Penelitian Terdahulu TINJAUAN PUSTAKA

38 bursa efek malaysia. Penelitian ini menggunakan metode regresi, selama periode 2003-2005, hasil dari tes deskriptif dan statistik mengungkapkan bahwa dividen memang merupakan variabel penting bagi perusahaan, ditemukan bahwa perusahaan dibayarkan sekitar 40 persen dari pendapatan dividen. Dan Rata-rata, sekitar seperempat dari arus kas operasi mereka gunakan untuk membayar dividen. Kedua, EPS, ROE dan CFPs merupakan penentu signifikan pembayaran dividen. Studi sebenarnya memisahkan pengaruh laba dan arus kas pada pembayaran dividen.Ketiga, EPS dan ROE, apakah digunakan bersama-sama atau secaraterpisahadalah indikator yang bergunaprofitabilitas.Ini mendukung fakta bahwa perusahaan-perusahaan yang menguntungkan dan cair akan lebih mungkin untuk dividen. Anupam Metha 2012 dalam penelitiannya yan g berjudul “An Empirical Analysis of Determinants of Dividend Policy - Evidence from the UAE Companies” Analisis Empiris dari Faktor Pembayaran Dividen: Fakta dari Perusahaan UAE. Penelitian ini menelitifaktor-faktor penentudividend payoutuntuk semua perusahaandi bidangreal estate, sektor energi, sektor konstruksi, sektor telekomunikasi, perawatan kesehatan dansektor industrikecualiBankdan kekhawatiraninvestasi yang terdaftar di Bursa EfekAbu Dhabiuntuk jangka waktu5tahundari tahun 2005-2009. Studi ini menganalisisberbagaipenentukebijakan dividen: Profitabilitas, Risiko,, Likuiditas, UkurandanLeverageperusahaankorelasidan menggunakan metoderegresi bergandauntuk mengetahuivariabel yang palingpenting yang digunakanoleh 39 perusahaanUEAdalam membuatdividenkeputusan. Studi ini memberikan buktibahwa profitabilitasdan ukuranadalah pertimbanganyang paling penting darikeputusanpembayaran dividenoleh perusahaanUEA. Hasil penelitian ini mirip dengan penelitian lain yang dilakukan di negara- negara berkembang yang semakin besar ukuran perusahaan, semakin besar pembayaran dividen. Penelitian ini memiliki keterbatasan yang mempertimbangkan hanya 5 tahun dan pengaruh beberapa faktor penentu seperti tingkat pertumbuhan, pertumbuhan EPS dan dividen masa lalu belum diambil untuk pertimbangan. Meneliti pengaruh tingkat pertumbuhan penjualan, kepemilikan insider, kepemilikan institusional, belanja modal, pertumbuhan EPS dan beta dapat dieksplorasi dalam penelitian masa depan. Perbedaan penelitian ini dengan penelitian terdahulu yaitu penelitian ini terfokus pada saham-saham perusahaan yang termasuk ke dalam JII Jakarta Islamic Index selama 4 tahun berturut turut yaitu dari periode 2008-2011. Penelitian ini dilakukan untuk menganalisis kebijakan pembayaran deviden DPR perusahaan-perusahaan Jakarta Islamic Index yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia. 40 Tabel 2.1 Penelitian Terdahuluan No Peneliti Judul Metode Analisis Hasil Penelitian Persamaan Perbedaan 1 Didik Indarwant a 2007 Profitabilitas Sebagai Penentu Kebijakan Pembayaran Deveden Analisis Regresi Linier Berganda Dengan menggunakan uji-f variabel deviden tunai. Variabel bebas lainnya tidak berpengaruh. ROA berpengaruh signifikan Hanya dua tahun penelitian 2 Michell Suharli 2007 Pengaruh Profitability dan Investment Opportunity Set Terhadap kebijakan Deviden Tunai Dengan Likuiditas sebagai Variabel Penguat Regresi berganda Likuiditas dan profitabilitas memiliki pengaruh positif terhadap kebijakan deviden. Sedangkan hutang memiliki pengaruh negatif terhadap deviden. Menggunak an variabel CR sebagai variabel penguat. Dua tahun penelitian, perusahaan di BEI, 3 Agung Satmoko dan Sri Isworo Ediningsih 2009 faktor-faktor yang mempengaruhi dividen kas perusahaan manufaktur di bursa efek indonesia Metode regresi berganda Variabel ROI, Cash Ratio, Current Ratio, DTA dan Earnings Per Share secara simultan berpengaruh signifikan terhadap Cash Dividend. Secara parsial variabel CsR, CR dan DTA berpengaruh tidak signifikan terhadap dividen kas serta variabel ROI dan EPS berpengaruh signifikan terhadap dividen kas Menggunak an CR dan EPS, dimana CR tidak signifikan terhadap deviden kas. Menggunak an lima tahun penelitian, hanya menggunak an lima variabel 4 Tita Deitiana 2009 Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan Pembayaran Deviden Kas Metode regresi Tidak terdapat pengaruh yang signifikan Debt Equity Ratio, Return on Investment, Current Ratio, Net Profit Margin, Inventory Turnover, dan Return on Equity terhadap Devidend Payout Ratio, sedangkan Earnings EPS, CR, dan DER tidak berpengaruh secara signifikan Menggunak an lima tahun penelitian, memakai sembilan variabel, ROA tidak berpengaruh . 41 per Share dan Price Earnings Ratioterdapat pengaruh yang signifikan terhadap Denidend Payout Ratio. 5 Norhayati Mohamed, Wee Shu Hui,dkk 2009 Empirical Analysis of Determinants of Dividend Payment: Profitability and Liquidity Regressio n method Dividen merupakan variabel yang penting, ditemukan bahwa perusahaan dibayarkan sekitar 40 persen dari pendapatan dividen. Dan Rata-rata, sekitar seperempat dari arus kas operasi mereka gunakan untuk membayar dividen. serta EPS, ROE dan CFPs merupakan penentu signifikan pembayaran dividen. Menggunak an EPS dan ROE, hasilnya signifikan, kalau skripsi saya tidak signifikan. Menggunak an tiga tahun penelitian, bursa efek malaysia. 6 Anupam Metha 2012 An Empirical Analysis of Determinants of Dividend Policy - Evidence from the UAE Companies multiple regression techniques Studi ini memberikan bukti bahwa profitabilitas dan ukuran adalah pertimbangan yang paling penting dari keputusan pembayaran dividen oleh perusahaan UEA. Hasil penelitian ini mirip dengan penelitian lain yang dilakukan di negara- negara berkembang yang semakin besar Ukuran perusahaan, semakin besar pembayaran dividen. EPS, ROE dan CR memberikan hasil yang tidak signifikan.s Mengambil data dari bursa efek Abu Dhabi, BEJ Sumber: Kumpulan Penelitian Terdahulu 42

