31
5. Struktur Modal
a. Pengertian struktur modal
Struktur modal merupakan gambaran dari bentuk proporsi finansial perusahaan yaitu antara modal yang dimiliki yang bersumber
dari hutang jangka panjang dan modal sendiri yang menjadi sumber pembiayaan suatu perusahaan Fahmi, 2012.
Menurut Joel G. Siegel dan Jae K. Shim dalam Fahmi 2012: “Capital structure struktur modal adalah komposisi saham biasa,
saham preferen, dan berbagai kelas seperti itu, laba yang ditahan, dan utang jangka panjang yang dipertahankan oleh kesatuan usaha dalam
mendanai aktiva”.
Menurut Jones dalam Fahmi 2012 struktur modal perusahaan terdiri dari utang jangka panjang dan modal sendiri, dimana modal
sendiri terdiri dari saham preferen dan common equity, dan common equity itu sendiri terdiri dari commond stock dan retairned earnings.
b. Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal
Faktor-faktor yang mempengaruhi struktur modal suatu perusahaan, yaitu:
1. Bentuk atau karakteristik bisnis yang dijalankan 2. Ruang lingkup aktivitas operasi bisnis yang dijalankan
3. Karakteristik manajemen yang diterapkan di organisasi bisnis tersebut
4. Karakteristik, kebijakan, dan keinginan pemilik
32 5. Kondisi micro and macro economy yang berlaku di dalam negeri
dan luar negeri yang turut mempengaruhi pengambilan keputusan perusahaan Fahmi, 2012.
6. Biaya Modal
a. Pengertian Biaya Modal
Biaya modal adalah biaya yang harus dibayar oleh perusahaan atas penggunaandana untuk investasi yang dilakukan perusahaan, baik
dana yang berasal dari utang maupun dari pemegang saham Rudianto, 2006.
Suatu investasi dianggap akan menguntungkan jika investasi tersebut akan menghasilkan tingkat pengembalian rate of return yang
lebih besar dari biaya modal yang ditanamkan. Oleh karena itu, analisis keputusan investasi tergantung pada pengertian manajemen
mengenai biaya modalnya. Menurut Rudianto 2006, berdasarkan cara menghitungnya, biaya modal dikelompokkan menjadi 2
kelompok besar yaitu biaya modal khusus dan biaya modal rata-rata tertimbang.
1. Biaya modal khusus adalah biaya yang berhubungan dengan sumber pembelanjaan tertentu pada saat tertentu, seperti:
a. Biaya modal pinjamanutang b. Biaya modal saham preferen
c. Biaya modal saham biasa
33 2. Biaya modal rata-rata tertimbang Weighted Average Cost of
Capital adalah rata-rata tertimbang dari berbagai biaya modal khusus pada saat tertentu.
Menurut Warsono dalam Ribo 2013, biaya modal sering disamakan dengan istilah tingklat pengembalian yang diisyaratkan
perusahaan the firm’s required rate of return, tingkat ambang the hurdle rate, tingkat diskonto the discount rate, dan biaya
kesempatan dana perusahaan the firm’s opportunity codt of funds. Biaya modal dapat didefinisikan sebagai biaya peluang atas
penggunaan dana investasi untuk diinvestasikan dalam proyek-proyek baru.
b. Faktor-faktor yang mempengaruhi biaya modal
Besar kecilnya modal baik untuk perusahaan maupun proyek khusus dipengaruhi oleh empat faktor Warsono dalam Ribo, 2013,
yaitu: 1. Kondisi ekonomi umum general economic condition
2. Kondisi pasar market condition 3. Keputusan operasi dan pembelanjaan operating and financing
decisions 4. Jumlah pembelanjaan amount of financing
Kategori