Penelitian Terdahulu KAJIAN PUSTAKA, KERANGKA PEMIKIRAN DAN HIPOTESIS

Rendy Perdana, 2015 PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PERTUMBUHAN PENJUALAN, PERTUMBUHAN ASET DAN NON DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2013 Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur sampel penelitian ini adalah 38 perusahaan sektor manufaktur yang terdaftar di bursa efek Indonesia periode 2002 hingga 2005. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktr kepemilikan, pertumbuhan aktiva dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal. Sedangkan profitabilitas berpengaruh negative terhadap struktur modal. 3. Glenn Indrajaya, Herlina, Rini Setiadi 2011 melakukan penelitian dengan judul pengaruh struktur aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertmbuhan, profitabilitas, dan resiko bisnis terhadap struktur modal : Studi Empiris pada perusahaan sektor pertambangan yang listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2004 – 2007. Sampel penelitian adalah perusahaan sektor pertambangan yang listing di bursa efek Indonesia periode 2004 – 2007. Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan, tingkat pertumbuhan dan resiko bisnis memiliki pengaruh negative terhadap struktur modal, sedangkan profitabilitas berpengaruh negative terhadap struktur modal. 4. Ali kesuma 2009 melakukan penelitian dengan judul analisis faktor yang mempengaruhi struktur modal serta pengaruhnya terhadap harga saham perusahaan Reasl Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Sampel penelitian adalah Perusahaan Reasl Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia periode 2003 – 2008. Hasil penelitian menunjukkan perumbuhan penjualan, profitabilitas memilki pengaruh yang berlawanan arah negative terhadap stuktur modal, sedangkan rasio utang mempunyai pengaruh yang signifikan dan searah dengan struktur modal. Rendy Perdana, 2015 PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PERTUMBUHAN PENJUALAN, PERTUMBUHAN ASET DAN NON DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2013 Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu 5. Werner Ria Murhadi 2011 melakukan penelitian dengan judul Determinan Struktur Modal : Studi di Asia Tenggara. Sampel penelitian ini adalah perusahaan – perusahaan yang bergerak pada sektor pertambangan di negara – negara ASEAN. Hasil penelitian menunjukkan profitabilitas dan pertumbuhan memiliki pengaruh negative dan signifikan terhadap utang, sedangkan ukuran perusahaan, asset tangibility dan penghematan pajak yang bukan bersumber dari utang NDTS memiliki hubungan positif yang tidak signifikan. 6. Jemmi Halim Liem, Werner R. Murhadi, Bertha Silvia Sutejo 2012 melakukan penelitian dengan judul Faktor – faktor yang mempengaruhi struktur modal pada industri Consumer Goods yang terdaftar di BEI perode 2007 – 2011. Dengan sampel berupa badan usaha industri barang konsumsi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2007 – 2011. Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas dan non debt tax shield berpengaruh negative signifikan terhadap struktur modal sedangkan struktur aktiva berpengaruh positif signifikan terhadap stuktur modal, kemudian variable ukuran perusahaan berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal dan variable growth berpengaruh positif signifikan terhadap struktur modal Ringkasan Penelitian terdahulu yang menjadi rujukan dalam penelitian ini dilihat pada tabel 2.1 berikut : Rendy Perdana, 2015 PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PERTUMBUHAN PENJUALAN, PERTUMBUHAN ASET DAN NON DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2013 Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu Tabel 2.1 Ringkasan Penelitian Terdahulu No Judul JurnalArtikel Nama Peneliti Tahun Variabel yang digunakan Hasil Penelitian Perbedaan dengan Penelitian sebelumnya 1. Pengaruh profitabilitas, struktur aset, dan pertumbuhan penjualan terhadap struktur modal serta harga saham. I Putu Andre Sucita Wijaya dan I Made Karya Utama 2014 Variabel Independen: Profitabilitas, struktur aset pertumbuhan penjualan Variabel dependen: Struktur Modal Harga saham Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas