Definisi Operasional Populasi dan Sampel

X2 : Return On Equity ROE X3 : Ukuran perusahaan X4 : Umur perusahaan

2. Definisi Operasional

Variabel adalah segala sesuatu yang diteliti dan mempunyai variasi rasio dimana dalam penelitian ini penulis menggunakan 4 empat variabel sebagai objek yaitu: a. Variabel Dependen Variabel Y Besarnya kecenderungan underpricing dinilai dengan initial return yang merupakan return awal yang diterima oleh investor. Underpricing menggunakan rumus Kuntz Aggrawal dalam Rachmawati 2007 yaitu persentase selisih antara harga penutupan hari pertama di pasar sekunder P 1 dan harga penawaran perdana offering price P dibagi harga penawaran perdana. Closing Price P 1 – Offering Price P Underpricing = X 100 Offering Price P b. Variabel Independen Variabel X Variabel Independen atau variabel bebas adalah variabel yang mempengaruhi variabel lain. 1. Financial leverage adalah perbandingan antara total hutang liabilities dengan total asset pada tahun terakhir sebelum IPO Helen, 2005. Dapat dirumuskan dengan: Universitas Sumatera Utara Liabilities Financial Leverage = X 100 Total Assets 2. Return On Equity ROE untuk mengukur kemampuan perusahaan memperoleh laba yang tersedia bagi pemegang saham perusahaan Sartono, 2001:124. Dapat dirumuskan dengan: Laba Bersih Return On Equity ROE = X 100 Ekuitas 3. Ukuran perusahaan berfungsi untuk menginformasikan besaran perusahaan dengan nilai aset yang dimilikinya. Ukuran perusahaan diproksikan dengan menggunakan nilai total aktiva perusahaan pada periode terakhir sebelum perusahaan melakukan IPO Sumarso, 2003:92. Schmalensee 1989 dalam Kusuma 2005:82 menggunakan total aktiva asset sebagai proksi ukuran size perusahaan, dan pengukur tingkat keuntungan akuntansi diwakili oleh profit margin dan Return on Asset. 4. Umur perusahaan adalah lamanya perusahaan berdiri, berdasarkan akta pendirian sampai dengan perusahaan tersebut melakukan penawaran saham Ernyan dan Husnan, 2002. Dapat dirumuskan dengan: Umur = Tahun Perusahaan Berdiri – Tahun Perusahaan IPO

