14
Menurut Tandelilin 2001 : 48, returnsaham terdiri dari dua komponen, yaitu:
a. Capital gain loss
Capital gain loss yaitu kenaikan penurunan harga suatu saham
yang bisa memberikan keuntungan kerugian bagi investor. b.
Yield Yield
merupakan komponen returnyang mencerminkan aliran kas atau pendapatan yang diperoleh secara periodic dari suatu investasi
saham.
2.1.3.4 Perhitungan Return Saham
Secara sistematimatis, perhitungan return saham adalah sebagai berikut :
1. Return
saham =
Pt −Pt−1+Dt
Pt −1
Jogiyanto, 2009 : 201 2.
Return saham =
P1 −P0
P0
Brigham dan Houston, 2006: 410 Keterangan :
P
t
atau P =
Price, yaitu harga untuk waktu t
P
t-1
atau P =
Price, yaitu harga untuk waktu sebelumnya
D
t
= Dividen periodic
2.1.3.5 Faktor-faktor yang mempengaruhi return saham
Para investor sebelum melakukan aktivitas investasinya akan terlebih dahulu menganalisis informasi yang diumumkan setiap emiten di
pasar modal. Informasi yang diperoleh ini dapat mempengaruhi keputusan investasi investor dalam investasi karena para investor akan memilih
Universitas Sumatera Utara
15
saham yang efisien untuk diinvestasikan. Beberapa perubahan transaksi saham yang dapat terjadi antara lain perubahan pada volume perdagangan
saham, perubahan harga saham, proporsi kepemilikan, dan lain-lain.
Jogiyanto 2000 : 351
Menurut Samsul 2006 : 200, faktor-faktor yang mempengaruhi return
saham terdiri atas faktor makro dan faktor mikro. a.
Faktor makro yaitu faktor yang berada di luar perusahaan, yaitu: 1.
Faktor makro ekonomi yang meliputi tingkat bunga umum domestik, tingkat inflasi, kurs valuta asing dan kondisi
ekonomi internasional. 2.
Faktor non ekonomi yang meliputi peristiwa politik dalam negeri, peristiwa politik di luar negeri, peperangan,
demonstrasi massa dan kasus lingkungan hidup. b.
Faktor mikro yaitu faktor yang berada di dalam perusahaan itu sendiri, yaitu:
1. Laba bersih per saham
2. Nilai buku per saham
3. Rasio utang terhadap ekuitas
4. Dan rasio keuangan lainnya
2.1.3.6 Harga saham
Harga saham terbentuk sebagai akibat adanya transaksi berupa permintaan dan penawaran saham yang terjadi di pasar. Menurut
Jogiyanto2000 : 8, “Harga saham yang terjadi dipasar bursa pada saat
Universitas Sumatera Utara
16
tertentu yang ditentukan oleh pelaku pasar dan ditentukan oleh permintaan dan penawaran saham yang bersangkutan di pasar modal”.
Selain daripada itu menurut Suad Husnan 2001:285 menyatakan bahwa :
Upaya untuk merumuskan bagaimana menentukan harga saham yang seharusnya, telah dilakukan oleh setiap analis keuangan dengan tujuan
untuk bisa memperoleh tingkat keuntungan yang menarik. Meskipun demikian, dari hipotesa pasar modal yang efisien sangatlah sulit bagi
pemodal untuk terus menerus bisa “mengalahkan” pasar dan memperoleh tingkat keuntungan di atas normal.”
2.1.3.7 Faktor-faktor yang mempengaruhi harga saham