dan pertumbuhan penjualan berpengaruh positif sedangkan struktur aset berpengaruh negative terhadap struktur modal. Menghilangkan variabel harga saham, merubah variabel profitabilitas menjadi pertumbuhan aset, menambahkan Non debt Tax Shield sebagai variabel independen. Data yang digunakan adalah time-series dari tahun 2008- 2013 pada perusahaan pertambangan 2. Struktur kepemilikan, profitabilitas, pertumbuhan aktiva dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur. Kartini dan Tulus Arianto 2008 Variabel Independen: Struktur kepemilikan Profitabilitas, pertumbuhan aktiva dan ukuran perusahaan. Variabel dependen : Struktur Modal Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur kepemilikan, pertumbuhan aktiva, dan ukuran perusahaan berpengaruh positif terhadap struktur modal, sedangkan profitabilitas berpengaruh negative. Menghilangkan seluruh variable independen kecuali pertumbuhan aktiva dan diganti menjadi struktur aktiva, pertumbuhan penjualan dan non debt tax shield. Data yang digunakan adalah time- series dari tahun 2008-2013 pada perusahaan pertambangan Rendy Perdana, 2015 PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PERTUMBUHAN PENJUALAN, PERTUMBUHAN ASET DAN NON DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2013 Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu No Judul JurnalArtikel Nama Peneliti Tahun Variabel yang digunakan Hasil Penelitian Perbedaan dengan Penelitian sebelumnya 3. Pengaruh struktur aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertmbuhan, profitabilitas, dan resiko bisnis terhadap struktur modal : Studi Empiris pada perusahaan sektor pertambangan yang listing di Bursa Efek Indonesia Periode 2004 – 2007 Glenn Indrajaya, Herlina, Rini Setiadi 2011 Strukur Aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan, dan resiko bisnis Hasil penelitian menunjukkan bahwa struktur aktiva, ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan dan resiko bisnis memiliki pengaruh negative terhadap struktur modal, sedangkan profitabilitas berpengaruh negative terhadap struktur modal. Menghilangkan variable ukuran perusahaan, tingkat pertumbuhan dan resiko bisnis dan menggantinya menjadi pertumbuhan penjualan, pertumbuhan asset, dan Non debt tax shield. Data yang digunakan diganti menjadi periode 2011 -2013 4. Analisis faktor yang mempengaruhi struktur modal serta pengaruhnya terhadap harga saham perusahaan Reasl Estate yang Go Public di Bursa Efek Indonesia. Ali kesuma 2009 Pertumbuhan Penjualan, profitabilitas, rasio utang Hasil penelitian menunjukkan perumbuhan penjualan, profitabilitas memilki pengaruh yang negatif terhadap stuktur modal, sedangkan rasio utang mempunyai pengaruh yang signifikan dan searah dengan struktur modal. Mengganti variable profitabilitas dan rasio utang dan menggantinya menjadi struktur aktiva, pertumbuhan asset, dan NDTS. Sampel yang digunakan menjadi Perusahaan pertambangan yang listing di BEI periode 2011 – 2013 Rendy Perdana, 2015 PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PERTUMBUHAN PENJUALAN, PERTUMBUHAN ASET DAN NON DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2013 Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu No Judul JurnalArtikel Nama Peneliti Tahun Variabel yang digunakan Hasil Penelitian Perbedaan dengan Penelitian sebelumnya 5. Determinan Struktur Modal : Studi di Asia Tenggara. Werner Ria Murhadi 2011 Profitabilitas, pertumbuhan, ukuran perusahaan, asset tangibility struktur aktiva, dan NDTS Hasil penelitian menunjukkan profitabilitas dan pertumbuhan memiliki pengaruh negative dan signifikan terhadap utang, sedangkan ukuran perusahaan, asset tangibility dan penghematan pajak yang bukan bersumber dari utang NDTS memiliki hubungan positif yang tidak signifikan. Merubah variable ukuran perusahaan menjadi pertumbuhan penjualan. Sampel menjadi perusahaan pertambangan yang terdaftar di BEI periode 2011 – 2013 6 Faktor – faktor yang mempengaruhi struktur modal pada industri Consumer Goods yang terdaftar di BEI perode 2007 – 2011. Jemmi Halim Liem, Werner R. Murhadi, Bertha Silvia Sutejo 2012 Profitabilitas, NDTS, Struktur Aktiva, Ukuran perusahaan, growth Hasil penelitian menunjukkan profitabilitas, NDTS berpengaruh negative terhadap struktur modal, dan Struktur aktiva, ukuran perusahaan dan growth berpengaruh positif terhadap struktur modal. Merubah variable Profitabilitas, ukuran perusahaan dan growth menjadi pertumbuhan asset dan penjualan. Sampel yang digunakan menjadi perusahaan pertamangan yang tedaftar di BEI periode 2011 - 2013 Rendy Perdana, 2015 PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PERTUMBUHAN PENJUALAN, PERTUMBUHAN ASET DAN NON DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2013 Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu

