26
Dengan mengetahui nilai buku dan nilai pasar pertumbuhan perusahaan dapat diketahui. Pertumbuhan perusahaan growth menunjukkan investment
opportunity cost set IOS atau set kesempatan di masa yang akan datang. Perusahaan yang tumbuh mempunyai rasio lebih besar dari nilai satu yang berarti
pasar percaya bahwa nilai pasar perusahaan tersebut lebih besar
daripada nilai bukunya.
Book value per share BVS dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
BVS =
����� ������� ����� ℎ ��ℎ�� �������
2.1.11 Price To Book Value PBV
Price to Book Value PBV merupakan bagian dari rasio pasar yang mengukur harga pasar relatif terhadap nilai buku. PBV adalah rasio yang
membandingkan antara nilai saham menurut pasar dengan harga saham menurut harga buku. PBV digunakan untuk melihat berapa besar tingkat undervalued
maupun overvalued harga saham yang dihitung berdasarkan nilai buku setelah dibandingkan dengan harga pasar. Rasio ini menunjukkan seberapa jauh
perusahaan mampu menciptakan nilai perusahaan relatif terhadap jumlah modal yang diinvestasikan.
PBV merupakan rasio yang sudah secara luas dipakai di berbagai analisis sekuritas dunia
.
Semakin rendah nilai PBV suatu saham maka saham tersebut dikategorikan undervalued, yang mana sangat baik untuk memutuskan investasi
jangka panjang. Nilai rendah PBV ini disebabkan oleh turunnya harga saham,
Universitas Sumatera Utara
27
sehingga harga saham berada di bawah nilai bukunya atau nilai sebenarnya. Namun, rendahnya nilai PBV ini juga dapat mengindikasikan menurunnya
kualitas dan kinerja fundamental emiten yang bersangkutan fundamentally wrong. Oleh karena itu, nilai PBV suatu perusahaan harus kita bandingkan juga
dengan PBV perusahaan lain dalam sektor yang sama. Apabila terlalu jauh perbedaannya dengan PBV perusahaan lain maka sebaiknya perlu dianalisis lebih
dalam lagi. PBV ini juga memberikan sinyal kepada investor apakah harga yang
dibayar atau diinvestasikan kepada perusahaan tersebut terlalu tinggi atau tidak jika diasumsikan perusahaan bangkrut tiba-tiba. Karena jika perusahaan bangkrut,
maka kewajiban utamanya adalah membayar utang terlebih dahulu, baru sisa aset kalau ada dibagikan kepada para pemegang saham. Ada kelemahan rasio
keuangan ini, di mana nilai ekuitas dipengaruhi langsung oleh saldo laba perusahaan yang diakumulasi dari labarugi pada income statement.
Jadi konsep utama PBV adalah kapitalisasi pasar dibagi oleh nilai buku. Nilai buku dapat dengan basis seluruh perusahaan atau per sahamnya saja. Rasio
ini jelas membandingkan nilai pasar terhadap nilai perusahaan berdasarkan laporan keuangan. Maka dapat diartikan bahwa semakin tinggi nilai PBV suatu
saham mengindikasikan persepsi pasar yang berlebihan terhadap nilai perusahaan, begitu juga sebaliknya jika PBV rendah maka diartikan sebagai sinyal good
investment opportunity dalam jangka panjang. Price to Book Value PBV ini dapat dihitung dengan rumus sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
28
PBV =
ℎ���� ����� ��� ������ ��ℎ�� ����� ���� ��� ������ ��ℎ�� ���
2.2 Tinjauan Penelitian Terdahulu