saham tidak bertanggung jawab atas kerugian PT yang melebihi saham yang dimiliki Pasal 3 ayat 1 UUPT. Untuk Perum Pasal 39 huruf a UU BUMN
menyatakan, bahwa pemodal Menteri tidak bertanggung jawab atas kerugian Perum yang melebihi penyertaan modal yang dimasukkannya.
E. Peran Negara pada BUMN yang Go Public.
Pembenahan mendesak di bidang ekonomi adalah landasan yuridis sistem ekonomi nasional sebagaimana tertuang dalam Pasal 33 UUD 1945.Agar
perekonomian nasional dapat dikelola dengan baik maka diperlukan suatu pedoman jelas, misalnya dalam suatu peraturan perundang-undangan yang
berlandaskan konstitusi.Sebab hingga saat ini masih ditemukan multi penafsiran atas 33 UUD 1945 tersebut. Sebagai contoh BUMN sebagai salah satu pelaku
usaha yang didirikan oleh negara berdasarkan 33 UUD 1945 memiliki fungsi dan peran strategis dalam pembangunan ekonomi nasional karena BUMN telah
memasuki hampir ke semua sektor ekonomi yang ada.
52
Sejak operasionalisasi BUMN menghadapi banyak persoalan dan tantangan besar, misalnya sebagian besar BUMN menderita kerugian yang cukup
signifikan karena dikelola secara tidak efisien dan produktivitas yang rendah sehingga aneka bentuk perusahaan negara ini tidak memiliki kemampuan untuk
berkompetisi dalam persaingan bisnis baik di pasar domestik maupun internasional. Beberapa faktor yang menyebabkan pengelolaan sebagian besar
BUMN tidak efisien sehingga mengalami kerugian dan menjadi beban keuangan
52
Pandji Anoraga, BUMN Swasta dan Koperasi, Tiga Pelaku Ekonomi Jakarta: PT Dunia Pustaka Jaya, 1995, hlm. 90.
Universitas Sumatera Utara
negara adalah kaburnya status hukum dan struktur organisasi BUMN, tidak jelas apakah BUMN merupakan suatu pelaku ekonomi yang memiliki otonomi penuh
ataukah hanya sebagai pelaksana atau bagian dari struktur organisasi suatu departemen; mayoritas BUMN tidak memiliki budaya perusahaan corporate
culture, visi dan misi perusahaan; kurangnya jiwa enterpreneur dan profesionalisme SDM yang mengelola BUMN, sehingga kinerja dan produktivitas
sangat rendah; dan BUMN tidak dikelola dengan prinsip-prinsip manajemen bisnis yang baik good corporate governance sebagai akibat dari campur tangan
pemerintah yang terlalu besar atau dominan dalam operasional perusahaan.
53
Keterlibatan negara dalam aktivitas ekonomi berkaitan penting dengan politik ekonomi suatu negara, sebagai konsekuensi dari perkembangan ajaran
welfare state. Kemudian muncul pertanyaan: Apakah politik ekonomi menghendaki atau mengharuskan keterlibatan negara dalam bentuk perusahaan
negara BUMN. Apabila jawabannya: ya, pertanyaan selanjutnya: apakah keterlibatan negara itu secara keseluruhan atau terbatas. Bila keterlibatan negara
terbatas, maka perlu dirumuskan di mana batas-batasnya, apa saja yang boleh dimasuki, apa saja yang tidak boleh dimasukinya.
54
Dari latar belakang inilah yang kemudian melahirkan persoalan peranan negara atau pemerintah di bidang perekonomian yang sudah sejak lama
menimbulkan perdebatan ideologis antara empat aliran utama mazhab ekonomi
53
Marwah M. Diah, Restrukturisasi BUMN di Indonesia Jakarta: Literata Lintas Media,2003, hlm. 11.
54
Ibid.
Universitas Sumatera Utara
dunia yaitu laissez faire, sosialisme, liberalisme modern, dan konservatisme modern.