2.3 Kerangka Pemikiran

Fungsi pembelanjaan dan fungsi keuangan merupakan dua hal yang dilakukan oleh perusahaan dalam usahanya untuk meningkatkan kemakmuran pemegang saham. Dalam menjalankan fungsi pembelanjaan, perusahaan selalu dihadapkan pada tiga masalah utama atau tiga keputusan utama, yaitu: keputusan investasi investment decision, keputusan pendanaan financing decision, dan keputusan mengenai pembagian dividen dividend decision. Keputusan pendanaan adalah keputusan keuangan tentang dari mana dana untuk membeli aktiva berasal Lukas, 2003. Keputusan pendanaan merupakan keputusan yang berhubungan dengan masalah penentuan sumber- sumber dana yang akan digunakan, dan masalah perimbangan terbaik antara sumber-sumber dana tersebut. Keputusan mengenai sumber dana yang akan digunakan apakah sumber dana internal atau eksternal, jangka pendek ataukah jangka panjang disebut keputusan pembelanjaan financing decisions. Keputusan pembelanjaan yang efektif akan tercermin pada biaya dana cost of fund yang minimal Abdul Halim, 2007. Setiap perusahaan membutuhkan dana dalam menjalankan aktivitas perusahaannya. Dalam Menjalankan operasional perusahaan dan menjaga daya saing perusahaan maka tidak dapat dipungkiri lagi perusahaan membutuhkan modal baru untuk membiayai investasinya. Untuk dapat menjalankan aktivitas perusahaan, tentunya setiap perusahaan memerlukan dana. Pemenuhan kebutuhan pendanaan perusahaan berasal dari dua sumber, yang pertama adalah pendanaan dari modal sendiri dan yang kedua adalah pendanaan dari modal asing. Rendy Perdana, 2015 PENGARUH STRUKTUR AKTIVA, PERTUMBUHAN PENJUALAN, PERTUMBUHAN ASET DAN NON DEBT TAX SHIELD TERHADAP STRUKTUR MODAL PERUSAHAAN PERTAMBANGAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA PERIODE 2011 – 2013 Universitas Pendidikan Indonesia | repository.upi.edu | perpustakaan.upi.edu Pengertian modal itu sendiri menurut Prof. Bakker dalam Riyanto, 1995:18 adalah baik yang berupa barang – barang kongkret yang masih ada dalam rumah tangga perusahaan yang terdapat di neraca sebelah debit maupun berupa daya beli atau nilai tukar dari barang – barang itu yang tercatat di sebelah kredit. Jadi modal itu adalah keseluruhan aspek yang terdapat dalam suatu neraca perusahaan. Modal yang terletak di sebelah debit termasuk modal konkret yang menunjukkan bentuk modal tersebut dan disebut pula modal aktif atau yang dikenal dengan aktiva, sedangkan modal yang tercatat di sebelah kredit termasuk ke dalam modal abstrak, yaitu modal yang menunjukkan dari mana modal tersebut berasal yang disebut dengan pasiva. Menurut Harnanto 1991:302, modal sendiri merupakan modal dalam suatu perusahaan yang dipertaruhkan untuk segala resiko, baik risiko usaha maupun risiko kerugian – kerugian lainya. Modal sendiri dapat barasal dari laba ditahan retained earning maupun dari modal saham yang terdiri dari saham biasa dan saham preferen. Laba yang diperoleh dari suatu perusahaan sebagian dapat dibayarkan sebagai deviden dan sebagian lagi ditahan oleh perusahan. Adanya laba yang ditahan perusahaan akan memperbesar modal sendiri suatu perusahaan dan sebaliknya, apabila perusahaan mengalami kerugian, saldo rugi tersebut akan mengurangi modal sendiri. Sedangkan modal saham adalah tanda bukti penyertaan suatu perseroan terbatas. Pemegang saham biasa merupakan pemilik perusahaan yang sebenarnya. Karena tertanam dalam perusahaan dalam jangka waktu yang tidak terbatas selama perusahaan masih beroprasi, maka saham biasa merupakan sumber dana permanen. Sedangkan saham preferen merupakan sumber modaljangka panjang yang posisinya berada diantara utang jangka