26
terhadap Dividen Payout Ratio.Growth Potential dalam penelitian prihantoro 2003 dirumuskan sebagai berikut:
Growth Potential = X 100
=.........
d. Firm Size
Ukuran perusahaan juga menjadi salah satu faktor yang mempengaruhi keputusan pembagian dividen. Suatu perusahaan yang sudah mapan akan
memiliki akses yang mudah menuju pasar modal sehingga mampu memperoleh dana yang lebih besar dan perusahaan mampu memiliki rasio pembayaran dividen
yang lebih tinggi Suherli dan Harahap, 2004. Ukuran perusahaan adalah skala besar kecilnya perusahaan yang
ditentukan oleh beberapa hal antara lain total penjualan, total aktiva, dan rata-rata tingkat penjualan perusahaan. Suatu perusahaan besar yang sudah mapan akan
memiliki akses yang mudah menuju pasar modal, sementara perusahaan yang baru dan yang masih kecil akan mengalami banyak kesulitan untuk memilki akses ke
pasar modal. Hal ini didukung oleh penelitian yang dilakukan oleh Fira 2009. Namun,
hasil ini bertentangan dengan penelitian yang dilakukan Juwariyah 2008 dimana hasil penelitiannya menyatakan firm size tidak berpengaruh signifikan terhadap
DPR. SIZE = Ln of total asset
27
e. Debt to Equity Ratio
Rasio ini menunjukkan seberapa jauh perusahaan dibelanjai dengan hutang jangka pendek dan hutang jangka panjang dibandingkan dengan modal sendiri.
Semakin tinggi rasio ini berarti semakin besar aktiva perusahaan dibiayai dengan modal asing atau hutang dampak penggunaan modal sendiri. Munawir 2004:70.
Peningkatan utang ini akan mempengaruhi tingkat pendapatan bersih yang tersedia bagi pemegang saham, artinya semakin tinggi kewajiban perusahaan,
akan semakin menurunkan kemampuan perusahaan membayar deviden Sudarsi 2002.
Hal ini didukung oleh penelitian empiris Rini 2008 dimana perusahaan lebih memilih untuk menggunakan pembiayaan internal daripada eksternal, dan
akan mengadaptasi target rasio pemabayaran mereka ke dalam peluang investasi hal ini didukung oleh teori pecking order dari Myers 1984. Sejalan dengan
penelitian Vicky 2011 bahwa DER memiliki pengaruh terhadap Dividen Payout Ratio. Namun kontradiktif terhadap penelitian empiris oleh Lisa Marlina dan
Clara Danica 2009, menyatakan bahwa DER secara parsial tidak mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap Dividend Payout Ratio. Debt to Equity Ratio
DER dapat dirumuskan sebagai berikut Sri sudarsi 2002 :
DER= X 100
=.........
f. Net Profit Margin
