44 Tabel 4. Sampel Perusahaan Telekomunikasi di BEI
No Kode Saham Nama Emiten Tanggal IPO
1. BTEL
Bakrie Telecom Tbk 3 Februari 2006
2. EXCL
XL Axiata Tbk 29 September 2005
3. FREN
Smartfren Telecom Tbk 29 November 2006
5. ISAT
Indosat Tbk 19 Oktober 1994
6. TLKM
Telekomunikasi Indonesia Tbk 14 November 1995
Sumber: http:www.sahamok.comemitensektor-infrastruktur-utilitas-transportasisub-
sektor-telekomunikasi Diakses tanggal 1 Agustus 2016
C. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel Penelitian
1. Variabel Penelitian
Variabel dalam penelitian ini adalah variabel mandiri. Menurut Sugiyono 2011, variabel mandiri adalah variabel yang tidak dibandingkan
atau dihubungkan dengan variabel lain. Variabel mandiri dalam penelitian ini adalah tingkat kinerja keuangan perusahaan Telekomunikasi yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia.
2. Definisi Operasional Variabel Penelitian
Variabel dalam penelitian ini adalah tingkat kinerja keuangan Telekomunikasi yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Dalam penelitian ini
menggunakan metode EVA Economic Value Added yaitu suatu sistem manajemen keuangan untuk mengukur laba ekonomi perusahaan, yang
menyatakan bahwa kesejahteraan hanya dapat tercipta jika perusahaan mampu memenuhi semua biaya operasi operating cost dan biaya modal cost of
capital Rudianto, 2006. Dalam perhitungannya, EVA adalah laba tertinggal setelah dikurangi dengan biaya modal cost capital yang diinvestasikan untuk
45 menghasilkan laba tersebut, sehingga dapat menjadi suatu tolak ukur kinerja
keuangan berbasis nilai.
D. Teknik Pengumpulan Data
Dalam penelitian ini, teknik pengumpulan data yang digunakan adalah dokumentasi. Menurut Suharsimi Arikunto 2010 metode dokumentasi
adalah mencari data mengenai hal-hal atau variabel yang berupa catatan, transkip, buku, surat kabar, majalah, prasasti, notulen rapat, lengger, agenda,
dan sebagainya. Dokumen yang diperlukan dalam penelitian ini adalah laporan keuangan tahunan perusahaan telekomunikasi yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode 2012-2014.
E. Teknik Analisis Data
Teknik analisis data dalam penelitian ini menggunakan metode Economic Value added EVA. EVA didefinisikan sebagai laba bersih setelah
pajak dan setelah dikurangi biaya modal. Menurut Rudianto 2006, EVA dapat dihitung dengan menggunakan rumus sebagai berikut:
EVA = EBIT - Tax – WACC
Keterangan: EBIT = Earning Before Interest and Tax
Tax = Pajak Penghasilan Perusahaan
WACC = Weighted Average Cost of Capital Biaya rata-rata modal tertimbang
46 Untuk mendapatkan hasil dengan metode perhitungan EVA, terdapat
komponen-komponen yang harus dihitung terlebih, yaitu:
1. Menghitung biaya modal utang atau cost of debt Kd
Rumus untuk menghitung biaya utang: Kb =
Dimana, kb= biaya utang Biaya utang setelah pajak dihitung sebagai berikut :
Kd= l – t kb
Dimana: Kd = Biaya utang setelah pajak
t = Tax rate tarif pajak
2. Menghitung biaya modal saham atau cost of equity Ke
Biaya modal saham diperoleh dari persentase atau tingkat pengembalian hasil yang diharapkan dari modal yang diinvestasikan pada
suatu perusahaan.Metode yang digunakan untuk menghitung biaya modal saham adalah dengan menggunakan CAPM, yaitu suatu metode yang
menghubungkan risiko dengan harapan keuntungan suatu proyek. Rumus yang digunakan adalah:
Ke= R
f
+ R
m
-R
f
β
Keterangan: Ke = Tingkat pengembalian yang diharapkan investor
