35
untuk menahan laba setelah pajak yang dipergunakan untuk pembiayaan investasi daripada pembayaran dividen dalam bentuk tunai. Untuk itu dapat
dijelaskan bahwa investor akan menerima tingkat keuntungan setelah pajak yang lebih tinggi terhadap saham yang memiliki rasio nilai dividen terhadap
harga saham dividend yield yang tinggi daripada saham dengan dividend yield yang rendah. Oleh karena itu kelompok ini cenderung menyarankan
bahwa perusahaan sebaiknya menentukan DPR yang rendah atau bahkan tidak membagikan dividen. Berbeda halnya dengan teori kebijakan dividen
seperti Hipotesis Informasi Konten Information Content Hypothesis yang menyatakan bahwa dalam menentukan apakah perubahan harga saham yang
mengikuti perubahan dividen yang disebabkan karena kebijakan dividen satu tanda bagi investor, seorang investor memang lebih menyukai dividen
daripada selisih pembelian saham dengan penjualan saham capital gain atau karena kombinasi dari kedua alasan tersebut.
30
7. Tinjauan Studi Terdahulu
Dalam melakukan penelitian, ada penelitian yang serumpun dan mirip dengan penelitian yang sudah dilakukan. Berikut ini, penulis memaparkan hasil
penelusuran penulis tentang studi terdahulu berkaitan dengan penelitian yang akan dilakukan.
30
Suad Husnan, Op.cit., h. 315.
36
a. Penelitian Robert Lambey, membahas bagaimana hubungan linier antara Rasio Kas Cash Ratio, Rasio Penjualan Terhadap Total Aktiva Total Asset
Turnover, ROA, dan DER mempengaruhi Harga Saham pada Emiten yang bergerak di bidang perbankan. Penelitian ini menggunakan Metode Analisis
Regresi Linear Berganda. Hasil penelitian memaparkan bahwa ROA berpengaruh positif dan signifikan terhadap Harga Saham, sedangkan TATO
berpengaruh negatif dan signifikan terhadap Harga Saham. CR berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Harga Saham. DER berpengaruh negatif
dan tidak signifikan terhadap Harga Saham.
31
b. Penelitian Alan Andy Kusuma, membahas bagaimana hubungan linier antara Rasio Pengembalian atas Modal Return on Equity, ROA, Rasio Laba
Bersih atas Penjualan Net Profit Margin, dan CR, mempengaruhi Harga Saham pada Emiten yang bergerak di sektor pertambangan dan sektor kimia.
Penelitian ini menggunakan Metode Analisis Regresi Linear Berganda. Hasil penelitian mengungkapkan bahwa CR berpengaruh positif dan signifikan
terhadap Harga Saham. ROA dan ROE berpengaruh positif dan tidak signifikan terhadap Harga Saham. Sedangkan NPM berpengaruh negatif dan
tidak signifikan terhadap Harga Saham.
32
31
Robert Lambey , “Pengaruh Rasio Keuangan terhadap Harga Saham pada Bank di Bursa
Efek Indonesia ”, Journal Accountability, Vol.3 No.1 Juni 2014 : h.122-133.
32
Alan Andy Kusuma , “Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Harga Saham Perusahaan
Sektor Pertambangan dan Sektor Kimia”, Skripsi S1 Fakultas Ekonomi Universitas Gunadarma, 2008.
