Deskripsi Sampel ANALISIS DAN PEMBAHASAN
Discretionary accruals DA merupakan besarnya manajemen laba
yang dilakukan oleh suatu perusahaan dimana manajemen dalam penyusunan laporan keuangan dapat menaikkan atau menurunkan laba
perusahaan. Berdasarkan hasil pengujian statistik deskriptif dapat diketahui bahwa dari 30 perusahaan sampel yang SEO pada tahun 2001-
2011 mempunyai discretionary accruals terendah sebesar 0,0624, sementara nilai tertinggi sebesar 0,2110, dengan standar deviasi sebesar
0,105028. Adapun nilai rata-rata discretionary accruals-nya adalah 0,0428779. Hal ini menunjukkan bahwa rata-rata perusahaan melakukan
manajemen laba dengan menaikkan laba 1 tahun sebelum SEO. Pertumbuhan perusahaan Growth dihitung berdasarkan total aktiva
yang dimiliki setiap tahunnya. Hasil statistik deskriptif pertumbuhan perusahaan menunjukkan nilai minimum sebesar -0,7000 dan nilai
maksimum sebesar 234,60 dengan rata-rata tingkat pertumbuhan sebesar 9,0707. Hal ini menunjukkan perusahaan yang melakukan SEO dalam
tingkat pertumbuhan yang tinggi. Kepemilikan institusi perusahaan sampel yang diobservasi sangat
tinggi, ditunjukkan dengan nilai rata-rata sebesar 65,3. Kepemilikan institusi terendah sebesar 40, sedangkan nilai tertinggi sebesar 95
dengan nilai standar deviasi sebesar 14,6. Tingkat kepemilikan institusi yang tinggi ini menunjukkan bahwa investor cerdas.
Cumulative abnormal return CAR menunjukkan reaksi pasar setelah
perusahaan mengumumkan penerbitan right issue. Perusahaan dengan kepemilikan institusi ≥ 40 memiliki rata-rata nilai cumulative abnormal
return sebesar 0,1050 dengan deviasi standar sebesar 0,0428.