Latar Belakang Masalah PENDAHULUAN

saham syariah adalah saham yang dikeluarkan perusahaan yang melakukan usaha yang sesuai dengan syariah. 2 Sama halnya dengan pasar modal konvensional, pasar modal syariah juga memperdagangkan beberapa jenis sekuritas yang mempunyai tingkat resiko yang berbeda. Saham syariah adalah salah satu sekuritas yang mempunyai tingkat resiko yang tinggi. Resiko tinggi tercermin dari ketidak pastian return yang akan diterima oleh investor dimasa yang akan datang. Hal ini sejalan dengan definisi investasi menurut Adiwarman. A. Karim dalam Ekonomi Makro Islam, 2007 bahwa investasi merupakan sebuah bisnis yang tidak dapat di prediksi dan beresiko. Salah satu bentuk upaya seorang investor membutuhkan kejelian dalam menilai sebuah perusahaan yang akan didanainya. Acuan pertama yang harus dilihat dan dianalisis oleh seorang investor ialah laporan keuangan perusahaan tersebut. Return on equity merupakan salah satu rasio keuangan yang digunakan untuk mengukur kemampuan perusahaan dalam memperoleh keuntungan laba. Selain mengukur sejauh mana kemampuan sebuah perusahaan dapat memperoleh keuntungan, seorang investor juga harus menganalisis rasio hutang terhadap ekuitas DER dalam perusahaan tersebut. Rasio ini menunjukkan resiko yang sedang dihadapi oleh sebuah perusahaan yang berkaitan dengan hutang yang dimiliki oleh perusahaan tersebut. Hal-hal tersebut diatas dapat 2 Heri Sudarsono, Bank dan Lembaga Keuangan Syariah Yogyakarta: EKONISIA, 2007, h.184. menjadi sebuah sebuah acuan bagi para investor dalam mengambil keputusan berinvestasi terhadap saham-saham yang ditawarkan. Penilaian saham yang dilakukan secara akurat diharapkan dapat meminimalkan resiko sekaligus membantu investor mendapatkan keuntungan yang wajar. Dari definisi Adiwarman. A. Karim tentang investasi, setidaknya ada dua hal yang perlu diperhatikan oleh investor yaitu keuntungan yang diharapkan dan resiko yang mungkin terjadi. Pasar modal merupakan suatu wahana yang mempertemukan pihak yang membutuhkan dana dengan pihak yang menyediakan dana sesuai dengan aturan yang ditetapkan oleh lembaga dan profesi yang berkaitan dengan efek. Tujuan investor melakukan investasi saham adalah pertama, keuntungan yang diperoleh dari selisih pergerakan harga saham pada saat membeli dan pada saat menjual capital gains, kedua keuntungan yang didapat oleh investor diperoleh dari pembagian dividen. Dalam hal ini, pemegang saham selalu berharap untuk mendapatkan dividen dalam jumlah besar minimal relatif stabil dari tahun ke tahun. Return dari sekuritas merupakan tingkat pengembalian yang diharapkan oleh investor, baik dalam bentuk kenaikan ataupun penurunan nilai saham dan deviden. Tingkat keuntungan profitabilitas adalah konsep penting dalam setiap keputusan investasi, baik investasi berbentuk saham ataupun investasi lainnya. Suatu investasi akan dinyatakan berhasil apabila kekayaan investor meningkat, sebaliknya sebuah investasi akan dinyatakan gagal apabila kekayaan investor menurun. Dengan analisis laporan keuangan akan dapat diketahui keadaan dan perkembangan finansial dari perusahaan yang telah dicapai di waktu yang lalu dan berjalan, sehingga dapat diketahui kelemahan-kelemahan dari perusahaan serta hasil-hasil yang dianggap cukup baik. Hasil analisis tersebut merupakan suatu alat bagi pimpinan perusahaan dalam mengambil keputusan atau kebijakan dimasa yang akan datang. Dari pemaparan latar belakang diatas penulis merasa perlu untuk melakukan penelitian dalam skripsi yang berjudul “Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan terhadap Return Saham Syariah”.

B. Pembatasan dan Perumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang yang telah dibahas diatas, maka penulis akan membatasi permasalahan yang akan dibahas mengenai analisis kinerja keuangan perusahaan, kinerja keuangan perusahaan yang akan diteliti ialah earning per share EPS, price earning ratio PER dan debt to equity ratio DER terhadap return saham syariah diimplementasikan pada perusahaan- perusahaan go publik yang terdaftar di jakarta islamic index pada periode tahun 2006 sampai dengan tahun 2010 M. Adapun perumusan masalah dalam penelitian ini adalah : 1. Apakah terdapat pengaruh yang signifikan antara kinerja keuangan perusahaan yang terdiri dari earning per share EPS, price earning ratio PER dan debt to equity ratio DER dianalisis secara simultan terhadap return saham syariah? 2. Mengetahui Variabel kinerja keuangan manakah yang terdiri dari earning per share EPS, price earning ratio PER dan debt to equity ratio DER secara parsial mempunyai pengaruh terhadap return saham syariah? 3. Seberapa besarkah variabel kinerja keuangan menjelaskan variabel return saham syariah?

C. Tujuan Penelitian

Adapun tujuan dari penelitian ini adalah : 1. Untuk menganalisa pengaruh faktor-faktor kinerja keuangan perusahaan dari earning per share EPS, price earning ratio PER dan debt to equity ratio DER terhadap return saham syariah sacara simultan 2. Untuk menganalisa faktor-faktor kinerja keuangan perusahaan dari earning per share EPS, price earning ratio PER dan debt to equity ratio DER terhadap return saham syariah secara parsial 3. Untuk mengetahui seberapa besarkah variabel kinerja keuangan earning per share, , price earning ratio, dan debt to equity ratio menjelaskan variabel return saham syariah.

D. Manfaat Penelitian

Manfaat penelitian adalah sebagai berikut: 1. Kegunaan teoritis: Bagi ilmu pengetahuan, penelitian ini diharapkan mampu memberikan bukti empirik mengenai ada atau tidaknya pengaruh kinerja keuangan perusahaan earning per share, price earning ratio dan debt to equity ratio terhadap return saham syariah. Melalui penelitian yang dilakukan, diharapkan dapat memberikan sumbangan pemikiran yang konstruktif yang dapat bermanfaat dalam pengembangan ilmu ekonomi Islam. 2. Kegunaan praktis: Penelitian ini juga diharapkan dapat memberikan sumbangan penelitian mengenai informasi yang berguna untuk manajemen perusahaan dalam mengambil kebijakan perusahaan dan sebagai bahan pertimbangan dan informasi bagi investor dalam mengambil keputusan untuk melakukan investasi berdasarkan kinerja keuangan perusahaan dan pertumbuhan ekonomi.

E. Studi Review Terdahulu

Untuk mendukung materi dalam penelitian ini, berikut akan dikemukakan beberapa penelitian terdahulu yang dilakukan oleh : Tabel 1.1 Studi review terdahulu