55
Beberapa ahli ekonomi berpandangan bahwa laissez faire sama dengan kapitalisme. Padahal kapitalisme itu sendiri bukanlah ideologi politik, melainkan
suatu sistem ekonomi yang didominasi pihak swasta terutama dalam hal cara-cara berproduksi, pendistribusian hasil-hasil produksi, serta pertukaran barang dan
jasa.Di antara sistem ekonomi yang ada, para penganut paham laissez faire meyakini bahwa kapitalisme adalah sistem ekonomi yang paling baik. Sistem
ekonomi kapitalis akan berjalan dengan sendirinya apabila pemerintah hanya mengurusi penyediaan kondisi pasar bagi persaingan ekonomi yang bebas;
menjaga hukum dan ketertiban; menjamin legalitas kontrak-kontrak bisnis; melindungi dan menjaga hak milik pribadi private property; dan
mempertahankan negara dari serangan musuh. Negara harus membiarkan berlangsungnya persaingan bebas antar sesama pengusaha di lingkungan swasta,
sehingga berbagai keputusan dengan sendirinya akan diciptakan oleh pasar dan diatur secara alamiah oleh hukum ekonomi, dan lebih jauh pemerintah tidak perlu
membantu mereka yang berhasil ataupun yang gagal dalam menjalankan usaha.
56
1. Peran negara dalam pengurusan Badan Usaha Milik Negara go public
Adapun peran negara sebagai pemegang saham dalam BUMN go public dapat terdiri atas:
BUMN merupakan suatu unit bisnis yang mempunyai hubungan dengan negara dalam konteks kepemilikannya.Berdasarkan Pasal 1 Angka 1 UU BUMN
55
Austin Ranney, Governing: An Introduction to Political Science 7th Edition London: Prentice Hall International, Inc., 1996, hlm. 79.
56
Ibid.
Universitas Sumatera Utara
adalah badan usaha yang seluruh atau sebagian besar modalnya dimiliki negara melalui penyertaan secara langsung yang berasal dari kekayaan negara yang
dipisahkan. Pengertian BUMN tersebut mengandung beberapa unsur yang merupakan satu kesatuan makna, yaitu: pertama, berbentuk badan usaha; kedua,
kepemilikan negara pada badan usaha tersebut bersifat langsung; dan keempat, modal negara tersebut merupakan kekayaan negara yang dipisahkan.
Setelah BUMN go public, terjadi perubahan kepemilikan saham oleh pemerintah, yang mengakibatkan kontrol pemerintah terhadap kinerja BUMN
sepenuhnya diubah dari praktek yang berlaku sebelumnya yaitu pengontrolan secara langsung melalui berbagai izin, petunjuk dan berbagai formalitas atauran
atau yang sering dikenal dengan control by process berubah menjadi kontrol yang berdasarkan hasil atau control by result. Artinya, pemerintah selaku pemegang
saham pada BUMN yang go public nantinya hanya akan menentukan target-target kualitatif yang harus dicapai oleh manajemen. Misalnya, Return On Equity
tertentu, berdasarkan kinerja yang dicapai oleh perusahaan yang terbaik sesuai dengan bidang usaha masing-masing BUMN.
57
Berkurangnya kontrol pemerintah secara langsung, maka peran pemerintah dalam mengelola dan mengurus BUMN go public adalah dengan memberlakukan
mekanisme lain yang efektif untuk mencegah potensi penyalahgunaan kekuatan yang dimiliki oleh manajemen BUMN. Untuk itu pemerintah memiliki peran
sebagai regulator, yaitu dengan mengeluarkan kebijakan-kebijakan, seperti salah
57
Indra Bastian, Privatisasi Di Indonesia : Teori Dan Implementasi Jakarta: Penerbit Empat Salemba, 2002, hlm. 23.
