35
Penelitian yang dilakukan oleh Pantisa Pavabutr dan Kulpatra Sirodom 2008 menyelidiki pengaruh stock split terhadap harga saham dan berbagai aspek
likuiditas menggunakan data harian dari Bursa Efek Thailand selama tahun 2002- 2004. Penelitian ini menemukan bukti empiris bahwa penurunan friksi perdagangan
dan peningkatan pada level pemecahan berhubungan dengan ukuran faktor pemecah dan perdagangan. Saham dengan faktor pemecah yang tinggi memiliki
harga yang lebih baik dan bid ask spread yang lebih rendah. Bukti empiris ditemukan yang mendukung trading range hipotesis dari stock split.
Penelitian yang dilakukan oleh Wisudowati Ayu Sugito 2009 menguji pengaruh stock split dan reverse stock split terhadap likuiditas dan return saham.
Hasil penelitian ini adalah: a. terdapat perbedaan yang signifikan antara likuiditas sebelum dan sesudah
pelaksanaan stock split. Hal ini ditandai dengan penurunan trading volume activity TVA pada emiten yang melakukan stock split.
b. terdapat perbedaan yang signifikan antara likuiditas sebelum dan sesudah spelaksanaan reverse stock split. Hal ini dibuktikan dengan adanya peningkatan
trading volume activity TVA sesudah pelaksanaan kebijakan tersebut. c. Terdapat abnormal return signifikan sebelum tanggal pengumuman stock split.
d. Terdapat abnormal return signifikan sebelum tanggal pengumuman reverse stock split
Penelitian yang dilakukan Kurniawan 2009 menganalisis pengaruh stock split dan reverse stock split terhadap return saham dan volume perdagangan. Hasil dari
36
penelitian ini adalah terdapat Abnormal return yang positif dan signifikan pada hari-hari disekitar pelaksanaan stock split dan reverse stock split. Volume
perdagangan ditemukan positif berbeda namun tidak signifikan antara sebelum dan setelah pelaksanaan stock split dan reverse stock split. Kemudian pengujian regresi
yang meneliti pengaruh variabel ROA, DER, dan volume perdagangan terhadap return saham ditemukan dua dari tiga variabel independen yang diteliti signifikan
dan konsisten pada periode sebelum dan sesudah stock split dan reverse stock split. Kedua variabel itu adalah DER dan volume perdagangan.
C. Kerangka Pemikiran
Penelitian ini dilakukan berawal dari memulai mengamati seluruh perusahaan yang go public di BEI yang melakukan stock split atau reverse stock split dan menyeleksi
perusahaan yang masuk didalamnya selama periode 2005-2009. Setelah data diperoleh, dilakukanlah pengujian hipotesis terhadap variabel-variabel
yang akan diuji berdasarkan rumusan masalah yang telah dibuat pada bab sebelumnya. Teknik analisis yang pertama dilakukan adalah menguji keberadaan abnormal return
pada perdagangan sekitar pengumuman stock split dan reverse stock split, menggunakan uji beda. Penentuan penggunaan uji statistik jenis apa yang akan digunakan, ditentukan
dengan melihat terlebih dahulu kenormalan data. Untuk itu akan dilakukan uji normalitas sebelum melakukan uji statistik. Normalitas yang akan dilakukan
menggunakan uji Kolmogorov Smirnov. Dari hasil uji inilah kemudian ditentukan apakah data berdistribusi normal atau tidak. Apabila data berdistribusi normal maka
akan digunakan uji beda statistik parametrik dengan menggunakan paired sample t-test
37
namun apabila data tidak berdistribusi normal maka akan digunakan uji beda statistik non parametrik dengan menggunakan uji wilcoxon.
Sedangkan teknik analisis data yang digunakan untuk menguji keberadaan beta saham disekitar pengumuman stock split dan reverse stock split adalah dengan
menggunakan beta koreksi. Lalu setelah itu dilakukan uji normalitas sebelum melakukan uji statistik. Normalitas yang akan dilakukan menggunakan uji Kolmogorov
Smirnov. Dari hasil uji inilah kemudian ditentukan apakah data berdistribusi normal atau tidak. Apabila data berdistribusi normal maka akan digunakan uji beda statistik
parametrik dengan menggunakan paired sample t-test namun apabila data tidak berdistribusi normal maka akan digunakan uji beda statistik non parametrik dengan
menggunakan uji wilcoxon. Untuk memperjelas uraian tersebut, maka dibuatlah kerangka pemikiran sebagai berikut.
38
Ya Tidak
Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran
Abnorm al Ret urn Perusahaan yang list ing di Bursa Efek Indonesia
Sebelum dan sesudah st ock split
Sebelum dan sesudah reverse st ock split
Bet a Saham
Koreksi Bet a Norm alit as
Dat a Tidak Norm al Dat a Norm al
Param et rik Test Non Param et rik Test
Paired Sam ple T-Test Wilcoxon Test
Kesim pulan
39
D. Hipotesis
Kerangka pemikiran merupakan gambaran penelitian yang akan dilakukan. Berdasarkan kerangka pemikiran diatas agar sesuai dengan tujuan penelitian untuk
menjawab pertanyaan penelitian, maka hipotesis yang diuji adalah sebagai berikut : 1. Ho : ARij = 0, tidak ada perbedaan yang signifikan pada abnormal return sebelum
dan sesudah stock split dan reverse stock split. Ha : ARij
≠ 0 , ada perbedaan yang signifikan pada abnormal return sebelum dan sesudah stock split dan reverse stock split.
2. Ho : β
i
= 0, tidak ada perbedaan yang signifikan pada beta saham sebelum dan sesudah stock split dan reverse stock split.
Ha : β
i
≠ 0 , ada perbedaan yang signifikan pada beta saham sebelum dan sesudah stock split dan reverse stock split.
