Bakrie Brothers Tbk BNBR Nusantara Inti Corporation Tbk UNIT

66 Berdasarkan tabel 4.1 diatas dapat diketahui bahwa rata-rata abnormal return tertinggi untuk pengumuman stock split terjadi pada H+4 dengan 0,007321, sedangkan rata-rata abnormal return tertinggi untuk pengumuman reverse stock split terjadi pada H+5 dengan 0,270462. Berdasarkan Tabel 4.2 dapat diketahui bahwa rata-rata abnormal return untuk emiten yang melakukan stock split pada periode setelah tanggal pengumuman ternyata lebih besar, yaitu sebesar 0,0022673 daripada periode sebelum tanggal pengumuman yang hanya sebesar 0,0013684. .Pada emiten yang melakukan reverse stock split, rata- rata abnormal return setelah tanggal pengumuman ternyata juga lebih besar, yaitu sebesar 0,1647. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa terdapat abnormal return positif setelah pengumuman stock split maupun reverse stock split bagi investor, sehingga berdampak pada keputusan transaksi investor yang ditandai dengan adanya abnormal return. Hal ini sejalan dengan signaling hipotesis yang melatarbelakangi kebijakan stock split maupun reverse stock split, yang menyatakan bahwa kebijakan stock split maupun reverse stock split mengandung sinyal yang dipandang sebagai good news ataupun bad news oleh Tabel 4.2 Statistik Deskriptif Abnormal Return Periode Investigasi Statistik Deskriptif Abnormal Return Stock Split Reverse Stock Split t-5 sd t-1 t+1 sd t+5 t-5 sd t-1 t+1 sd t+5 Mean 0,0013684 0,0022673 -0,1538 0,1647 Standar Deviasi 0,00275313 0,00341903 0,08433 0,8448 Maximum 0,00499 0,00732 -0,05 0,27 Minimum -0,00161 -0,00136 -0,26 0,006 67 investor yang akan mempengaruhi investor dalam mengambil keputusan menjual atau membeli saham. Tabel 4.3 Abnormal Return Emiten yang melakukan Stock Split Berdasarkan hasil tabel 4.3 diatas dapat diketahui bahwa terdapat beberapa emiten yang mengalami peningkatan abnormal return dari periode sebelum pengumuman stock split hingga periode sesudah tanggal pengumuman stock split. Emiten yang mengalami peningkatan terbesar adalah PT Internasional Nickel Indonesia Tbk sebesar 0,014158026 , sedangkan emiten mengalami penurunan abnormal return dari periode sebelum pengumuman stock split hingga periode sesudah tanggal pengumuman stock split adalah PT. Delta Dunia Petroindo Tbk sebesar -0,00791731 . Emiten yang mengalami peningkatan abnormal return memberikan sinyal bagi investor tentang meningkatnya kinerja keuangan mereka sehingga investor mengetahuinya dan mempengaruhi keputusan untuk membeli saham, sedangkan, Emiten yang mengalami penurunan abnormal return memberikan sinyal bagi investor tentang menurunnya kinerja keuangan mereka sehingga investor mengetahuinya dan mempengaruhi keputusan untuk menjual saham. Emiten Sebelum Sesudah PT. Prim a Alloy St eel Tbk 0,006316 0,007321 0,001004756 PT. Buana Finance Tbk 0,002069 0,001319 -0,00074959 PT. Int raco Pent a Tbk 0,001816 0,001591 -0,0002253 PT.Pem bangunan Jaya Ancol Tbk -0,00388 -0,0009 0,00298197 PT. Davom as Abadi Tbk -0,00005 0,000014 6,12823E-05 PT. Jaya Pari St eel Tbk 0,002432 0,000312 -0,00211976 PT. Delt a Dunia Pet roindo Tbk 0,010051 0,002133 -0,00791731 PT. Int ernasional Nickel Indonesia Tbk -0,00781 0,006347 0,014158026