka Mankiw, 2003.
Jika S - I dan NX positif, maka negara mengalami surplus perdagangan dimana ekspor lebih besar daripada impor sehingga negara dapat menjadi donor
pada pasar uang dunia, jika S - I dan NX negatif, negara sedang mengalami defisit perdagangan, sehingga negara kekurangan kapital untuk melaksanakan
pembangunan, akibatnya negara menjadi debitor pada pasar uang dunia, sedangkan jika S - I dan NX berimbang maka negara dalam kondisi
perdagangan berimbang. Investasi dan tabungan yang terjadi pada suatu negara sangat bergantung pada suku bunga yang berlaku, baik suku bunga domestik
maupun suku bunga internasional, sebab investasi berhubungan negatif dengan
suku bunga, sedangkan tabungan berhubungan positif dengan suku bunga, sehingga secara tidak langsung neraca perdagangan juga bergantung pada variabel
suku bunga. Mengenai tingkat suku bunga yang berlaku, Indonesia sebagai negara dengan perekonomian terbuka kecil, dengan asumsi terjadi mobilitas modal
sempurna, maka suku bunganya akan mengikuti suku bunga dunia, dengan demikian di Indonesia suku bunga dunia merupakan variabel eksogen yang
mempengaruhi perekonomiannya Lihat Gambar 2.1.
Gambar 2.1 menunjukkan bahwa pada perekonomian tertutup, tingkat bunga riil r
menyesuaikan untuk menyeimbangkan tabungan dan investasi, sedangkan dalam perekonomian terbuka kecil, tingkat bunga ditentukan oleh
pasar keuangan dunia. Selisih antara tabungan S dan investasi Ir menentukan neraca perdagangan NX. Dalam gambar diberikan ilustrasi jika terjadi surplus
perdagangan, karena tingkat bunga riil mendorong tabungan melebihi investasi.
2.4.2. Kurs Riil
Kategori