6. Mardiyanti, dkk. 2005.
Penelitian dengan judul “Pengaruh Pembagian Saham Bonus dan Stock Split pada Masa Sebelum Right Issue terhadap Kemakmuran
Pemegang Saham Di BEJ”. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa rata-rata abnormal return di sekitar hari pengumuman right issue yang
didahului dengan stock split tidak mempengaruhi kemakmuran pemegang saham. Persamaan dengan penelitian ini adalah sama-sama
merupakan penelitian studi peristiwa event study dan menggunakan abnormal return untuk mengukur kemakmuran pemegang saham.
Perbedaan dengan penelitian ini adalah peristiwa yang diteliti serta penambahan trading volume activity untuk melihat reaksi pasar.
C. Kerangka Berpikir
Abnormal return adalah return di luar return normal. Jika suatu peristiwa atau kejadian mengandung informasi, maka akan direspon oleh
pasar dengan menunjukkan oleh adanya abnormal return Jogiyanto, 2010: 7
Trading Volume Activity TVA merupakan salah satu indikator yang digunakan untuk melihat reaksi pasar terhadap peristiwa atau
informasi yang berkaitan dengan suatu saham. Perubahan aktivitas volume perdagangan diukur dengan membandingkan antara jumlah saham yang
diperdagangkan pada waktu tertentu dengan jumlah saham yang beredar pada periode tertentu. Dengan menggunakan TVA diharapkan apa yang
tidak dapat ditangkap oleh abnormal return dapat terlihat pada TVA.
Subsidi BBM terlalu memberatkan anggaran pemerintah Indonesia dan tidak tepat sasaran, sehingga perlu dilakukan langkah-langkah
pengurangan subsidi BBM untuk dialihkan ke program-program lain yang lebih bermanfaat dan berdampak langsung terhadap ekonomi dan
kesejahteraan masyarakat secara luas. Lembaga-lembaga internasional seperti Bank Dunia dan Asian
Depelopment Bank ADB mendorong pemerintah Indonesia untuk mengurangi subsidi BBM karena sangat membebani anggaran pemerintah.
Subsidi BBM pada tahun 2013 memakan porsi 17 dari total anggaran belanja pemerintah, jumlah ini lebih besar daripada yang dikeluarkan
pemerintah untuk bidang kesehatan, pertahanan, perumahan, dan lingkungan hidup APBN: 2013.
Walau kenaikan harga BBM akan berdampak negatif dalam jangka pendek, tetapi dalam jangka panjang kenaikan harga BBM akan
berdampak pada perbaikan kondisi ekonomi Indonesia. Kenaikan harga BBM juga akan mengurangi defisit anggaran, menjaga stabilitas fiskal
serta mengurangi defisit neraca perdagangan. Isu seputar kenaikan BBM sudah beredar luas di masyarakat
berbulan-bulan sebelumnya. Berlarut-larutnya pengambilan keputusan untuk menaikan harga jual BBM memberikan efek ketidakpastian pada
kondisi pasar modal di Indonesia. Sehingga dengan ditetapkannya harga jual BBM bersubsidi pada tanggal 22 Juni 2013 akan segera mendapat
reaksi dari para pelaku pasar.
D. Paradigma Penelitian
