H
02
: β
3
≥ 0, Manajemen laba tidak berpengaruh negatif terhadap return saham, ketika investor cerdas.
H
a2
: β
3
0, Manajemen laba berpengaruh negatif terhadap return saham, ketika investor cerdas.
c. Uji t
Uji t adalah pengujian secara statistik untuk mengetahui apakah manajemen laba secara individual mempunyai pengaruh terhadap return
saham. Jika tingkat probabilitasnya lebih kecil dari 0,05 maka dapat dikatakan manajemen laba berpengaruh terhadap return saham.
Adapun prosedur pengujiannya adalah setelah melakukan perhitungan terhadap t hitung, kemudian membandingkan nilai t hitung dengan t tabel.
Kriteria pengambilan keputusan adalah sebagai berikut : 1.
Apabila t hitung t tabel dan tingkat signifikansi α 0,05, maka Ho yang menyatakan bahwa tidak terdapat pengaruh manajemen laba secara
parsial terhadap return saham ditolak. Ini berarti secara parsial manajemen laba berpengaruh signifikan terhadap return saham.
2. Apabila t hitung t tabel dan tingkat signifikansi α 0,05 , maka Ho
diterima, yang berarti secara parsial manajemen laba tidak berpengaruh signifikan terhadap return saham.
38
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Sampel
Data yang diperlukan dalam penelitian ini adalah data laporan keuangan tahunan perusahaan yang melakukan SEO dan terdaftar di BEI pada tahun 2001-
2011. Pengambilan sampel dilakukan dengan menggunakan metode purposive sampling
dengan didasarkan pada 4 kriteria. Atas dasar kriteria-kriteria tersebut, jumlah sampel yang digunakan sebanyak 30 perusahaan, hal ini dikarenakan
keterbatasan perusahaan manufaktur yang melakukan SEO dengan kepemilikan institusi 40. Tabel 4.1 menyajikan prosedur pemilihan sampel penelitian
sebagai berikut :
Tabel 4.1 Prosedur Pemilihan Sampel Penelitian
Keterangan Jumlah Perusahaan
Perusahaan yang melakukan SEO selama periode tahun 2001 hingga tahun 2011
37 Perusahaan yang tidak termasuk sampel yaitu :
Tidak memiliki laporan keuangan satu tahun sebelum SEO
Laporan keuangan tidak lengkap Investor dengan kepemilikan 40
4 Data terlalu ekstrim data outlier
3 Jumlah sampel
30