Pengaruh Pengaruh TINJAUAN PUSTAKA

2.6. Pengaruh

Debt to Total Asset DTA terhadap Cash Dividend Rasio Debt to Total Asset mengukur jumlah aktiva perusahaan yang dibiayai oleh hutang yang berasal dari kreditur. Semakin besar rasio maka semakin besar pula resiko yang dihadapi. Fakhrudin, Sopian 2000: 61. Sedangkan menurut Parthington 1989 dalam Sunarto dan Kartika 2003 yaitu dengan semakin meningkatnya rasio Debt to Total Asset maka ketergantungan perusahaan terhadap pihak kreditur akan semakin besar dan juga berdampak pada profitabilitas yang diperoleh perusahaan berkurang maka hak para pemegang saham dividen juga semakin berkurang. Menurut Sartono 2001:121 semakin tinggi rasio ini maka semakin besar resiko yang dihadapi, dan investor akan meminta tingkat keuntungan yang semakin tinggi. Dengan demikian meningkatnya ratio Debt to Total Asset , maka hal tersebut berdampak terhadap profitabilitas yang diperoleh perusahaan, karena sebagian laba digunakan untuk membayar bunga pinjaman. Teori ini didukung oleh Parthington 1989 dalam Kartika 2003 yang menunjukkan bahwa tingkat hutang yang tinggi akan mempengaruhi pembayaran dividen yang semakin rendah. Namun, dalam penelitian Kartika 2003 bahwa DTA tidak dipertimbangkan oleh manajemen dalam pembayaran dividen kas. Berdasarkan teori dan uraian tersebut, dapat disimpulkan bahwa debt to Total Assset berpengaruh negatif terhadap cash dividend.

2.7. Pengaruh

Return On Invesment ROI, Earning Per Share EPS, Current Ratio, Debt to Total Asset DTA Terhadap Cash Dividend Penelitian yang dilakukan oleh Kartika 2003 bahwa variabel earning Per Share EPS meningkat maka cash dividend juga meningkat. Sedangkan current ratio dan ROI menunjukkan adanya reaksi yang negatif dari para manajemen perusahaan terutama yang berhubungan dengan tingkat current ratio dan pencapaian laba bersih perusahaan terhadap total investasinya. Begitu juga DTA semakin tinggi DTA maka tingkat pencapaian laba menurun sehingga berdampak pada penurunan dividen yang dibagi terutama dividen kas. Dengan demikian secara bersama-sama Return On Invesment ROI, Earning Per Share EPS, Current Ratio, Debt to Total Asset DTA signifikan berpengaruh terhadap return saham. Berdasarkan uraian tersebut, maka dapat disimpulkan bahwa Return On Invesment ROI, Earning Per Share EPS, Current Ratio, Debt to Total Asset DTA signifikan berpengaruh terhadap cash dividend.

2.8. Kerangka Pikir