Tabel 5.18 memperlihatkan bahwa nilai Adjust R
2
sebesar 0,113 atau sebesar 11,3 yang berarti bahwa persentase pengaruh variabel independen
terhadap nilai perusahaan sebesar nilai koefisien determinasi yaitu 11,3. Sedangkan sisanya 88,7 dipengaruhi atau dijelaskan oleh variabel lain yang
tidak dimasukkan dalam model penelitian ini. Nilai R merupakan koefisien korelasi, dengan nilai 0,134 atau 13,4 menunjukkan bahwa korelasi atau
hubungan antara variabel independen Corporate Social Responsibility, Size dan Leverage dengan variabel dependen yaitu Nilai perusahaan adalah lemah karena
masih dibawah 50.
5.7 Hasil Analisis Data Hipotesis Ketiga
Pengujian hipotesis ketiga ini dilakukan setelah pengujian regresi berganda yang dilakukan sebelumnya. Pengujian hipotesis ketiga ini
menggunakan analisa regresi berganda dengan uji Nilai Selisih Mutlak, dan variabel moderating berupa Corporate Social Responsibility. Penggunaan variabel
moderating ini dimaksud untuk membuktikan hipotesis bahwa variabel Corporate Social Responsibility selaku variabel moderating dapat memperkuat atau
memperlemah hubungan variabel independen corporate governance yang terdiri dari Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Komite Audit,
Komisaris Independen, Size dan Leverage terhadap Nilai Perusahaan. Hasil uji interaksi Uji F dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel 4.19 sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
Tabel 5.19 Hasil Pengujian Interaksi uji F selisih mutlak Corporate
Governance, Size, Leverage dan Corporate Social Responsibility sebagai Moderating
terhadap Nilai perusahaan
Model Sum of Squares
Df Mean Square
F Sig.
1 Regression 12.342
13 .949
2.674 .003
a
Residual 39.765
112 .355
Total 52.107
125 a. Predictors: Constant, AbsLevrge_CSR, ZscoreSIZE, ZscoreLN_SKM,
ZscoreKOMAUDIT, ZscoreKOMINDEP, AbsSize_CSR, AbsKomInd_CSR, ZscoreLEVERAGE, ZscoreLN_CSRDI, AbsSKM_CSR, ZscoreLN_SKI,
AbsSKI_CSR, AbsKomAud_CSR b. Dependent Variable: LN_NP
Sumber: Hasil Penelitian, 2013 Data Diolah
Uji Anova atau F test menghasilkan nilai F hitung sebesar 2,674 dengan tingkat signifikansi sebesar 0,003. Karena probabilitas signifikansi jauh lebih
kecil dari 0,05 0,003 0,05, maka model regresi dapat digunakan untuk memprediksi nilai perusahaan atau dapat dikatakan bahwa Corporate Governance
yang terdiri dari empat indicator yaitu Kepemilikan Manajerial, Kepemilikan Institusional, Komite audit dan Komisaris Independen, variabel control yaitu Size
dan leverage serta Corporate Social Responsibility yang berperan sebagai variabel moderating secara simultan atau bersama-sama berpengaruh terhadap nilai
perusahaaan. Hasil persamaan uji interaksi Uji t dalam penelitian ini dapat dilihat pada tabel 4.20 sebagai berikut:
Universitas Sumatera Utara
Tabel 5.20 Hasil Pengujian Interaksi uji t selisih mutlak Corporate
Governance, Size, Leverage dan Corporate Social Responsibility sebagai Moderating terhadap Nilai perusahaan
Model Unstandardized
Coefficients Standardized
Coefficients t
Sig. B
Std. Error Beta
1 Constant -.229
.157 -1.462 .147
ZscoreLN_SKM -.083
.100 -.128
-.824 .412 ZscoreLN_SKI
-.159 .109
-.247 -1.459 .147 ZscoreKOMAUDIT
-.019 .106
-.030 -.180 .858
ZscoreKOMINDEP .006
.060 .009
.096 .924 ZscoreSIZE
-.069 .067
-.107 -1.032 .304 ZscoreLEVERAGE
.235 .065
.364 3.633 .000
ZscoreLN_CSRDI .251
.081 .388
3.114 .002 AbsSKM_CSR
.123 .118
.156 1.049
.296 AbsSKI_CSR
.075 .111
.123 .672
.503 AbsKomAud_CSR
-.023 .129
-.037 -.179
.858 AbsKomInd_CSR
.062 .077
.077 .797
.427 AbsSize_CSR
.147 .078
.190 1.880
.063 AbsLevrge_CSR
-.082 .088
-.126 -.926
.356 a. Dependent Variable: LN_NP
Sumber: Hasil Penelitian, 2013 Data Diolah
Model uji Nilai Selisih Mutlak yang dapat diformulasikan dalam bentuk persamaan sebagai berikut:
LN_NP = 0,229 - 0,083 ZLN_SKM – 0,159 ZLN_SKI - 0,019 ZKom.Audit + 0,006 ZKom. Indep – 0,069 ZSize + 0,235 Zleverage + 0,251 ZCSRDI + 0,123
