130 c Kajian Dokumentasi
d Yaitu penelitian yang dilakukan melalui penelusuran data harga saham perusahaan yang menjadi objek, diperoleh dari PT BEJ dalam bentuk data harga
saham harian.
E. Teknis Analisis Data
1. Menghitung Nilai KOS dengan BSOP
Data Sekunder
Data yang diperlukan berupa data sekunder. Artinya data tersebut pengumpul- annya telah dilakukan oleh pihak lain kemudian peneliti yang mengolahnya. Data ini
dapat diperoleh dari BEJ FE-UNS, www.jsx.co.id
, www.bi.co.id
, study pustaka dan sumber yang sudah ada sebelumnya.
Analisis Kuantitatif
Adalah analisis yang menjelaskan mengenai penilaian harga kontrak opsi saham dengan salah satu metode penilaian KOS yaitu metode Black and Scholes. Kemudian
diikuti strategi perdagangan KOS. Penilaian dengan model BSOP adalah:
c Call option 03.04
d Put Option 03.05
Dimana: dan
03.06 Keterangan:
2 1
d N
Xe d
SN C
rt -
- =
1 2
d SN
d N
Xe P
rt
- -
- -
=
-
T T
r X
S d
s s
5 ,
ln
2 1
+ +
= T
d d
s
- =
1 2
131 C = Harga Call Option
P = Harga Put Option S = Harga Saham
N. = Probabilitas komulatif. Nilai N. didapatkan dari fungsi distribusi normal yang sudah dihitung dalam perhitungan statistik.
X = Strike price dari option atau disimbolkan ‘K’ e = 2,718 natural antilog dari 1
T = Jangka waktu berlakunya option sebelum habis jatuh tempo, r = Tingkat suku bunga bebas resiko jangka pendek
σ
2
= Varian dari harga saham σ = Standar Devisai =
d Menghitung Volatility. s = standar Deviasi
T = jumlah hari kerja 250 hari per tahuan
2. Merumuskan Simulasi Strategi Perdagangan KOS
Analisis Deskriptip
Analisis diskriptif adalah analisis dengan memerinci dan menjelaskan simulasi strategi perdagangan kontrak opsi saham yang diterapkan di BEJ. Data tersebut biasanya
akan ditampilkan dalam tabel berupa perhitungan laba dan rugi dari portfolio kontrak opsi saham, dan kemudian diilustrasikan kedalam grafik
2
s
T s
=
132
Analisis kuantitatip
Analisis kuantitatif adalah analisis dengan menggunakan model analisis penentu-
an harganilai KOS dengan menggunakan model BSOP
Data yang dibutuhkan dalam simulasi strategi perdagangan KOS di BEJ adalah: a Harga saham Underlying asset
b Harga exercise kontrak opsi saham, dan c Harga premium kontrak opsi
Langkah-Langkah yang dilakukan untuk merumuskan simulasi strategi trading KOS adalah;
a Membuat kontruksi jual beli terhadap KOS maupun saham yang perlu dilakukan sesuai jenis strategi yang sudah ada.
1 Menyusun transaksi perdagangan KOS berdasarkan pilihanpreverensi, 2 Menyusun preverensi Perdagangan KOS,
3 Menentukan kontruksi perdagangan KOS yang tepat, b Membuat gambar strategi trading sebagai simulasi nilai KOS berdasarkan strategi
perdagangan yang tepat, pada berbagai tingkat harga saham, c Menghitung labarugi dari konstruksi dengan menilai harga KOS dan premium
yang disajikan dalam bentuk tabel dilampirkan, d Memperkirakan harga saham dimana terjadi BEP, dengan rumus BEP Net
Profit. Rumus ini diperoleh Damodaran, 2001 sebagai berikut: 1 Net profit Pembelian Call Option,
Net Profit = 0 à Net Profit = Harga Saham S – Strike PriceK -Harga Call 0 = S – K - Harga Call ; S = K + Harga Call
133 Dimana, Harga Call = Option Premium
2 Net profit pembeli put option, Net Profit = 0 Net Profit = Strike Price K – Harga saham S – Harga Put:
0 = K – S – Harga Put ; S = K – Harga Put Dimana, Harga Put = Option Premium
e Membuat gambar strategi yang bersangkutan sebagai simulasi nilai KOS terhadap tingkat harga saham series. Data yang digunakan sebagai data horizontal adalah
harga saham. Sedangkan data vertikal pada grafik menunjukkan laba atau rugi
3. Strategi portfolio Investasi KOS.
