37 6.
Reinvestment rate risk Jenis ini merupakan resiko kesalahan penghitungan terhadap pendapatan
yang seharusnya bisa di investasikan pada skala tingkat investasi yang wajar dalam periode tertentu.
7. Maturity risk
Investasi obligasi yang berjangka panjang mempunyai resiko tinggi sekali karena pada saat pembelian cenderung sulit memprediksi kondisi
perusahaan dan ekonomi di suatu negara dalam jangka waktu yang panjang.
8. Inflation risk
Kondisi perekonomian yang kuat serta inflasi yang rendah mengakibatkan tingkat daya beli terhadap produk investasi juga sangat bagus, sehingga
akan timbul dampak positif terhadap perdagangan dan investasi pada obligasi, tetapi apabila inflasi semakin tinggi hal itu akan mengakibatkan
purchasing power semakin menurun sehingga likuiditas obligasi itu
sendiri terpengaruh.
2.2.4. Kupon Obligasi
Kupon merupakan pendapatan suku bunga yang akan diterima oleh pemegang obligasi sesuai perjanjian dengan penerbit obligasi tersebut.
Biasanya pembayan kupon tersebut dilakukan secara periode tertentu, bisa
38 berjangka kuartal, semesteran atau tahunan. Pembayan kupon di tentukan
sebelumnya sampai masa jatuh tempo obligasi tersebut. Sapto Rahardjo, 2003 : 17
Menurut Fabozzi 2000 : 506-507 bahwa kupon obligasi merupakan pembayaran bunga periodik yang diberikan kepada pemegang obligasi
sepanjang usia obligasi. Pengelompokan obligasi berdasarkan jenis bunga sebagai berikut
1. Bunga tetap yaitu waktu pembayaran bunga secara berkala dan suku
bunganya tidak berubah 2.
Bunga mengambang yaitu waktu pembayaran bunga secara berkala, suku bunganya bervariasi, dinyatakan sebagai tolak ukur +- spread
3. Kupon nol yaitu waktu pembayaran pada saat jatuh tempo dan umumnya
suku bunganya tetap. Menurut Husnan 2003:360-363 bahwa tingkat bunga obligasi terdiri
dari: 1.
Spot interest rate Merupakan tingkat bunga dari obligasi yang hanya mempunyai satu arus
kas bagi pembeli obligasi tersebut. 2.
Future rates Merupakan tingkat bunga atas obligasi dimana terjadinya komitmen dan
kapan uang akan diserahkan kepihak emiten berbeda.
39 3.
Current yield Merupakan pembayaran bunga dibagi dengan harga obligasi.
4. Yield to maturity
Tingkat bunga ini merupakan internal rate of return IRR yang diperoleh oleh pemodal dengan memiliki obligasi sampai jatuh tempo.
Fabozzi 2000:507 menyatakan bahwa dalam obligasi, istilah kupon sebenarnya mengacu pada suku bunga kupon, yang jika dikalikan dengan
nilai par mengindikasikan jumlah bunga dalam satuan mata uang. Terdapat obligasi yang tidak memberikan pembayaran bunga secara berkala. Sebagai
gantinya, pokok dan bunga pinjaman dibayarkan pada tanggal jatuh tempo. Obligasi ini disebut obligasi kupon nol. Investor dalam obligasi kupon nol
memperoleh bunga sebagai selisih antara nilai maturitas dengan harga pembelian. Sekuritas bunga mengambang merupakan sekuritas dengan suku
bunga ditetapkan kembali secara berkala. Berdasarkan uraian diatas dapat disimpulkan bahwa kupon merupakan
tingkat bunga yang dibayarkan oleh penebit obligasi yang umumnya setiap 6 bulan atau tahunan sampai obligasi tersebut jatuh tempo.
40
2.2.5 Maturitas Obligasi
