Uji Normalitas Uji Pengaruh variabel makro ekonomi terhadap harga saham syariah di Indonesia dan Malaysia periode Mei 2011 – Desember 2015

Tabel 4.5 Unit Root Test pada tingkat Level Variabel Indonesia Variabel Nilai t-Statistik ADF Nilai Kritis Statistik Prob Kesimpulan ISSI -1.858057 -2.916566 0.3492 Tidak stasioner INFLASI -2.228882 -2.917650 0.1988 Tidak stasioner FFR -0.961570 -2.916566 0.7606 Tidak stasioner BIRATE -1.131607 -2.918778 0.6966 Tidak stasioner KURS -0.367722 -2.916566 0.9070 Tidak stasioner JUB -0.586078 -2.917650 0.8647 Tidak stasioner Tabel 4.6 Unit Root Test pada tingkat Level Variabel Malaysia Variabel Nilai t-Statistik ADF Nilai Kritis Statistik Prob Kesimpulan FBMS -1.383221 -2.915522 0.5839 Tidak stasioner INFLASI -0.954049 -2.915522 0.7633 Tidak stasioner FFR -5.978371 -2.915522 0.0000 Stasioner MALAY RATE -1.716651 -2.917650 0.4172 Tidak stasioner KURS 0.703867 -2.915522 0.9912 Tidak stasioner JUB -2.083959 -2.915522 0.2518 Tidak stasioner Pada uji akar unit di atas diketahui bahwa masing-masing variabel Indonesia tidak stasioner pada tingkat level, sedangkan variabel Malaysia ada satu yang stasioner pada tingkat level yaitu variabel fed funds rate dengan ADF Statistik sebesar 5.978371 yang lebih besar dari nilai mackinnon critacal value sebesar 2.915522, namun untuk variabel lain tidak stasioner pada tingkat level.

b. Uji Derajat Integrasi

Tabel 4.7 Unit Root Test ADF pada First Difference Variabel Indonesia Variabel Nilai t-Statistik ADF Nilai Kritis Statistik Prob Kesimpulan ISSI -6.540494 -2.917650 0.0000 Stasioner INFLASI -4.775980 -2.917650 0.0003 Stasioner FFR -5.174821 -2.917650 0.0001 Stasioner BIRATE -3.066005 -2.918778 0.0355 Stasioner KURS -8.095175 -2.917650 0.0000 Stasioner JUB -9.872837 -2.917650 0.0000 Stasioner Tabel 4.8 Unit Root Test ADF pada First Difference Variabel Malaysia Variabel Nilai t-Statistik ADF Nilai Kritis Statistik Prob Kesimpulan FBMS -7.798280 -2.916566 0.0000 Stasioner INFLASI -5.163527 -2.916566 0.0001 Stasioner FFR -8.393433 -2.918778 0.0000 Stasioner MALAY RATE -11.35752 -2.917650 0.000 Stasioner KURS -6.719318 -2.916566 0.0000 Stasioner JUB -8.123829 -2.916566 0.0000 Stasioner Pada tabel di atas menunjukkan bahwa seluruh variabel Indonesia maupun Malaysia telah stasioner pada integrasi pertama first difference. Hal ini terlihat pada nilai t-statistik ADF masing- masing variabel telah lebih besar dari nilai kritis statistik pada tingkat keyakinan 5. Dapat dilihat juga dari nilai probabilitas masing-masing variabel yang lebih kecil dari 0.05.

4. Uji Kointegrasi

Dalam penelitian ini, uji kointegrasi dilakukan dengan menggunakan metode Johansen’s Cointegration Test.