73 Total aktiva yang terbesar pada perusahaan ukuran kecil adalah
PT. Sumalindo Lestari Jaya. Tbk
dengan total aktiva sebesar
14.342952
dan nilai terendah pada
PT. Mayora Indah. Tbk
dengan total aktiva sebesar
11.22365
.
d. Rata-rata Tingkat Keuntungan Perusahaan Ukuran Besar
Pada tabel 4.5 dibawah ini menunjukkan rata-rata tingkat keuntungan 12 saham sampel perusahaan berukuran besar yang
dikelompokkan berdasarkan holding period.
Tabel 4.5 Rata-rata keuntungan perusahaan Besar
Nama Perusahaan Besar 1 bulan
2 bulan 3bulan
Rata-rata
PT.Astra International Tbk 0.0037
0.0398 0.0043
0.0131 PT. Astro Agro Lestari. Tbk
0.0035 0.0015
0.0045 0.0032
PT. Astra Otoparts. Tbk 0.0207
0.0121 0.0196
0.0175 PT. Indak Kiat Pulpk Paper. Tbk
0.0013 0.0004
0.0012 0.0010
PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia. Tbk 0.0094
0.0115 0.0011
0.0073 PT. gudang Garam. Tbk
0.0019 0.0017
0.0016 0.0017
PT. Sinar Mas Agro RT. tbk 0.0021
0.0213 0.0043
0.0092 PT. Unilever. Tbk
0.0029 0.0003
0.0001 0.0011
PT. Fajar Surya Wisesa. Tbk 0.0023
0.0006 0.0016
0.0015 PT. Bentoel Internasional Invesment. Tbk
0.0116 0.0058
0.0188 0.0121
PT. Budi Acid Jaya. Tbk 0.0037
0.0456 0.0089
0.0040 PT. Holcim
0.0012 0.0236
0.0015 0.0084
Sumber: Hasil olahan data
e. Rata-rata Tingkat Keuntungan Perusahaan Ukuran Kecil
Pada tabel 4.6 dibawah ini menunjukkan rata-rata tingkat keuntungan 12 saham sampel perusahaan berukuran kecil yang
dikelompokkan berdasarkan holding period.
74
Tabel 4.6 Rata-rata tingkat Keuntungan Perusahaan Kecil
Nama Perusahaan Kecil 1 bulan
2 bulan 3bulan
Rata-rata
PT. Sumalindo Lestari Jaya. Tbk 0.0042
0.0094 0.0017
0.0051 PT. Kimia Farma. Tbk
0.0063 0.0076
0.0143 0.0094
PT. Intraco. Tbk 0.0012
0.0022 0.0092
0.0042 PT. Kalbe Farma. Tbk
0.0179 0.0308
0.0078 0.0188
PT. Honson Industri Utama. Tbk 0.0132
0.0057 0.0106
0.0098 PT. Indal Alumunium Industri. Tbk
0.0054 0.0064
0.0069 0.0062
PT. Ricy Putra Globalindo. Tbk 0.0059
0.0020 0.0069
0.0049 PT. Jembo Cabel Company. Tbk
0.0074 0.0041
0.0011 0.0035
PT. Jakarta Eyoel Steelwork. Tbk 0.0076
0.0076 0.0040
0.0064 PT. Ades Alfindo. Tbk
0.0072 0.0017
0.0042 0.0006
PT. Indofood Sukses Makmur 0.0332
0.0024 0.0029
0.0128 PT. Mayora Indah. Tbk
0.0030 0.0049
0.0047 0.0042
Sumber: Hasil olahan data
f. Standar Deviasi Tingkat Keuntungan Perusahaan Ukuran Besar
Pada tabel 4.7 dibawah ini menunjukkan rata-rata Standar deviasi 12 saham sampel perusahaan berukuran besar yang dikelompokkan
berdasarkan holding period.
