= Rp. 5.164.799.245,00 Rp. 51.939.731.856,00 x 100 = 9,94 9.94
• ROI Setelah kapitalisasi = Laba sesudah kapitalisasi Total aset sesudah kapitalisasi x 100
= Rp. 5.325.269.485,00 Rp. 52.100.202.096,00 x 100 = 10,2
Untuk tingkat profitabilitas pada tahun 2009-2011 dapat dilihat pada Tabel 5.12.
Tabel 5.12. Perbandingan ROI Perusahaan Tahun
ROI ROI Setelah
Kapitalisasi Selisih
2008 9,94
10,22 0,28
2009 6,65
6,85 0,20
2010 9,83
10,01 0,19
2011 7,52
7,67 0,15
5.2.2.2. Economic Value Added EVA
Dalam aspek ini pengukuran yang digunakan adalah Economic Value Added EVA. EVA adalah nilai tambah ekonomis yang diciptakan perusahaan
dari kegiatan atau strateginya selama periode tertentu. Berikut adalah langkah- langkah dalam menetukan EVA:
1. Menghitung Net Operating Profit After Tax NOPAT a. NOPAT sebelum kapitalisasi
Langkah pertama untuk menghitung EVA adalah menghitung usaha setelah pajak NOPAT. Rumus menghitung NOPAT adalah NOPAT = EBIT 1
– Tax.
Universitas Sumatera Utara
Dimana Earning Before Interest and Taxes EBIT merupakan laba perusahaan sebelum pajak dikurangi dengan beban bunga. Untuk menghitung
EBIT dapat dilakukan dengan cara menjumlahkan laba usaha dengan beban bunga. Berikut ini perhitungan EBIT perusahaan:
Perhitungan EBIT tahun 2008: EBIT = Laba usaha + Beban bunga
= Rp.5.164.799.215,- + Rp. 697.456.321,- = Rp. 5.862.255.566,-
Untuk lebih jelasnya EBIT pada tahun berikutnya dapat dilihat pada Tabel 5.13.
Tabel 5.13. Perhitungan EBIT. Tahun
Laba Usaha Rp
Beban Bunga Rp
EBIT Rp
2008 5.164.799.245
697.456.321 5.862.255.566
2009 3.767.784.302
765.627.904 4.533.412.206
2010 6.587.456.675
989.456.289 7.576.912.964
2011 6.834.689.904
1.289.445.767 8.124.135.671
Setelah EBIT diketahui maka, NOPAT dapat dihitung dengan menggunakan rumus berikut: NOPAT = EBIT 1
– Tax. Dimana tax merupakan pajak perusahaan. Berikut ini adalah perhitungan NOPAT perusahaan:
Perhitungan NOPAT tahun 2008 Dimana pada tahun 2008 pajak penghasilan perusahaan sebesar 30,35
dan EBIT sebesar Rp. NOPAT = Rp. 5.862.255.566,- 1
– 30,35 = Rp 5.862.255.566,- 69,65
= Rp. 4.083.061.002,- Untuk lebih jelasnya dapat dilihat pada Tabel 5.14
Universitas Sumatera Utara
Tabel 5.14. Perhitungan NOPAT Komponen
NOPAT 2008
2009 2010
2011
EBIT Rp 5.862.255.566 4.533.412.206 7.576.912.964 8.124.135.671
Tax 30,35
26,81 27,95
29,66 1
– Tax 0,6965
0,7319 0,7205
0,7034
NOPAT Rp 4.083.061.002 3.318.004.394 5.459.165.791 5.714.517.031
b. NOPAT setelah kapitalisasi human capital Untuk mengetahui EBIT setelah adanya kapitalisasi human capital adalah
dengan menambahkan biaya bersih sumber daya manusia dengan EBIT yang sekarang. Sebagaimana nilai investasi bersih sdm pada tahun 2008-2011 yang di
dapat dari perhitungan amortisasi nilai aktiva sumber daya manusia di atas adalah sebagai berikut:
Tabel 5.15. Biaya Bersih Sumber Daya Manusia Tahun
Biaya Bersih SDM Rupiah
2008 160.470.240
2009 122.503.110
2010 139.346.466
2011 144.986.979
Dari data-data diatas maka EBIT setelah kapitalisasi human capital pada tahun 2008 adalah sebagai berikut:
EBIT setelah kapitalisasi = EBIT sekarang + Biaya bersih sdm = Rp. 5.862.255.566,- + Rp. 160.470.240 ,-
= Rp. 6.022.725.806
Universitas Sumatera Utara
Untuk EBIT setelah kapitalisasi pada tahun 2009-2011 dapat dilihat pada Tabel 5.16.
Tabel 5.16. EBIT Setelah Kapitalisasi Tahun
EBIT Setelah Kapitalisasi Rp
2008 6.022.725.806
2009 4.655.915.316
2010 7.716.259.430
2011 8.269.122.650
Untuk perhitungan NOPAT setelah kapitalisasi human capital pada tahun 2008 adalah sebagai berikut:
Dimana pada tahun 2008 pajak penghasilan perusahaan sebesar 30,35 dan EBIT sebesar Rp. 6.022.725.806,-
NOPAT setelah kapitalisasi = Rp. 6.022.725.806 1 – 30,35
= Rp. 4.194.828.524,- Untuk NOPAT setelah kapitalisasi human capital pada tahun berikutnya
dapat dilihat pada Tabel 5.17.
