Rumusan Masalah Tujuan Penelitian

22 makro dan industri mungkin mempunyai pengaruh yang relatif lebih besar dibandingkan kinerja di dalam industri. Dengan kata lain, investor harus selalu mempertimbangkan gambaran besar ekonomi. Perekonomian makro merupakan lingkungan dimana seluruh perusahaan beroperasi. Pentingnya perekonomian makro dalam menentukan kinerja investasi bisa dilihat dengan membandingkan tingkat indeks harga saham untuk memprediksi laba per lembar saham dari perusahaan – perusahaan dimana harga saham cenderung meningkat selaras dengan laba. Rasio yang tepat dari harga saham terhadap laba PE Ratio berubah terkait dengan tingkat bunga, risiko, tingkat inflasi, dan variabel – variabel lainnya. Kemampuan untuk memprediksi perekonomian makro dapat diterjemahkan ke dalam kinerja investasi yang spektakuler. Tetapi, tidaklah cukup untuk memprediksi seluruh perekonomian makro dengan baik. Menurut Pananda Pasaribu 2009:2, faktor asing merupakan salah satu implikasi dari bentuk globalisasi dan semakin terintegrasinya pasar modal di seluruh dunia. Dan faktor luar negeri yang cukup memegang peranan penting dalam pergerakan bursa Indonesia adalah harga komoditi, dalam hal ini harga komoditi diproksi oleh harga minyak dunia. Sedangkan emas adalah cadangan devisa suatu negara, sehingga jika suatu saat negara mengahadapi krisis maka dapat menggunakan cadangannya untuk menangani krisisnya. 23

A. Pasar Modal Indonesia

1. Pengertian Pasar Modal Dermawan Sjahrial 2006:15 mengungkapkan bahwa pengertian pasar modal ada dua, yaitu: a. Dalam Arti Sempit Pasar modal merupakan kegiatan yang mempertemukan penjual dan pembeli dana jangka panjang. b. Dalam Arti Luas 1 Pasar modal adalah keseluruhan sistem keuangan yang terorganisasi termasuk bank – bank komersial dan semua perantara dibidang keuangan serta surat – surat berharga jangka panjang dan pendek. 2 Pasar modal adalah semua pasar yang terorganisasi dan lembaga – lembaga yang memperdagangkan warkat – warkat kredit biasanya yang berjangka waktu lebih dari satu tahun termasuk saham – saham, obligasi, hipotek dan tabungan serta deposito berjangka. Brigham dan Houston 2009:150 pasar modal capital market adalah pasar untuk saham – saham dan utang jangka panjang atau jangka menengah perusahaan. Pasar modal adalah pasar yang relatif berjangka panjang lebih lama dari waktu jatuh tempo satu tahun untuk berbagai instrumen keuangan seperti obligasi dan saham. Van Horne dan Wachowicz, 2007:322.