35
juga dapat mengindikasikan menurunnya kualitas dan kinerja suatu perusahaan.
Oleh karena itu, PBV harus dibandingkan dengan PBV sektor sejenis untuk melihat apakah perbedaan nilai PBV terlalu
jauh atau tidak. Nilai PBV yang tinggi mengindikasikan persepsi pasar yang berlebihan terhadap nilai perusahaan. Formula untuk
menghitung PBV suatu perusahaan adalah sebagai berikut : Price to Book Value
=
Harga per lembar saham Nilai buku ekuitas per lembar saham
3.5.3 Variabel Dependen
Variabel dependen sering disebut sebagai variabel konsekuen, variabel kriteria, variabel pengaruh, variabel terikat ataupun variabel
output. Variabel dependen disebut variabel terikat karena setiap variabel independen akan mempengaruhi independen. Yang menjadi variabel
dependen pada penelitian ini adalah :
3.5.3.1 Return Saham
Return saham menurut Jogiyanto 2000:107 merupakan
hasil yang diperoleh dari investasi. Return dapat berupa return realisasi yang sudah terjadi maupun return ekspektasi yang belum
terjadi namun diharapkan akan terjadi di masa mendatang. Return realisasi merupakan return yang sudah terjadi. Return realisasi
dihitung berdasarkan data historis. Return ini penting karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja perusahaan dan juga
Universitas Sumatera Utara
36
berguna sebagai dasar penentuan return ekspektasi dan resiko di masa datang.
Secara ringkas, definisi opetasional dari variabel-variabel yang digunakan di dalam penelitian ini adalah sebagai berikut :
Tabel 3.1 Definisi Operasional dan Pengukuran Penelitian
No. Variabel
Pengertian Pengukuran
1. Debt to Equity
Ratio DER
Debt to Equity Ratio merupakan salah satu indikator
untuk mengetahui kemampuan suatu perusahaan dalam
menutup kewajibannya. TotalKewajiban
TotalEkuitas
2. Dividend Payout
Ratio DPR
Dividend payout ratio merupakan perbandingan
antara dividend per share dengan earning per share pada
periode yang bersangkutan Di dalam komponen dividend per
share terkandung unsur
dividen, sehingga jika semakin besar. dividend yang dibagikan
maka semakin besar pula dividend payout ratio
nya
Dividenlembar saham Laba bersihlembar saham
3. Price to Book
Value PBV
Price to Book Value merupakan perbandingan
antara harga per lembar saham dengan nilai buku ekuitas per
lembar saham. Harga per lembar saham yang digunakan
dalam perhitungan adalah harga penutupan saham
closing price untuk suatu periode yang diteliti. Nilai
buku ekuitas per lembar saham book value per share dihitung
berdasarkan nilai ekuitas dibagi dengan jumlah saham
beredar yang tercatat dalam laporan keuangan perusahaan.
Hargalembar saham Nilai buku ekuitaslembar saham
Universitas Sumatera Utara
37
4. Return Saham
Return saham merupakan
tingkat pengembalian yang akan didapat para investor dari
aktivitas investasi yang dilakukan.
Pt − Pt − 1 + Dt
Pt − 1
3.6 Metode Analisis Data
Dalam menganalisis data pada penelitian ini, peneliti menggunakan program SPSS Statistical Packagefor Social Science versi 21.0. Metode analisis yang
digunakan adalah metode analisis statistik dengan menggunakan analisis regresi berganda dengan terlebih dahulu melakukan pengujian asumsi klasik.
3.6.1 Uji Asumsi Klasik
Uji asumsi klasik adalah persyaratan statistik yang harus dipenuhi pada analisis regresi linear berganda yang berbasis ordinary least square
OLS. Jadi analisis regresi yang tidak berdasarkan OLS tidak memerlukan persyaratan asumsi klasik, misalnya regresi logistik atau regresi ordinal.
Demikian juga tidak semua uji asumsi klasik harus dilakukan pada analisis regresi linear, misalnya uji multikolinearitas tidak dapat dipergunakan
pada analisis regresi linear sederhana dan uji autokorelasi tidak perlu diterapkan pada data cross sectional.
Uji asumsi klasik juga tidak perlu dilakukan untuk analisis regresi linear yang bertujuan untuk menghitung nilai pada variabel tertentu.
Misalnya nilai return saham yang dihitung dengan market model, atau market adjusted model. Perhitungan nilai return yang diharapkan
dilakukan dengan persamaan regresi, tetapi tidak perlu diuji asumsi klasik.
Universitas Sumatera Utara
