Pengaruh Pasar Saham Terhadap Kinerja Investasi Dana Pensiun
60
Tabel 4.5.
Kinerja 3 tahun DPLK Muamalat, IHSG, dan JII berdasarkan indeks Sharpe Tahun
Keterangan Rata- Rata
Return Standar
Deviasi RfR
Indeks Sharpe
2011 DPLK
7.94 1.50
6.51 0.7500
2012 DPLK
7.57 2013
DPLK 4.59
2011 IHSG
4.83 5.23
4.42
0.2149
2012 IHSG
13.00 2013
IHSG 0.36
2011 JII
2.54 5.07
5.79 -0.2566
2012 JII
11.31 2013
JII -0.69
Pada tabel 4.5. terlihat bahwa DPLK mempunyai indeks sharpe yang lebih besar dibandingkan dengan indeks sharpe pasar yakni IHSG
dan JII, Indeks sharpe DPLK sebesar 0,7500 dan Indeks Sharpe IHSG dan JII masing-masing adalah 0,2149 dan -0,2566. IHSG dan JII mempunyai
kinerja yang lebih kecil dibandingkan dengan kinerja DPLK, hal tersebut dikarenakan IHSG dan JII mempunyai resiko standar deviasi yang lebih
besar. 3. Kinerja Investasi Berdasarkan Indeks Treynor
Seperti halnya pada indeks sharpe, kinerja portofolio pada indeks Treynor dilihat dengan cara menghubungkan tingkat return portofolio
dengan besarnya resiko dari portofolio tersebut. Perbedaannya dengan indeks sharpe adalah penggunaan garis pasar sekuritas security market
line sebagai patok duga, dan buan garis pasar modal seperti pada indeks
61 sharpe. Asumsi yang digunakan oleh Treynor adalah bahwa portofolio
sudah terdiversifikasi dengan baik sehingga resiko yang dianggap relevan adalah resiko sistematis diukur dengan beta. Dalam menghitung beta
penulis menggunakan perhitungan dengan Microsoft office Excel dengan fungsi Slope.
Tabel 4.6.
Kinerja DPLK dan IHSG selama 3 tahun dengan Indeks Treynor
Dengan melihat tabel 4.6. dan membandingkan dengan tabel 4.6. Indeks Sharpe terlihat adanya penurunan indeks antara kinerja DPLK
dengan IHSG dengan Indeks Treynor. Hal ini dikarenakan besarnya standard deviasi dan beta yang berbeda. DPLK mempunyai Indeks
Treynor yang lebih besar yaitu 0,0558 dibandingkan dengan IHSG yaitu 0,0112. Semakin besar indeks Treynor yang yang dimiliki sebuah
portofolio, berarti kinerja portofolio tersebut akan menjadi relative lebih baik.
Tahun Keterangan
Rata- Rata Return Beta
Indeks Treynor 2011
DPLK 7.94
0.2013 0.0558
2012 DPLK
7.57 2013
DPLK 4.59
2011 IHSG
4.83 1.0000
0.0112
2012 IHSG
13.00 2013
IHSG 0.36
2011 RFR
6.51 2012
RFR 4.42
2013 RFR
5.79
62
Tabel 4.7.
Kinerja DPLK dan JII selama 3 tahun dengan Indeks Treynor Tahun Keterangan
Rata- Rata Return Beta
Indeks Treynor
2011 DPLK
7.94 0.1871
0.0601
2012 DPLK
7.57 2013
DPLK 4.59
2011 JII
2.54 1.0000
-0.0130
2012 JII
11.31 2013
JII -0.69
2011 RFR
6.51 2012
RFR 4.42
2013 RFR
5.79
Dengan melihat tabel 4.7. terlihat bahwa indeks Treynor DPLK adalah 0,0601 kita dapat melihat adanya perbedaan besarnya nilai indeks treynor DPLK
pada tabel 4.8 dengan tabl 4.7 yaitu 0,0558 hal ini dikarenakan besarnya beta yang berbeda. Indeks Treynor DPLK lebih baik dibandingkan dengan indeks Treynor
JII yakni -0,0130.