20
5. Menghitung Economic Value Added EVA
Economic Value Added EVA adalah laba yang tersisa setelah
dikurangi biaya modal yang diinvestasikan untuk menghasilkan laba tersebut Horne and Wachowicz, 2008.
��� = ����� − ������� �ℎ�����
2.1.4 Market Value Added
Menurut Winarto 2010, MVA adalah market value total nilai pasar semua saham dan hutang perusahaan, yang berarti jumlah yang
diperoleh investor jika semua investasinya berupa saham dan obligasi dijual ke pasar finansial dikurangi total modal yang diinvestasikan
berupa ekuitas, laba ditahan, hutang lewat pasar modal dan hutang terhadap bank. Secara singkat, MVA merupakan selisih antara nilai
pasar perusahaan saat ini dengan modal kesuluruhan yang diinvestasikan ke dalam perusahaan termasuk shareholders dan bondholders.O’Byrne
1996 menyebutkan bahwa tujuan utama perusahaan adalah memaksimumkan kesejahteraan pemegang saham, yang dilakukan
dengan memaksimumkan MVA. Tujuan ini jelas menguntungkan investor, tetapi juga memastikan bahwa sumber daya yang terbatas telah
dialokasikan secara efisien, sehingga menguntungkan perekonomian perusahaan itu sendiri
Puspitawati 2011 menyatakan bahwa MVA meningkat hanya jika modal yang diinvestasikan mendapatkan tingkat pengembalian lebih
besar daripada nilai pasar perusahaan MVA-Positif, berarti kekayaan
21 telah diciptakan.Sebaliknya, jika nilai pasar perusahaan lebih kecil
daripada modal yang diinvestasikan, berarti kekayaan telah dimusnahkan, disebut juga sebagai MVA-Negatif. MVA dapat menjadi sumber
referensi yang lebih baik bagi pemegang saham dalam mempertimbangkan apakah perusahaan dapat memberikan profit atau
loss atas modal yang telah diinvestasikannya Winarto, 2010.
Brigham Houston 2007 mengatakan bahwa MVA diukur dengan mengurangi nilai pasar saat ini dengan modal yang diinvestasikan
oleh investor, sehingga dapat dirumuskan sebagai berikut : MVA = Companys market Value - Invested Capital by Investors
atau MVA = Market Value of Equity – Book Value of Equity
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu
Berikut ini merupakan penelitian-penelitian yang telah dilakukan oleh beberapa peneliti sebelumnya, dengan menggunakan Market Capitalization
sebagai variabel dependen. Glezakos 1993 meneliti pengaruh stock return terhadap Market capitalization. Penelitian ini menggunakan data yang
diperoleh dari Athens Stock Exchange. Hasil penelitian memberikan kesimpulan bahwa stock return berpengaruh negative terhadap Market
Capitalization. Namun, hasil penelitian tersebut hanya menunjukkan hasil yang kuat pada portofolio yang memiliki earnings yield yang tinggi
historical.
Kategori