Tabel 4.7 Rata-rata standar deviasi perusahaan besar
Nama Perusahaan Besar 1 bulan
2 bulan 3bulan
Rata-rata
PT.Astra International Tbk 0.0351
0.0233 0.0189
0.0258 PT. Astro Agro Lestari. Tbk
0.0443 0.1236
0.0161 0.0613
PT. Astra Otoparts. Tbk 0.0117
0.0334 0.0828
0.0427 PT. Indak Kiat Pulpk Paper. Tbk
0.0125 0.0226
0.0323 0.0225
PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia. Tbk 0.0245
0.0868 0.0274
0.0463 PT. gudang Garam. Tbk
0.0140 0.0341
0.0728 0.0403
PT. Sinar Mas Agro RT. tbk 0.0217
0.0588 0.0148
0.0318 PT. Unilever. Tbk
0.0544 0.0194
0.0461 0.0400
PT. Fajar Surya Wisesa. Tbk 0.0940
0.0195 0.0222
0.0452 PT. Bentoel Internasional Invesment. Tbk
0.0260 0.0323
0.0324 0.0302
PT. Budi Acid Jaya. Tbk 0.0329
0.0989 0.0354
0.0557 PT. Holcim
0.0225 0.0326
0.0821 0.0457
Sumber: Hasil olahan data
75
g. Standar Deviasi Tngkat Keuntungan Perusahaan Ukuran Kecil
Pada tabel 4.8 dibawah ini menunjukkan rata-rata Standar deviasi 12 saham sampel perusahaan berukuran kecil yang dikelompokkan
berdasarkan holding period.
Tabel 4.8 Standar Deviasi tingkat keuntungan perusahaan ukuran kecil
Nama Perusahaan Kecil 1 bulan
2 bulan 3bulan
Rata-rata
PT. Sumalindo Lestari Jaya. Tbk 0.0127
0.0311 0.0500
0.0313 PT. Kimia Farma. Tbk
0.0147 0.1657
0.1636 0.1147
PT. Intraco. Tbk 0.0254
0.1471 0.0817
0.0848 PT. Kalbe Farma. Tbk
0.0179 0.0308
0.0578 0.0355
PT. Honson Industri Utama. Tbk 0.0169
0.0296 0.0435
0.0300 PT. Indal Alumunium Industri. Tbk
0.0285 0.4816
0.0828 0.1976
PT. Ricy Putra Globalindo. Tbk 0.0311
0.0158 0.0159
0.0209 PT. Jembo Cabel Company. Tbk
0.0229 0.0318
0.0448 0.0332
PT. Jakarta Eyoel Steelwork. Tbk 0.0481
0.0484 0.0315
0.0460 PT. Ades Alfindo. Tbk
0.0240 0.0554
0.0774 0.0523
PT. Indofood Sukses Makmur 0.0211
0.1484 0.0583
0.0759 PT. Mayora Indah. Tbk
0.0197 0.0232
0.0399 0.0276
Sumber: Hasil olahan data
3. Pengujian Data Sampel Penelitian
a Uji Normalitas
Untuk menguji tingkat data yang digunakan berdistribusi normal atau tidak dalam penelitian ini menggunakan uji normalitas dengan uji
normalitas Kolmogorof Smirnov .
1 Uji Kolmogorov smirnov
Pengujian data dengan kolmogorov smirnov untuk size firm data yang diuji adalah return dan resiko dengan mengunakan SPSS versi 17.0
dengan hipotesis sebagai berikut:
76 Ho : distribusi populasi normal
H1 : distribusi populasi tidak normal Pengambilan keputusan adalah sebagai berikut Wahyono, 2009:187 :
- Jika probabilitas 0.05, maka Ho diterima - Jika probabilitas 0.05, maka Ho ditolak
1 Kolmogorov Smirnov untuk Resiko Pada tabel 4.9 berupa output SPSS dibawah ini terlihat bahwa pada
kolom asymp.sigasymptotic significance dua sisi adalah 0.082 atau probabilitas diatas 0.05 0.0820.05 maka Ho diterima atau distribusi
populasi saham untuk resiko adalah normal.
Tabel 4.9 Kolmogorov smirnov
untuk standar deviasi tingkat keuntungan
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
RATA2_RESIKO N
25 Normal
Parameters
a,,b
Mean .0514640
Std. Deviation
.03708182 Most Extreme
Differences Absolute
.253 Positive
.253 Negative
-.220 Kolmogorov-Smirnov Z
1.265 Asymp. Sig. 2-tailed
.082
Sumber: Data olahan output spss 2
Kolmogorov Smirnov untuk Return Pada tabel 4.10 berupa output SPSS dibawah ini terlihat bahwa pada
kolom asymp.sig 2-tailed dua sisi adalah 0.540 atau probabilitas diatas 0.05 0.5400.05 maka Ho diterima atau distribusi populasi
saham untuk return adalah normal.
