Perhitungan Economic Value Added EVA

30 1. EVA dapat menyeleraskan tujuan manajemen dan kepentingan pemegang saham dimana EVA digunakan sebagai ukuran operasi dari manajemen yang mencerminkan keberhasilan perusahaan dalam menciptakan nilai tambah bagi pemegang saham atau investor 2. EVA memberikan pedoman bagi manajemen untuk meningkatkan laba operasi tanpa tambahan danamodal, mengeksposur pemberian pinjaman piutang, dan menginvestasikan dana yang memberikan imbalan tinggi 3. EVA merupakan sistem manajemen keuangan yang dapat memecahkan semua masalah bisnis, mulai dari strategi dan pergerakannya sampai keputusan operasi sehari-hari. Tetapi di samping memiliki keunggulan, EVA juga memiliki beberapa kelemahan, antara lain: 1. Sulitnya menentukan biaya modal yang benar-benar akurat, khususnya biaya modal sendiri. Dalam perusahaan go public biasanya mengalami kesulitan ketika melakukan perhitungan sahamnya. 2. Analisis EVA hanya mengukur factor kuantitatif saja, sedangkan untuk mengukur kinerja perusahaan secara optimum, perusahaan harus diukur berdasarkan factor kuantitatif dan kualitatif. 31

5. Struktur Modal

a. Pengertian struktur modal

Struktur modal merupakan gambaran dari bentuk proporsi finansial perusahaan yaitu antara modal yang dimiliki yang bersumber dari hutang jangka panjang dan modal sendiri yang menjadi sumber pembiayaan suatu perusahaan Fahmi, 2012. Menurut Joel G. Siegel dan Jae K. Shim dalam Fahmi 2012: “Capital structure struktur modal adalah komposisi saham biasa, saham preferen, dan berbagai kelas seperti itu, laba yang ditahan, dan utang jangka panjang yang dipertahankan oleh kesatuan usaha dalam mendanai aktiva”. Menurut Jones dalam Fahmi 2012 struktur modal perusahaan terdiri dari utang jangka panjang dan modal sendiri, dimana modal sendiri terdiri dari saham preferen dan common equity, dan common equity itu sendiri terdiri dari commond stock dan retairned earnings.

b. Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal

Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal suatu perusahaan, yaitu: 1. Bentuk atau karakteristik bisnis yang dijalankan 2. Ruang lingkup aktivitas operasi bisnis yang dijalankan 3. Karakteristik manajemen yang diterapkan di organisasi bisnis tersebut 4. Karakteristik, kebijakan, dan keinginan pemilik