3. Populasi dan Sampel

Populasi yang dijadikan objek penelitian ini adalah seluruh perusahaan yang melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia BEI pada periode 2001- Universitas Sumatera Utara 2009 dan yang mengalami underpricing saja. Penarikan sampel dilakukan dengan metode purposive sampling dengan kriteria bahwa pada saat IPO perusahaan tersebut mengalami underpricing, dan tidak memiliki Initial Return IR yang nol atau negatif. Tabel 1.2 Jumlah Sampel Berdasarkan Seleksi Kriteria Sampel NO. Kriteria Sampel Jumlah 1. Perusahaan yang melakukan IPO di BEI selama tahun 2001-2009 138 2. Sampel dikeluarkan karena overpricing dan tetap 8 3. Sampel dikeluarkan karena initial returnnya nol dan negatif 16 4. Sampel dikeluarkan karena data tidak lengkap 10 Jumlah populasi yang masuk kriteria sampel 104 Sumber : www.e-bursa.com dan ICMD April 2010, dimodifikasi Dari periode pengamatan yang dilakukan dari tahun 2001 – 2009 diperoleh sebanyak 138 sampel perusahaan yang melakukan penawaran umum perdana, 8 sampel dikeluarkan karena mengalami overpricing dan tetap, 16 perusahaan dikeluarkan karena mengalami initial return nol dan negatif, serta 10 sampel dikeluarkan karena data tidak lengkap. Sehingga total sampel yang digunakan dalam penelitian ini adalah 104 perusahaan yang mengalami underpricing pada penawaran saham perdana IPO. Adapun daftar nama-nama dari perusahaan yang menjadi sampel, sebagai berikut: Universitas Sumatera Utara Tabel 1.3 Sampel Penelitian NO. Tahun IPO KODE Nama Perusahaan 1 2001 LMAS Limas Centric Indonesia Tbk 2 2001 CLPI Colorpak Indonesia Tbk 3 2001 IATG Infoasia Teknologi Global Tbk 4 2001 CNKO Central Korporindo Int l Tbk 5 2001 CENT Centrin Online Tbk. 6 2001 RODA Roda Panggon Harapan Tbk. 7 2001 RYAN Ryane Adibusana Tbk 8 2001 PYFA Pyridam Farma Tbk 9 2001 PANR Panorama Sentrawisata Tbk 10 2001 KARK Dayaindo Resources International Tbk 11 2001 AIMS Akbar Indo Makmur Stimec Tbk 12 2001 BTON Betonjaya Manunggal Tbk 13 2001 META Nusantara Infrastructure Tbk 14 2001 LAPD Lapindo International Tbk 15 2001 ARNA Arwana Citramulia Tbk 16 2001 LAMI Lamicitra Nusantara Tbk 17 2001 AKSI Asia Kapitalindo Securities Tb 18 2001 BEKS Bank Eksekutif International T 19 2001 DEFI Danasupra Erapacific Tbk 20 2001 KAEF Kimia Farma Tbk 21 2001 WAPO Wahana Phonix Mandiri Tbk 22 2001 BCAP Bhakti Capital Indonesia Tbk 23 2001 KOPI Korpora Persada Investama Tbk 24 2001 IDSR Indosiar Visual Mandiri Tbk 25 2001 PLAS Palm Asia Corpora Tbk 26 2001 BBNP Bank Nusantara Parahyangan Tbk 27 2001 TMPO Tempo Inti Media Tbk 28 2002 IIKP Inti Kapuas Arowana Tbk 29 2002 SCMA Surya Citra Media Tbk 30 2002 BABP Bank Bumiputera Indonesia Tbk 31 2002 SUGI Sugi Samapersada Tbk 32 2002 BSWD Bank Swadesi Tbk 33 2002 UNIT Nusantara Inti Corpora Tbk 34 2002 JTPE Jasuindo Tiga Perkasa Tbk 35 2002 ABBA Abdi Bangsa Tbk 36 2002 FPNI Fatrapolindo Nusa Industri Tbk 37 2002 CITA Cita Mineral Investindo Tbk Universitas Sumatera Utara NO. Tahun IPO KODE Nama Perusahaan 38 2002 FISH FKS Multi Agro Tbk 39 2002 ANTA Anta Express Tour Travel 40 2002 FORU Fortune Indonesia Tbk 41 2003 ASJT Asuransi Jasa Tania Tbk 42 2003 PGAS Perusahaan Gas Negara Tbk 43 2003 BBRI Bank Rakyat Indonesia Tbk 44 2003 BMRI Bank Mandiri Persero Tbk 45 2004 WOMF Wahana Ottomitra Multiartha Tb 46 2004 YULE Yulie Sekurindo Tbk 47 2004 MAPI Mitra Adiperkasa Tbk 48 2004 AKKU Aneka Kemasindo Utama Tbk 49 2004 IDKM Indosiar Karya Media Tbk 50 2004 SQMI Sanex Qianjiang Motor Intl Tbk 51 2004 ENRG Energi Mega Persada Tbk 52 2004 BTEK Bumi Teknokultura Unggul Tbk 53 2004 HADE Hortus Danavest Tbk 54 2004 ADHI Adhi Karya Persero Tbk 55 2005 AMAG Asuransi Multi Artha Guna Tbk 56 2005 MICE Multi Indocitra Tbk 57 2005 EXCL Excelcomindo Pratama Tbk 58 2005 RELI Reliance Securities Tbk 59 2005 PEGE Panca Global Securities Tbk 60 2005 APOL Arpeni Pratama Ocean Line Tbk 61 2005 MASA Multistrada Arah Sarana Tbk 62 2006 SDRA Bank Himpunan Saudara 1906 Tbk 63 2006 CPRO Central Proteinaprima Tbk 64 2006 FREN Mobile-8 Telecom Tbk 65 2006 TRUB Truba Alam Manunggal E. Tbk 66 2006 IATA Indonesia Air Transport Tbk 67 2006 TOTL Total Bangun Persada Tbk 68 2006 RUIS Radiant Utama Interinsco Tbk 69 2006 BBKP Bank Bukopin Tbk 70 2006 BNBA Bank Bumi Arta Tbk 71 2006 RAJA Rukun Raharja Tbk 72 2006 MAIN Malindo Feedmill Tbk 73 2006 BTEL Bakrie Telecom Tbk 74 2007 COWL Cowell Development Tbk 75 2007 ITMG Indo Tambangraya Megah Tbk 76 2007 ASRI Alam Sutera Realty bk 77 2007 CSAP Catur Sentosa Adiprana Tbk 78 2007 JKON Jaya Konstruksi Manggala Pratama 79 2007 JSMR Jasa Marga Persero Tbk Universitas Sumatera Utara NO. Tahun IPO KODE Nama Perusahaan 80 2007 PTSN Sat Nusapersada Tbk 81 2007 ACES Ace Hardware Indonesia Tbk 82 2007 GPRA Perdana Gapuraprima Tbk 83 2007 BACA Bank Capital Indonesia Tbk 84 2007 LCGP Laguna Cipta Griya Tbk 85 2007 PKPK Perdana Karya Perkasa Tbk 86 2007 MCOR Bank Multicor Tbk 87 2007 MNCN Media Nusantara Citra Tbk 88 2007 SGRO Sampoerna Agro Tbk 89 2007 BKDP Bukit Darmo Property Tbk 90 2007 WEHA Panorama Transportasi Tbk 91 2007 BISI Bisi International Tbk 92 2008 INDY Indika Energy Tbk 93 2008 BSDE Bumi Serpong Damai Tbk 94 2008 GZCO Gozco Plantations Tbk 95 2008 KOIN Kokoh Inti Arebama Tbk 96 2008 YPAS Yanaprima Hastapersada Tbk 97 2008 ELSA Elnusa Tbk 98 2008 BAPA Bekasi Asri Pemula Tbk 99 2008 BAEK Bank Ekonomi Raharja Tbk. 100 2009 BBTN Bank Tabungan Negara Persero Tbk 101 2009 BCIP Bumi Citra Permai Tbk 102 2009 DSSA Dian Swastika Sentosa Tbk 103 2009 BWPT BW Plantation Tbk 104 2009 TRIO Trikomsel Oke Tbk Sumber: ICMD dan www.e-bursa.com April 2010, dimodifikasi

4. Tempat dan Waktu Penelitian