Universitas Sumatera Utara
satunya mengeluarkan Surat Keputusan Menteri Negara Pendayagunaan BUMN Nomor: 23M-BUMN1998 tanggal 7 Juli 1998 yang mewajibkan trasparansi di
kalangan manajemen BUMN. Keputusan Menteri tersebut berisi kewajiban disclosure penyingkapanketerbukaan bagi pejabat BUMN anggota direksi,
komisaris, dan pejabat setingkat di bawah direksi pada perusahaan perseroanpersero, wajib melaporkan kepada Menteri Negara Pendayagunaan
BUMN Kepala Badan Pengelola BUMN tentang kegiatan yang dilakukannya atau dilakukan keluarganya yang dapat menimbulkan benturan kepentingan
dengan persero tempat bersangkutan bekerja sebagaimana yang diatur dalam Pasal 84 UU BUMN. Transaksi bisnis antara BUMN dengan perusahaan lain, baik
secara langsung maupun tidak langsung, dimiliki oleh pejabat yang bersangkutan atau keluarganya harus di-disclose kepada menteri.
58
Fungsi pemerintah sebagai regulator harus diperhatikan apabila pemerintah hendak melakukan privatisasi terhadap BUMN.Oleh sebab itu, hal
penting yang perlu dimuat dalam pengaturan privatisasi adalah klausul “KewenanganAuthority”. Menentukan kewenangan dalam mengambil segala
tindakan yang penting untuk pengalihan kepemilikan danatau pengawasan, konversi terhadap saham perusahaan, restrukturisasi keuangan, kewenangan untuk
melakukan proses hukum dalam rangka memisahkan asset dari pertanggungjawaban yang lalu dan kemungkinan dalam menuntut secara hukum
potential litigation; pengontrakan staf, auditor, ahli taksir, konsultan atau banker investasi, menetapkan syarat-syarat penjualan, memperkirakan alternatif
58
Ibid., hlm. 24.
Universitas Sumatera Utara
biayauntuk karyawan atau pelanggan, kewenangan untuk menyetujui debetasset dengan mekanisme tukar-menukar privatisasi keuangan.
59
Iklim usaha yang kompetitif dapat diantisipasi dengan mengurangi peran pemerintah yang cenderung monopolistik agar pelayanan publik yang dapat
diberikan dapat lebih efisien dan kompetitif.
60
2. Peran negara dalam membuat deregulasi Badan Usaha Milik Negara go public
Apabila BUMN mengalami privatisasi ataupun berubah status menjadi Perseroan Terbuka dan kepemilikan
pemerintah kurang dari 50, maka mulailah berubah menjadi perusahaan swasta, namun pengendaliannya masih tetap dapat dilakukan oleh pemerintah, asalkan
saham seri A prefered stock masih tetap menjadi milik pemerintah
Yang perlu diperhatikan dalam proses privatisasi BUMN adalah mengurangi intervensi pemerintah dalam pengurusan BUMN dan meningkatkan
peran direksi dalam penyelenggaraan BUMN. Karena intervensi dan regulasi hanya dapat dilakukan oleh pemerintah pada saat mekanisme pasar tidak berjalan
dengan sempurna market failure, tetapi di saat mekanisme pasar berjalan dengan sempurna, intervensi dan regulasi dari pemerintah justru menjadi sesuatu yang
menghambat dan berdampak negatif. Selain itu, dalam praktiknya, privatisasi BUMN masih diwarnai sejumlah kepentingan politik dan intervensi
pemerintah.Untuk mengurangi intervensi pemerintah dan meminimalkan kepentingan politik tersebut dapat dilakukan melalui deregulasi.
61
59
Bismar Nasution, Privatisasi : Menjual Atau Menyehatkan,
Deregulasi adalah kebijakan pemerintah untuk kegiatan bisnis tertentu yang memungkinkan
http:bismarnasty.word press.comdiakses tanggal 13 Maret 2015.
60
Riant Nugroho dan Randy R. Wrihatnolo, Op.Cit., hlm. 80.
