Tabel 4.11 Bordered-Multiplied Covariance Matrix for Equally Weighted Portfolio
RD 01
RD 02
RD 03
RD 05
RD 06
RD 09
RD 11
RD 13
RD 14
RD 15
RD 16
RD 17
RD 18
RD 19
RD 20
Weight 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67 0.0
67
RD 01
0.0 67
1.3 26
1.4 33
1.5 37
1.4 98
1.3 89
1.6 66
2.0 84
1.1 94
1.5 79
2.3 90
1.4 97
1.5 43
1.3 70
1.2 78
1.7 53
RD 02
0.0 67
1.2 97
1.4 65
1.5 69
1.4 89
1.3 76
1.6 84
2.0 56
1.1 88
1.5 96
2.4 33
1.4 73
1.5 72
1.3 88
1.2 72
1.7 53
RD 03
0.0 67
1.1 97
1.3 50
1.7 02
1.3 99
1.2 97
1.6 03
2.0 53
1.1 08
1.5 28
2.3 15
1.4 14
1.4 74
1.2 98
1.1 80
1.6 95
RD 05
0.0 67
1.3 02
1.4 29
1.5 60
1.5 26
1.4 03
1.6 95
2.1 35
1.1 93
1.6 48
2.4 69
1.5 24
1.5 69
1.3 86
1.2 86
1.7 95
RD 06
0.0 67
1.3 08
1.4 31
1.5 67
1.5 20
1.4 09
1.6 98
2.1 41
1.1 96
1.6 55
2.4 41
1.5 27
1.5 74
1.3 87
1.2 86
1.7 91
RD 09
0.0 67
1.2 68
1.4 16
1.5 67
1.4 85
1.3 73
1.7 42
2.1 75
1.1 81
1.6 23
2.4 86
1.5 10
1.5 63
1.3 75
1.2 51
1.8 01
RD 11
0.0 67
1.0 68
1.1 64
1.3 51
1.2 60
1.1 66
1.4 64
2.5 88
0.9 88
1.3 42
2.1 83
1.3 02
1.3 40
1.1 74
1.0 62
1.6 19
RD 13
0.0 67
1.3 06
1.4 36
1.5 56
1.5 02
1.3 90
1.6 97
2.1 09
1.2 12
1.6 10
2.4 23
1.5 10
1.5 67
1.3 85
1.2 76
1.7 65
RD 14
0.0 67
1.1 59
1.2 95
1.4 40
1.3 93
1.2 91
1.5 65
1.9 23
1.0 81
1.8 06
2.3 46
1.4 12
1.4 49
1.2 58
1.1 72
1.6 08
RD 15
0.0 67
1.2 00
1.3 49
1.4 92
1.4 27
1.3 02
1.6 40
2.1 39
1.1 12
1.6 04
2.6 41
1.4 32
1.4 75
1.2 99
1.1 96
1.6 79
RD 16
0.0 67
1.2 50
1.3 59
1.5 16
1.4 64
1.3 54
1.6 56
2.1 22
1.1 53
1.6 06
2.3 82
1.5 88
1.5 17
1.3 36
1.2 30
1.7 56
RD 17
0.0 67
1.2 72
1.4 32
1.5 60
1.4 90
1.3 79
1.6 94
2.1 56
1.1 82
1.6 28
2.4 24
1.4 99
1.6 07
1.4 06
1.2 68
1.7 82
RD 18
0.0 67
1.2 85
1.4 38
1.5 63
1.4 96
1.3 82
1.6 94
2.1 48
1.1 88
1.6 06
2.4 27
1.5 01
1.5 99
1.4 14
1.2 74
1.7 90
RD 19
0.0 67
1.3 03
1.4 32
1.5 44
1.5 09
1.3 92
1.6 74
2.1 13
1.1 89
1.6 27
2.4 27
1.5 01
1.5 67
1.3 84
1.3 01
1.7 60
RD 20
0.0 67
1.2 39
1.3 68
1.5 37
1.4 60
1.3 45
1.6 72
2.2 32
1.1 40
1.5 48
2.3 64
1.4 86
1.5 27
1.3 48
1.2 21
1.8 77
Universitas Sumatera Utara
Dari tabel border-multiplied covariance matrix tersebut kemudian dapat dicari kombinasi portofolio dari kelima belas reksa dana saham. Proporsi reksa dana
saham secara total harus sama dengan 1. Hal tersebut dapat diartikan bahwa 100 dana yang dimiliki oleh investor akan dialokasikan seluruhnya pada instrumen reksa
dana saham dengan komposisi produk reksa dana sebesar 6.67 untuk setiap produk reksa dana saham.
Pada tabel kombinasi portofolio perhitungan komposisi return reksa dana saham dilakukan untuk setiap kenaikan 1.4 - 6.4 return, disesuaikan dengan
kebutuhan untuk menghasilkan grafik efficient frontier yang terlihat jelas. Penentuan return dimulai dengan menentukan titik global minimum variance portofolio terlebih
dahulu yang diproses melalui Solver dengan hasil expected return sebesar14.22 dengan standar deviasi sebesar 17.0441. Reksa dana saham dengan expected return
terkecil sebesar 9.359 dimana kombinasi portofolio yang dihasilkan hanya dibentuk satu produk reksa dana saham saja yaitu RD 01 Axa Citra Dinamis.
Sedangkan return terbesar yaitu 27.382 dibentuk RD 14 Panin Dana Maksima. Kombinasi portofolio untuk setiap tingkat return dan minimum standar deviasi dapat
dilihat pada tabel 4.12 berikut.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 4.12 Kombinasi Portofolio Untuk Setiap Tingkat
Expected Return dan Minimum Standar Deviasi
Ret urn
StD RD
01 RD
02 RD
03 RD
05 RD
06 RD
09 RD
11 RD
13 RD
14 RD
15 RD
16 RD
17 RD
18 RD
19 RD
20 ∑
9.35 9
17. 272
1 1
12.8 28
19. 259
0.1 67
0.1 67
0.1 65
0.1 66
0.1 65
0.1 71
1 14.2
20 17.
044 0.0
00 0.0
00 0.0
00 0.0
00 0.768
898 0.2
31 0.0
00 0.0
00 0.0
00 0.0
00 0.0
00 0.0
00 1
17.8 11
23. 777
0.0 39
0.9 61
1 24.1
88 19.
409 0.2
05 0.7
95
1 27.3
82 20.
157 1
1
4.3.5.3 Grafik Efficient Frontier
