Variabel Independen Definisi Operasional Variabel .1 Variabel Dependen

Keterangan: Rm = return indeks pasar saham pada bulan ke-t. IHSGt = IHSG pada bulan ke-t bulan saaini. = IHSG pada bulan ket-1 bulan yang lalu Penghitungan tingkat return saham Ri dapat menggunakan data dari perubahan harga saham perusahaan yang terjadi selama periode tertentu. Persamaan yang dapat digunakan untuk menghitung return saham perusahaan adalah sebagai berikut Jogiyanto, 2010: 207: Dalam penelitian ini Return Individual dihitung per bulan, yaitu selama 12 bulan atau untuk periode satu tahun. = Keterangan: = return saham I pada bulan ke-t. P = harga saham penutupan pada bulan ke-t bulan saat ini = harga saham penutupan pada bulan ket-1 bulan yang lalu

3.4.2 Variabel Independen

Variabel Independen yang digunakan dalam penelitian ini adalah : 1. Dividend Payout Ratio Dividend payout ratio diukur sebagai dividen yang dibayarkan dibagi laba yang tersedia untuk pemegang saham umum. Jadi, Dividend Payout Ratio merupakan presentase laba yang dibagikan kepada pemegang saham umum dari laba yang diperoleh perusahaan. Rumus dividend payout ratio: Dividend Payout Ratio = Universitas Sumatera Utara 2. Asset Growth Asset Growth merupakan rata-rata pertumbuhan kekayaan perusahaan. Bila kekayaan awal suatu perusahan adalah tetap jumlahnya, maka pada tingkat pertumbuhan aktiva yang tinggi berarti besarnya kekayaan akhir perusahaan tersebut semakin besar. Demikian pula sebaliknya. Pada tingkat pertumbuhan aktiva yang tinggi, bila besarnya kekayaan akhir tinggi berarti kekayaan awalnya rendah. Variabel ini juga dapat didefinisikan sebagai perubahan tahunan dari aktiva tetap, dirumuskan sebagai berikut: Asset Growth = 3.Debt to Equity Ratio DER Debt to Equity Ratio DER adalah tingkat penggunaan hutang terhadap total shareholder’s equity yang dimiliki perusahaan. Rasio ini menunjukkan persentase penyediaan dana oleh pemegang saham terhadap pemberi pinjaman. Dari perspektif kemampuan membayar kewajiban jangka panjang, semakin rendah rasio akan semakin baik kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka panjang. Debt to Equity Ratio = 4. Current Ratio Rasio ini mengintepretasikan likuiditas perusahaan, di mana kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban-kewajiban finansial jangka pendek pada waktunya. Semakin tinggi current ratio suatu perusahaan, berarti semakin besar Universitas Sumatera Utara kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban finansial jangka pendek. Sehingga, perusahaan dengan current ratio yang tinggi menunjukkan bahwa perusahaan tersebut likuid. Rumus Current Ratio: Current Ratio = 5. Earning Variability Variabel ini menggambarkan variabilitas return suatu perusahaan. Besarnya earning variability suatu perusahaan diukur denganbesarnya penyimpangan Price Earning rasionya PER. Earning Variability dihitung dengan rumus Earning variability = standar deviasi dari PER 6. Return on Equity ROE Return on Equity ROE adalah rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat penghasilan bersih yang diperoleh perusahaan atas modal yang diinvestasikannya. Semakin besar rasio ROE mengambarkan semakin baik keadaan perusahaan, sehingga akan meningkatkan kepercayaan investor untuk menanamkan modalnya.Rumus menghitung ROE: Return on Equity = 7. Tingkat Suku Bunga Tingkat suku bunga adalah harga dari penggunaan dana investasi loanable funds.Tingkat suku bunga merupakan salah satu indikator dalam menentukan apakah seseorang akan melakukan invesatasi atau menabung. Suku bunga yang digunakan adalah tingkat suku bunga SBI. Universitas Sumatera Utara Tingkat Suku Bunga = Suku Bunga Tahunan Bank Indonesia 8. Inflasi Inflasi adalah sebagai gejala kenaikan harga barang-barang yang bersifat umum dan terus menerus. Inflasi yang tinggi akan mengakibatkan daya beli masyarakatmenurun. Sebagian besar perusahaan akan mengalami penurunan harga saham bila tingkat inflasi naik lebih besar dari yang diharapkan. Sehingga dapat dikatakan inflasi berkorelasi negatif dengan harga saham. Inflasi = Tabel 3.1 Definisi Operasional Variabel Variabel Definisi variabel Indikator Skala Beta Saham Y Pengukur volatilitas return sekuritas atau return portofolio terhadap return pasar Rasio Dividend Payout Ratio X 1 Persentase laba yang dibagikan kepada pemegang saham umum dari laba yang diperoleh perusahaan Rasio Asset Growth X 2 Tingkat Pertumbuhan aktiva dihitung dengan proporsi perubahan aktiva dari satu periode ke periode tahun berikutnya Rasio Debt to Equity Ratio X 3 Rasio yang digunakan untuk mengukur tingkat kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban baik jangka panjang maupun jangka pendek Rasio Universitas Sumatera Utara Lanjutan Tabel 3.1 Variabel Definisi variabel Indikator Skala Current Ratio X 4 Rasio lancar merupakan rasio untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam membayar kewajiban jangka pendek atau utang yang segera jatuh tempo dengan aktiva lancar yang tersedia. Rasio Earning Variability X 5 Variabel ini menggambarkan variabilitas laba suatu perusahaan Rasio Return on Equity ROE X 6 Rasio yang Menggambarkan sejauh mana kemampuan perusahaan menghasilkan laba yang tersedia bagi pemegang saham Rasio Tingkat Suku Bunga X 7 Persentase dari pokok pinjaman yang harus dibayar oleh peminjam kepada pemberi pinjaman sebagai imbal jasa yang dilakukan dalamsuatu periode tertentu yang telah disepakati kedua belah pihak. Suku bunga yang digunakan adalah tingkat suku bunga SBI Suku bunga tahunan Bank Indonesia Rasio Inflasi X 8 Inflasi adalah kenaikan harga-harga barang yang bersifat umum dan terjadi secara terus menerus Rasio Nilai tukar Kurs X 9 Nilai tukar ini dinyatakan dalam rupiahdollar amerika RpUSD Rasio Universitas Sumatera Utara

3.5 Populasi dan Sampel Penelitian