61
Monopoli Mematikan Potensi BUMN, http:ugm.ac.ididberita77-setyanto.p.santoso
.:.monopoli.mematikan.potensi.bumn diakses tanggal 13 Maret 2015.
Universitas Sumatera Utara
perusahaan untuk beroperasi secara lebih bebas sehingga meninkatkan persaingan.
62
Tujuan utama dari deregulasi adalah untuk mendorong kinerja ekonomi nasional agar mencapai tingkat efisiensi yang tinggi.Namun, kebijakan tersebut
juga dapat dilihat sebagai upaya reorientasi terhadap besarnya campur tangan pemerintah di bidang ekonomi. Dengan dilaksanakannya deregulasi, terjadi
perubahan pelaku utama di bidang ekonomi, dari dominasi BUMN kepada perusahaanpihak swasta sehingga mekanisme ekonomi yang digunakan juga akan
berubah, dari titik berat pada government control mechanism kepada market mechanism.
63
Salah satu BUMN yang melakukan deregulasi adalah PT. Krakatau Steel, yang dimana sejak dilaksanakannya deregulasi atas PT. Krakatau Steel, pasar di
dalam negri meningkat ke arah yang lebih sehat dan meningkatkan efesiensi industri baja. Misalnya volume baja lembaran canai dingin yang bisa ditekan,
karena sebagian berhasil dipasok dari hasil produksi pabrik di Cilegon, yang berkapasitas rata-rata 500.000 metrik ton per tahun. Namun, bukan berarti
proteksi negara terhadap produk baja PT. Krakatau Steel juga pupus. Malah sebaliknya, dari kebijaksanaan menurunkan tarif berbagai bea masuk, pemerintah,
malah menaikan bea masuk baja dari 5 menjadi 10-15.
64
Menurut David C. Korten dalam The Post-Corporate World; Life After Capitalism 1999 dan Joseph E. Stiglitz dalam Globalization and Its Discontents
62
Deregulasi, http:kamusbisnis.comartideregulasi
diakses tanggal 13 Maret 2015.
63
Ekonomi politik kebijakan deregulasi industri dan perdagangan baja di Indonesia, http:lib.ui.ac.idfile?file=pdfabstrak-81442.pdf
diakses tanggal 13 Maret 2015.
64
Praktek Kartel Memang Ada, http:www.library.ohiou.eduindopubs1995070400
12.html diakses tanggal 13 Maret 2015.
Universitas Sumatera Utara
2002, pasar yang berhasil, mensyaratkan adanya keseimbangan peran antara pemerintah dan pasar.
65
3. Peran negara dalam mengawasi Badan Usaha Milik Negara Go Public
Tercapainya keseimbangan itu mensyaratkan adanya kejelasan mengenai apa yang harus dilakukan oleh masing-masing dan bagaimana
cara melakukannya. Meskipun deregulasi ini memberikan dampak positif bagi BUMN, peran pemerintah dalam mengurus BUMN tetap diperlukan untuk
memastikan bahwa kepentingan publik juga terperhatikan dan mencegah penyimpangan yang dilakukan oleh oknum-oknum tertentu.
Jika pemerintah sudah mengambil langkah kebijakan melakukan privatisasi terhadap BUMN, maka secara teknis keterlibatan negara di BUMN go
public juga sudah berkurang. Peran negara dalam mengawasi BUMN hanya melalui kebijakan yang diambil dari putusan RUPS, peraturan yang ada serta etika
usaha yang dibuat.Serta konkret pemerintah harus memisahkan fungsi-fungsi lembaga negara dan fungsi bidang usaha yang kadang-kadang memang masih
tumpang tindih dan selanjutnya pengelolaanya diserahkan kepada swasta.