Tabel 5.17. Perhitungan NOPAT Setelah Kapitalisasi Komponen
NOPAT 2008
2009 2010
2011
EBIT Setelah Kapitalisasi Rp
6.022.725.806 4.655.915.316 7.716.259.430 8.269.122.650 Tax
30,35 26,81
27,95 29,66
1 – Tax
0,6965 0,7319
0,7205 0,7034
NOPAT Kapitalisasi Rp
4.194.828.524 3.407.664.420 5.559.564.919 5.816.500.872
Keterangan: EBIT
= Pendapat sebelum bunga dan pajak
Universitas Sumatera Utara
Tax = Pajak penghasilan
NOPAT = Laba usaha setelah pajak
2. Menghitung besarnya WACC Weighted Average Cost of Capital Langkah kedua dalam perhitungan EVA adalah menghitung WACC. Adapun
rumus untuk menghitung WACC adalah :
Dari data yang dikumpulkan bersumber dari PT. Perkebunan Nusanatara III PKS Rambutan maka tahun 2008 di dapat :
- Kewajiban jangka panjang Debt perusahaan sebesar Rp. 30.090.876.453
- Ekuitas sebesar Rp. 31.879.543.221
- Biaya bunga sebesar Rp. 697.456.321
- Laba bersih Rp. 3.597.282.674
- Pajak penghasilan perusahaan sebesar 30,35 .
Cost of debt didapat dari perhitungan berikut: Cost of debt =
= = = 0,0231 = 2,31
ROE = =
= 0,1128 = 11,28 WACC =
WACC = WACC = 0,0659 = 6,59
Untuk lebih jelasnya, WACC pada tahun 2009-2011 dapat dilihat pada Tabel 5.18.
Universitas Sumatera Utara
Tabel 5.18. Hasil WACC Tahun
WACC
2008 6,59
2009 4,65
2010 6,71
2011 6,30
3. Menghitung total modal yang diinvestasikan Langkah ketiga ini dalam perhitungan EVA perusahaan adalah
menghitung modal yang diinvestasikan untuk tahun 2008 sampai dengan 2011. Total modal yang diinvestasikan = Kewajiban jangka panjang + Ekuitas
Perhitungan modal yang diinvestasikan PTPN III PKS Rambutan Tebing-tinggi adalah sebagai berikut:
Total modal yang diinvestasikan pada tahun 2008 adalah : Total Modal = kewajiban jangka panjang tahun 2008 + Ekuitas tahun 2008
= Rp. 30.090.876.453 + Rp. 31.879.543.221 = Rp. 61.970.419.674
Untuk hasil perhitungan yang lain dapat dilihat pada Tabel 5.19.
Tabel 5.19. Modal yang di Investasikan Tahun
Modal Yang di Investasikan Rupiah
2008 61.970.419.674
2009 71.373.215.581
2010 81.346.879.934
2011 90.659.301.159
4. Perhitungan Economic Value Added EVA a. Economic value added EVA sebelum kapitalisasi
Universitas Sumatera Utara
Berdasarkan hasil perhitungan NOPAT, WACC dan total modal yang diinvestasikan, maka dapatlah dihitung nilai EVA perusahaan dari tahun 2008
sampai dengan 2011. Berikut ini perhitungan EVA. Economic Value Added pada tahun 2008.
Dari hasil perhitungan sebelumnya diketahui bahwa NOPAT pada tahun 2008 sebesar Rp.4.083.061.002,- WACC sebesar 6,59 dan modal yang
diinvestasikan sebesar Rp. 61.970.419.674. Adapun rumus yang digunakan adalah:
EVA = NOPAT – Biaya Modal
Biaya modal = WACC x Modal yang diinvestasikan
= 6,59 x Rp. 61.970.419.674 = Rp 4.082.554.522
EVA = Rp. 4.083.061.002,00 – Rp. 4.082.554.522,00
= Rp. 516.480 Untuk hasil EVA pada tahun lainnya dapat dilihat pada Tabel 5.20.
Tabel 5.20. EVA Sebelum Kapitalisasi Tahun
EVA Sebelum Kapitalisasi Rupiah
2008 516.480
2009 376.778
2010 592.871
2011 1.298.591
b. Economic value added EVA setelah kapitalisasi
Berikut ini adalah perhitungan EVA setelah kapitalisasi pada tahun 2008. Dari hasil perhitungan sebelumnya diketahui bahwa NOPAT setelah kapitalisasi
pada tahun 2008 sebesar Rp. 4.194.828.524,- WACC sebesar 6,59 dan modal
Universitas Sumatera Utara
yang diinvestasikan sebesar Rp. 61.970.419.674,-. Adapun rumus yang digunakan adalah:
EVA = NOPAT – Biaya Modal
Biaya Modal = WACC x Modal yang diinvestasikan = 6,59 x Rp.61.970.419.674,-
= Rp. 4.082.544.522,- EVA
= Rp. 4.194.828.524,00- Rp. 4.082.544.522,00 = Rp. 112.284.002,00
Untuk hasil perhitungan EVA pada tahun berikutnya dapat dilihat pada Tabel 5.21.
Tabel 5.21. EVA Setelah Kapitalisasi Tahun
EVA Kapitalisasi Rupiah
2008 112.284.002
2009 89.283.248
2010 100.992.000
2011 103.282.432
5.2.3. Pengukuran Human Capital Aspek Efekttivitas
