Struktur Modal TINJAUAN PUSTAKA

36 variabel penguat variabel moderator. Profitabilitas diukur dengan return on investment ROI, kesempatan investasi diproksikan oleh fixed assets, dan likuiditas sebagai variabel moderat diproksikan oleh current ratio di Bursa Efek Jakarta.. Populasi penelitian ini adalah seluruh perusahaan di Indonesia yang listing di BEJ dan membagikan dividen pada tahun 2002-2003. Hasil penelitian ini adalah kebijakan jumlah pembagian dividen perusahaan dipengaruhi oleh profitabilitas dan diperkuat oleh likuiditas perusahaan. Likuiditas dapat digunakan sebagai variabel penguat variabel moderator karena memberikan hasil yang signifikan dalam mempengaruhi profitabilitas dan kesempatan investasi, tetapi dari kedua variabel independen hanya profitabilitas yang dapat mempengaruhi kebijakan jumlah pembagian dividen perusahaan. Kebijakan jumlah pembagian dividen perusahaan dipengaruhi oleh profitabilitas dan diperkuat oleh likuiditas perusahaan. Agung Satmoko dan Sri Isworo Ediningsih 2009 dalam penelitiannya yang berjudul “faktor-faktor yang mempengaruhi dividen kas perusahaan manufaktur di bursa efe k indonesia”. Penelitian ini dilakukan selama tahun 2000 – 2005 dengan sampel 17 perusahaan yang dilih melalui purposive sampling, penelitian ini menggunakan regresi berganda. Berdasarkan hasil analisis maka Variabel ROI, Cash Ratio, Current Ratio, DTA dan Earnings Per Share secara bersama-sama berpengaruh signifikan terhadap Cash Dividend. Besarnya pengaruh variabel Return of Investment ROI, Cash Ratio CsR, Current Ratio CR, Debt Total Asset DTA, dan Earnings Per Share EPS terhadap Cash Dividend yaitu sebesar 74,3, sedangkan sisanya sebesar 25,7 dipengaruhi oleh 37 variabel lain diluar model. Secara parsial variabel CsR, CR dan DTA berpengaruh tidak signifikan terhadap dividen kas serta variabel ROI dan EPS berpengaruh signifikan terhadap dividen kas. Variabel yang berpengaruh dominan terhadap cash dividen adalah EPS, hal ini dikarenakan nilai koefisien beta variabel tersebut paling besar. Tita Deitiana 2009 dalam penelitiannya yang berjudul “Faktor-Faktor Yang Mempengaruhi Kebijakan P embayaran Deviden Kas” penelitian ini bertujuan untuk mengetahui faktor – faktor yang mempengaruhi kebijakan pembayaran deviden kas dengan metode regresi. Variabel – variabel yang diteliti dalam penelitian ini adalah Debt Equity Ratio, Earnings per Share, Price Earning Ratio, Return on Asset, Current Ratio, Net Profit Margin, Inventory Turn Over dan Return on Equity. Sampel dalam penelitian ini sebanyak 21 perusahaan selama periode 2003 – 2007. Hasil penelitian ini menunjukan tidak terdapat pengaruh yang signifikan Debt Equity Ratio, Return on Investment,Current Ratio, Net Profit Margin, Inventory Turnover, dan Return on Equity terhadap Devidend Payout Ratio, sedangkan Earnings per Share dan Price Earnings Ratio terdapat pengaruh yang signifikan terhadap Denidend Payout Ratio. Norhayati Mohamed, Wee Shu Hui,dkk 2009 dalam penelitiannya yang berjudul “Empirical Analysis of Determinants of Dividend Payment: Profitability and Liquidity Analisis Empiris dari faktor yang menentukan pembayaran dividen ”Penelitian ini secara empiris menganalisis faktor penentu pembayaran dividenuntuk200 perusahaan teratas dalam hal kapitalisasi pasar, yang tercatat di 38 bursa efek malaysia. Penelitian ini menggunakan metode regresi, selama periode 2003-2005, hasil dari tes deskriptif dan statistik mengungkapkan bahwa dividen memang merupakan variabel penting bagi perusahaan, ditemukan bahwa perusahaan dibayarkan sekitar 40 persen dari pendapatan dividen. Dan Rata-rata, sekitar seperempat dari arus kas operasi mereka gunakan untuk membayar dividen. Kedua, EPS, ROE dan CFPs merupakan penentu signifikan pembayaran dividen. Studi sebenarnya memisahkan pengaruh laba dan arus kas pada pembayaran dividen.Ketiga, EPS dan ROE, apakah digunakan bersama-sama atau secaraterpisahadalah indikator yang bergunaprofitabilitas.Ini mendukung fakta bahwa perusahaan-perusahaan yang menguntungkan dan cair akan lebih mungkin untuk dividen. Anupam Metha 2012 dalam penelitiannya yan g berjudul “An Empirical Analysis of Determinants of Dividend Policy - Evidence from the UAE Companies” Analisis Empiris dari Faktor Pembayaran Dividen: Fakta dari Perusahaan UAE. Penelitian ini menelitifaktor-faktor penentudividend payoutuntuk semua perusahaandi bidangreal estate, sektor energi, sektor konstruksi, sektor telekomunikasi, perawatan kesehatan dansektor industrikecualiBankdan kekhawatiraninvestasi yang terdaftar di Bursa EfekAbu Dhabiuntuk jangka waktu5tahundari tahun 2005-2009. Studi ini menganalisisberbagaipenentukebijakan dividen: Profitabilitas, Risiko,, Likuiditas, UkurandanLeverageperusahaankorelasidan menggunakan metoderegresi bergandauntuk mengetahuivariabel yang palingpenting yang digunakanoleh