Dividend Yield Macam-macam dividen
29 Bradley, Jarrel dan Kim 1984; Friend dan Lang1988; Long dan Malitz
1985, menemukan bahwa semakin tinggi volatilitas earnings maka leverage akan semakin rendah. Volatilitas earnings yang tinggi akan meningkatkan biaya
kebangkrutan agency cost of debt sehingga leverage yang digunakan dalam rangka pengendalian agency cost of equity akan berkurang Crutchley dan
Hansen, 1989. Volatilitas keuntungan tidaklah selalu harus diartikan sebagai resiko
Brigham dan Houston,2009. Kita harus memikirkan penyebab dari volatilitas tersebut sebelum menarik kesimpulan mengenai apakah volatilitas menunjukkan
adanya resiko. Beberapa perusahaan mengalami fluktuasi tersebut mengikuti pola- pola siklus atau musiman. Sehingga volatilitas tidak akan menjadi bagian yang
signifikan dari resiko. Hal ini tidak akan menjadi kekhawatiran dari para investor, sehingga harga saham perusahaan tidak akan terpengaruh.
Menurut Riyanto 1995 dalam penelitian laili hidayati, menyatakan bahwa apabila ada aktiva perusahaan yang peka resiko, maka perusahaan harus lebih
banyak membelanjai dengan modal sendiri, modal yang tahan resiko, dan sedapat mungkin mengurangi pembelanjaan dengan modal asing atau modal yang takut
resiko. Dengan ringkas dapat dikatakan bahwa makin lama modal harus diikatkan, makin tinggi derajat resikonya, makin mendesak keperluan akan pembelanjaan
seluruhnya atau sebagian besar dengan modal sendiri.