H. Kerangka Pemikiran

Kerangka pemikiran merupakan bagian dari tinjauan pustaka yang berisikan rangkuman atas semua dasar-dasar teori yang dijadikan landasan dalam penelitian ini. Penelitian ini bermaksud untuk menguji analisis pengaruh variabel likuiditas, aktivitas, profitabilitas, dan struktur modal terhadap kebijakan pembayaran deviden pada perusahaan Jakarta Islamic Index yang terdaftar di Bursa Efek Jakarta BEI periode 2008 - 2011. Untuk memprediksi pendapatan deviden tidak dapat dipertimbangkan faktor-faktor kebijakan manajemen, karena kebijakan manajemen merupakan keputusan yang berhubungan dengan pihak intern perusahaan. Satu-satunya informasi yang berhubungan dengan kondisi perusahaan adalah laporan keuangan yang menunjukan kinerja keuangan yang dihasilkan oleh manajemen perusahaan. Jika perusahaan memutuskan untuk membagi keuntungan dalam deviden, semua pemegang saham biasa mendapatkan haknya yang sama. Pembagian deviden untuk saham biasa dapat dilakukan jika perusahaan sudah membayar deviden untuk saham preferen. Dan besar kecilnya pendapatan deviden tersebut dipengaruhi oleh berbagai faktor, salah satunya adalah faktor fundamental. Sehingga perlu diidentifikasi faktor – faktor tersebut yang mungkin berpngaruh terhadap deviden, faktor-faktor fundamental yang akan mempengaruhi deviden dalam dalam penelitian ini adalah Likuiditas CR, QR, Aktivitas TATO, ITO, Profitabilitas ROA. EPS, Struktur Modal DAR, DER, yang akan digunakan sebagai variabel bebas independen, dan kebijakan pembayaran deviden DPR sebagai variabel terikat dependen. 43 Penelitian ini mengambil perusahaan – perusahaanyang membagikan devidendan terdaftar di Jakarta Islamic Index JII sebagai sampel selama periode 2008 – 2011. Dalam menentukan sampel pada penelitian ini peneliti menggunakan purposive sampling, yaitu sampel yang dipilih secara cermat sehingga relevan dengan rancangan penelitian dan diharapkan dapat mewakili masing – masing karakteristik populasi. Jenis data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data sekunder yang diperoleh dari pusat referensi pasar modal. Dalam penelitian ini, menghitung sebagian rasio keuangan yang akan dihitung dengan menggunakan Softwere Microsoft Exel 2008 dengan memasukan rumus masing – masing dan kemudian dihitung masing – masing variabel tersebut. Setelah didapatkan hasilnya, data-data diformat Exel tersebut dikonversi kedalam SPSS Releas Versi 16.0 for Windows untuk selanjutnya dilakukan pengujian persyaratan analisis yaitu Uji Normalitas data untuk mengetahui apakah data berdistribusi normal atau tidak dimana tidak terjadi autokorelasi, multikolonieritas dan heteroskedastisitas. Jika tidak dengan analisi Regresi Berganda, Uji F, Uji T, dan Adj � 2 . Dari penjabaran diiatas maka akan dilakukan perhitungan yang berdasarkan sampel yang diteliti yaitu pada perusahaan yang tercatat di Jakarta Islamic Index periode 2008-2011. Dari hasil penghitungan data yang menggunakan Uji analisi Regresi Berganda, Uji F, Uji T, Adj � 2 . Maka dapat diketahui bagaimana pengaruh variabel Likuiditas CR, QR, Aktivitas TATO, ITO, Profitabilitas ROA. EPS, Struktur Modal DAR, DER secara simultan 44 terhadap kebijakan pembayaran deviden DPR di Jakarta Islamic Index dan untuk mengetahui variabel mana yang paling dominan mempengaruhi deviden payout ratio DPR pada perusahaan yang terdaftar di Jakarta Islamic Index. Serta bagaimana pengaruh variabel secara parsial terhadap kebijakan pembayaran deviden DPR di Jakarta Islamic Index. Untuk memudahkan kerangka pemikiran peneliti, maka dapat dilihat gambar 2.1 Likuiditas CR, QR, Aktivitas TATO, ITO, Profitabilitas ROI. ROE, Struktur Modal DAR, DERsebagai berikut. 45 Gambar 2.1 Kerangka Pemikiran