66
Menurut Pasal 91 UU BUMN bahwa selain organ BUMN dalam hal ini direksi, komisaris, dan pemegang saham, pihak lain mana pun dilarang campur
tangan dalam pengurusan BUMN. Hal ini dimaksudkan agar direksi dapat melaksanakan tugas secara mandiri.Termasuk dalam pengertian campur tangan
adalah tindakan atau arahan yang secara langsung memberi pengaruh terhadap tindakan pengurusan BUMN atau pengambilan keputusan oleh direksi.Negara
65
Peran Negara dalam Ekonomi Islam, http:www.kabarindonesia.comberita.php?
pil=20dn= 20071203154331 diakses tanggal 13 Maret 2015.
66
Gunoto Saparie, Privatisasi Dan Reformasi BUMN, http:perpustakaan.bappenas
. go.id.diakses tanggal 13 Maret 2015.
Universitas Sumatera Utara
dalam kapasitasnya sebagai pemegang saham pun tidak mempunyai kekuasaan absolut.Direksi bisa menolak dan mengajukan gugatan ke pengadilan untuk
membatalkan RUPS yang dianggap bertentangan dengan UU danatau anggaran dasar.
Namun, bukan berarti negara tidak mempunyai kewenangan dalam pengurusan, pengawasan dan pengelolaan BUMN yang go public, karenadalam
privatisasi dikenal adanya golden share yaitu saham yang memiliki kekuatan terbatas dan khususnya tentang kepemilikan masa depan, dalam pengendaliannya
terhadap perusahaan yang diprivatisasi sekalipun oleh pemerintah kepemilikan saham tersebut cukup kecil.Golden share mengandung hak veto yang secara
substansi, eksistensinya diakui sebagaimana yang diatur dalam Pasal 46 ayat 4 huruf a UUPT bahwa dalam anggaran dasar dapat ditetapkan satu klasifikasi
saham atau lebih dengan hak suara khusus, bersyarat, terbatas, atau tanpa hak suara.Hak veto yang dimaksud adalah hak suara khusus. Biasanya, hak ini
dimiliki negara atas saham BUMN yang go public, misalnya hak suara untuk menentukan anggota direksi dan anggota komisaris, melakukan merger, akuisisi,
konsolidasi, atau likuidasi. Hak veto yang dimiliki pemerintah inilah yang menjadi dasar pemerintah terlibat dalam pengawasan BUMN.
Berkaitan dengan hak veto, saham terdiri dari minimal dua klasifikasi yaitu, i setiap saham dalam klasifikasi yang sama memberikan pemegangnya
hak yang sama Pasal 46 ayat 1 UUPT, ii apabila semua pemegang saham memiliki hak veto karena klasifikasinya sama, maka hakikat diterbitkannya hak
Universitas Sumatera Utara
veto menjadi tidak bermanfaat kemanfaatan hak veto justru ada karena tidak dimiliki semua pemegang saham.
Perlu dipahami bahwa hak veto memiliki peranan penting dalam pemilihan Dewan Direksi dan Komisaris dalam BUMN, tetapi apabila persentase saham
yang dimiliki negara atas suatu BUMN dibawah 50 maka hak veto itu sulit untuk dapat dilaksanakan sehingga pemilihan dewan komisaris dan dewan direksi
ditentukan dengan simple majority. Jadi, apabila persentase saham negara dalam suatu BUMN go public dibawah 50 maka saham golden share tersebut menjadi
tidak berarti karena haknya hanya untuk mencalonkan satu orang direksi dan komisaris, yang pada akhirnya pemilihan Dewan Direksi dan Dewan Komisaris
akan diputuskan oleh RUPS dengan simple majority.
67
67
Menyoal Kepemilikan Saham Temasek pada Perusahaan Telekomunikasi di Indonesia, http:www.hukumonline.comberitabacahol16390menyoal-kepemilikan-saham-temasek-pada-
perusahaan-telekomunikasi-di-indonesia diakses tanggal 13 Maret 2015.
Universitas Sumatera Utara
BAB III PENJUALAN SAHAM BUMN YANG TELAH GO PUBLIC