77
Tabel 4.10 Kolmogorov Smirnov untuk rata-rata tingkat keuntungan
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
RATA2_RETURN N
25 Normal
Parameters
a,,b
Mean .0101756
Std. Deviation
.00843457 Most Extreme
Differences Absolute
.160 Positive
.160 Negative
-.128 Kolmogorov-Smirnov Z
.802 Asymp. Sig. 2-tailed
.540
Sumber: Data olahan output spss 3 Kolmogorov-Smirnov untuk ukuran portofolio
Pada tabel 4.11 berupa output SPSS dibawah ini terlihat bahwa pada kolom asymp.sig 2-tailed dua sisi adalah 0.020 atau probabilitas
dibawah 0.05 0.0200.05 maka Ho ditolak atau distrbusi populasi ukuran portofolio adalah tidak berdisrtribusi dengan normal.
Tabel 4.12 Kolmogorov-smirnov untuk rata-rata ukuran portfolio
Tabel 4.11 Kolmogorov smirnov
untuk rata-rata tingkat keuntungan
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
RATA2_UKURAN_PORTOFOLIO N
12 Normal
Parame ters
a,,b
Mean .07565020
Std. Deviation .111582822
Most Extrem
e Differen
ces Absolute
.438 Positive
.438 Negative
-.322 Kolmogorov-Smirnov Z
1.518 Asymp. Sig. 2-tailed
.020
Sumber: Data olahan output spss
78
b Pengujian Statitik
Setelah pengujian prasyarat analisis dengan uji normalitas kolmogorov smirnov langkah selanjutnya adalah melakukan uji statistik
dengan ANOVA analysis of variance dan independent sampel t test dilakukan terhadap sampel 24 saham untuk mengetahui apakah ada
perbedaan yang nyata antara rata-rata tingkat keuntungan dan standar deviasi antara masing-masing jangka waktu kepemilikan dan ukuran
perusahaan, selain itu dulakukan uji Mann-Whiteney untuk ukuran portofolio karena data resiko tidak sistematis pada ukuran portofolio yang
digunakan tidak berdistribusi normal, uji ini digunakan untuk mengetahui apakah ada perbedaan resiko tidak sistematis diversifikasi terhadap
ukuran perusahaan dan melihat perbedaan pembentukkan ukuran portofolio
terhadap masing-masing
ukuran perusahaan
dengan menggunakan resiko tidak sistematis.
Hipotesis yang dalam uji statistik dengan ANOVA adalah sebagai berikut: Ho : Rata-rata tingkat keuntungan dan standar deviasi ketiga kelompok
holding period adalah identik tidak berbeda. H1 : Rata-rata tingkat keuntungan dan standar deviasi ketiga kelompok
holding period adalah tidak identik berbeda. Pengambilan keputusan dengan uji ANOVA, sebagai berikut
Wahana,2009:213: - Jika Probabilitas 0.05 maka Ho Diterima.
- Jika probablitas 0.05 maka Ho Ditolak.
79 Hipotesis yang digunakan dalam uji statistik dengan Independent samples
t test adalah sebagai berikut: Ho : Rata-rata tingkat keuntungan dan standar deviasi kedua ukuran
perusahaan adalah identik tidak berbeda H1 : Rata-rata tingkat keuntungan dan standar deviasi kedua ukuran
perusahaan adalah tidak identik berbeda. Pengambilan keputusan dalam uji statistic dengan Independent Sampels t
test adalah sebagai berikut Wahana, 2009:140: - Jika probabilitas 0.05, maka Ho diterima.
- Jika probalitas 0.05, maka Ho ditolak. Hipotesis yang digunakan dalamuji Mann-Whiteney test adalah sebagai
berikut: Ho : Resiko tidak sistematis pada suatu tingkat diversifikasi dan masing-
masing ukuran perusahaan identik tidak berbeda. H1 : Resiko tidak sistematis pada suatu tingkat diversifikasi dan masing-
masing ukuran perusahaan tidak identik berbeda. Pengambilan keputusan dalam uji statistic dengan Mann-Whiteney test
adalah sebgaai berikut Wahana, 2009:166 : - Jika Probabilitas 0.05 maka Ho Diterima.
- Jika probablitas 0.05 maka Ho Ditolak
a Uji Anova
Terhadap Rata-rata
Tingkat Keuntungan
Diversification across time
