commit to user
liii
memiliki rasio pembayaran rendah untuk mengurangi biaya yang berkaitan dengan transaksi pembiayaan eksternal.
6. Firm Size
Ukuran perusahaan merupakan suatu faktor yang penting bukan hanya sebagai proksi pada biaya keagenan dimana dapat diharapkan lebih tinggi pada
perusahaan dengan ukuran yang lebih besar tetapi juga disebabkan biaya transaksi yang berhubungan dengan penerbitan saham sehubungan dengan ukuran
perusahaan Smith, 1977. Bagaimanapun Smith dan Watts 1992 menunjukkan bahwa dasar teori pada pengaruh dari ukuran size terhadap kebijakan
pembayaran dividen sangat kuat. Perusahaan besar dengan akses pasar yang lebih baik seharusnya membayar dividen yang tinggi kepada pemegang sahamnya,
sehingga antara ukuran perusahaan dan pembayaran dividen memiliki hubungan yang positif Cleary, 1999.
Suatu perusahaan besar yang mapan akan mudah untuk menuju ke pasar modal. Karena kemudahan untuk berhubungan dengan pasar modal maka berarti
fleksibilitas dan kemampuan untuk mendapatkan dana dalam jangka pendek lebih besar, dan perusahaan besar dapat mengusahakan pembayaran dividen yang lebih
besar dibandingkan dengan perusahaan kecil Chang dan Rhee, 1990; dan Harjono, 2002.
commit to user
liv
7. Market Value
Market value atau kapitalisasi pasar merupakan nilai total dari semua saham dari perusahaan yang beredar di pasar modal. Dalam konteks pada pasar
modal, nilai pasar dari perusahaan akan selalu berbeda dengan nilai buku dari perusahaan karena di dalam pasar modal nilai pasar dari perusahaan didapatkan
dari nilai buku perusahaan yang ditambah dengan nilai pertumbuhan potensial perusahaan.
Market value ini merupakan sinonim dari market capitalization market caps. Dalam konteks pasar modal, market capitalization digunakan untuk
mengukur seberapa besar perusahaan dan membantu investor untuk mendiversifikasi investasi pada beberapa perusahaan dengan beragam ukuran
maupun risiko perusahaan yang berbeda. Beberapa investor banyak yang menggunakan analisis fundamental untuk
memilih saham mana yang akan dibeli dengan melihat dari market value perusahaan dan mempertimbangkan apakah market value perusahaan tersebut itu
tinggi ataupun rendah jika dibandingkan dengan nilai buku perusahaan, nilai aset bersih dan beberapa nilai lain dari perusahaan.
B. PENELITIAN TERDAHULU
Beberapa penelitian terdahulu mengenai kebijakan dividen yang diambil perusahaan terhadap faktor-faktor yang mempengaruhi kebijakan dividen,
meliputi :