Abs SKM_CSR + 0,075 Abs SKI_CSR – 0,023 Abs KomAud_CSR + 0,062 Abs KomInd_CSR + 0,147 AbsSize_CSR – 0,082 Abs Leverage_CSR + e
Dari model di atas dapat disimpulkan bahwa hanya Z_Leverage dan Z_CSR yang berpengaruh secara signifikan, yang ditunjukkan dengan nilai
koefisien parameter 0,235 dan angka signifikan 0,000 0,05 dan nilai koefisien
Universitas Sumatera Utara
parameter Z_CSR sebesar 0,251 dan angka signifikan 0,002 0,05 Sedangkan struktur kepemilikan manajemen tidak berpengaruh secara signifikan, yang
ditunjukkan dengan nilai koefisien parameter -0,083 dan angka signifikan 0,412 0,05, struktur kepemilikan institusional juga tidak berpengaruh secara
signifikan, yang ditunjukkan dengan nilai koefisien parameter -0,019 dan angka signifikan 0,147 0,05, Variabel Komite audit juga tidak berpengaruh secara
signifikan, yang ditunjukkan dengan nilai koefisien parameter -0,019 dan angka signifikan 0,858 0,05, Variabel Komisaris Independen juga tidak berpengaruh
secara signifikan, yang ditunjukkan dengan nilai koefisien parameter 0,006 dan angka signifikan 0,924 0,05. Variabel Size juga tidak berpengaruh secara
signifikan, yang ditunjukkan dengan nilai koefisien parameter -0,069 dan angka signifikan 0,304 0,05.
Moderating 1 yaitu nilai selisih mutlak kepemilikan manajerial dengan Corporate Social Responsibility juga tidak berpengaruh secara signifikan yang
ditunjukkan dengan nilai koefisien parameter 0,123 dan angka signifikan 0,296 0,05, Moderating 2 yaitu nilai selisih mutlak kepemilikan Institusional dengan
Corporate Social Responsibility juga tidak berpengaruh secara signifikan yang ditunjukkan dengan nilai koefisien parameter 0,075 dan angka signifikan 0,503
0,05, Moderating 3 yaitu nilai selisih mutlak Komite Audit dengan Corporate Social Responsibility juga tidak berpengaruh secara signifikan yang ditunjukkan
dengan nilai koefisien parameter -0,023 dan angka signifikan 0,858 0,05, Moderating 4 yaitu nilai selisih mutlak Komisaris Independen dengan Corporate
Social Responsibility juga tidak berpengaruh secara signifikan yang ditunjukkan
Universitas Sumatera Utara
dengan nilai koefisien parameter 0,062 dan angka signifikan 0,427 0,05, dan variabel Moderating 5 yang menggunakan variabel control yaitu nilai selisih
mutllak Size dengan Corporate Social Responsibility juga tidak berpengaruh secara signifikan yang ditunjukkan dengan nilai koefisien parameter 0,147 dan
angka signifikan 0,063 0,05 dan variabel Moderating 6 yang menggunakan variabel control yaitu nilai selisih mutllak leverage dengan Corporate Social
Responsibility juga tidak berpengaruh secara signifikan yang ditunjukkan dengan nilai koefisien parameter -0,082 dan angka signifikan 0,356 0,05
Dari penjelasan hasil uji nilai selisih mutlak dengan uji parsial Uji t maka dapat disimpulkan bahwa variabel Corporate Social Responsibility berpengaruh
namun tidak signifikan untuk memperkuat hubungan Corporate Governance terhadap nilai perusahaan.
Untuk meyakinkan hubungan atau tingkat kekuatan hubungan antar variabel dapat dilihat pada uji koefisien determinasi pada Tabel 5.21
Tabel 5.21 Koefisien Determinasi
Model R
R Square Adjusted R
Square Std. Error of the Estimate
1 .487
.237
a
.148 .59585
a. Predictors: Constant, AbsLevrge_CSR, ZscoreSIZE, ZscoreLN_SKM, ZscoreKOMAUDIT, ZscoreKOMINDEP,
AbsSize_CSR, AbsKomInd_CSR, ZscoreLEVERAGE, ZscoreLN_CSRDI, AbsSKM_CSR, ZscoreLN_SKI, AbsSKI_CSR,
AbsKomAud_CSR b. Dependent Variable: LN_NP
Tabel 5.21 memperlihatkan bahwa nilai Adjusted R
2
sebesar 0,148, hal ini berarti 14,8 variasi nilai perusahaan yang dapat dijelaskan oleh variasi variabel
Universitas Sumatera Utara
variabel Corporate Governance, Size, Leverage, dan Corporate Social Responsibility selaku moderating variabel sedangkan sisanya 88,5 dijelaskan
oleh variabel lain yang tidak diikutsertakan dalam model.
5.8 Pembahasan Hasil Penelitian
