BAB II URAIAN TEORITIS
A. Penelitian Terdahulu
Hayati 2007 melakukan penelitian dengan judul ”Pengaruh Informasi Akuntansi dan Non Akuntansi Terhadap Kecenderungan Underpricing: Studi
Pada Perusahaan yang Melakukan Initial Public Offering IPO di Bursa Efek Jakarta”. Adapun faktor-faktor yang digunakan adalah Return On Assets ROA,
Financial Leverage, Firm Size, Reputasi Underwriter, Reputasi Auditor, Umur Perusahaan”. Metode pengambilan sampel menggunakan purposive sampling
methode. Dari 57 perusahaan yang melakukan IPO selama 2001-2005 hanya 41 perusahaan yang dijadikan sampel karena memenuhi kriteria. Hasil penelitian
menunjukkan
bahwa hanya ada satu dari enam variabel tersebut yaitu ROA, financial leverage, firm size, reputasi underwriter, reputasi auditor, dan umur perusahaan yang
berpengaruh terhadap underpricing yaitu variabel ukuran perusahaan firm size yang temasuk informasi akuntansi. Sedangkan informasi lain yang digunakan dalam
penelitian ini tidak ada yang berpengaruh terhadap underpricing, selain ukuran perusahaan. Hal ini disebabkan karena investor yang hanya melihat dari besaran asset
yang dimiliki oleh perusahaan.
Rachmawati 2007 melakukan penelitian dengan judul “Analisis Pengaruh Faktor-Faktor Fundamental Terhadap Tingkat Underpricing pada
Penawaran Umum Perdana di Bursa Efek Jakarta”. Faktor-faktor yang digunakan adalah reputasi underwriter, umur perusahaan, ukuran perusahaan, nilai
penawaran, financial leverage dan fractional holding. Hasil penelitiannya
23
Universitas Sumatera Utara
ditunjukkan pada koefisien regresi berikut: Y = 4,549 + 0,8X
1
– 0,161X
2
+ 0,498X
3
- 0,553X
4
– 0,842X
5
+ 0,245X
6
. Penelitian ini menunjukkan bahwa nilai koefisien konstanta 4,549
memiliki makna apabila semua variabel independen diasumsikan sama dengan nol 0, maka Y adalah 4,549. Hal ini berarti bahwa jika reputasi underwriter, umur
perusahaan, ukuran perusahaan, nilai penawaran, financial leverage dan fractional holding nilainya nol, maka saham perusahaan akan mengalami
underpricing sebesar 4,549 454,9 . Secara simultan variabel-variabel bebas dalam penelitian ini berpengaruh terhadap variabel terikat yaitu tingkat
underpricing. Namun secara parsial hanya variabel reputasi underwriter, nilai penawaran dan financial leverage yang berpengaruh secara signifikan terhadap
tingkat underpricing dengan nilai signifikansi kurang dari 0,05. Sedangkan variabel lainnya yaitu umur perusahaan, ukuran perusahaan dan fractional holding
pengaruhnya tidak signifikan.
B. Pasar Modal