68 calon emiten. Notaries adalah pejabat yang berwenang membuat akte
otentik sebagaimana dimaksudkan kedalam Staad Glad 1860. No.3 tentang pegaturan jabatan notaries. Aprasial adalah pihak yang
menerbitkan dan menandatngani laporan penilai. Laporan penilai mencakup pendapat atas aktiva yang disusun
berdasarkan pemeriksaan menurut keahlian penilai. Konsultan hukum adalah ahli hukum yang memberikan dan menandatangani pendapat
hukum mengenai emisi atau emiten. Fungsi utama konsultan hukum adalah melindungi pemodal dari segi hukum.
g. Pemodal Investor
Pemodal adalah pihak perorangan maupun lembaga yang menanamkan modalnya dalam efek-efek yang diperdagangkan.
h. Badan Pengawas Pasar Modal BAPEPAM
Badan Pengawas Pasar Modal BAPEPAM merupakan lembaga pemerintah yang mempunyai tugas sebagai berikut:
1 Memonitor dan mengatur surat pasar diamana sekuritas-sekuritas dapat diterbitkan dan diperdagangkan secara teratur, wajar dan efisien
dengan maksud untuk melindungi kepentingan para pemodal dan masyarakat.
2 Mengawasi dan memonitor pertukaran sekuritas, clearing, settlement dan lembaga-lembaga penyimpan reksadana, perusahaan sekuritas,
para pialang, berbagai lembaga pendukung pasar modal dan para profesional.
69
B. Hasil Penelitian dan Pembahasan
1. Gambaran Umum Sampel
Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode pengamatan Maret
2004 sampai Desember 2009. Pemilihan sampel data dilakukan secara purposive sampling dengan kriteria, yaitu saham yang aktif berdasarkan
frekuensi transaksi dan perusahaan yang mengumumkan laporan keuangannya selama periode penelitian serta perusahaan yang memilki laba diatas nol 0
perholding period yang telah ditentukan pada periode Maret 2004 sampai Desember 2009. Terdapat tiga kriteria saham aktif yang digunakan oleh BEI,
yaitu aktif berdasarkan frekuensi transaksi, aktif berdasarkan nilai kapitalisasi pasar dan aktif berdasarkan volume perdagangan. Penelitian ini menggunakan
kriteria aktif berdasarkan frekuensi transaksi dengan pertimbangan bahwa saham tersebut diminati banyak investor, sehingga mengurangi bias data.
Berdasarkan kriteria pemilihan di atas didapatkan sampel sejumlah 24 saham perusahaan. Tabel 3.1. yang menunjukkan daftar saham anggota
sampel penelitian.
2. Hasil Penelitian
a. Rata-rata Tingkat Keuntungan Diversification across time
Pada tabel 4.1 dibawah ini menunjukkan rata-rata tingkat keuntungan Indeks Harga Saham Gabungan IHSG dan 24 sampel perusahaan periode
Maret 2004 hingga Desember 2009, yang dikelompokkan berdasarkan holding period-nya.
70
Tabel 4.1 Rata-rata tingkat keuntungan Maret 2004 s.d Desember 2009
NAMA PERUSAHAAN
Return Rata-rata
1 bulan 3 bulan
6 bulan
IHSG 0.01922
0.01155 0.01178 0.01491
PT. Sumalindo Lestari Jaya. Tbk 0.00423
0.00940 0.00166 0.00510
PT. Kalbe Farma. Tbk 0.01789
0.03077 0.00781 0.01882
PT. Honson Industri Utama. Tbk 0.01320
0.00569 0.01058 0.00983
PT. Indal Alumunium Industri. Tbk 0.00540
0.00640 0.00685 0.00622
PT. Ricy Putra Globalindo. Tbk 0.00589
0.00200 0.00687 0.00492
PT. Jakarta Eyoel Steelwork. Tbk 0.00215
0.00761 0.00396 0.00457
PT. Ades Alfindo. Tbk 0.00718
0.00169 0.00421 0.00058
PT. Kimia Farma. Tbk 0.00630
0.00757 0.01430 0.00939
PT.Astra International Tbk 0.00367
0.03976 0.00334 0.01314
PT. Astra Otoparts. Tbk 0.02066
0.01208 0.01962 0.01745
PT. gudang Garam. Tbk 0.00191
0.01879 0.02355 0.01475
PT. Fajar Surya Wisesa. Tbk 0.00230
0.00056 0.00160 0.00149
PT. Bentoel Internasional Invesment. Tbk 0.01157
0.00579 0.01880 0.01205
PT. Budi Acid Jaya. Tbk 0.00370
0.04456 0.03445 0.02757
PT. Jembo Cabel Company. Tbk 0.00405
0.00412 0.00241 0.00349
PT. Indofood Sukses Makmur 0.03321
0.00243 0.00290 0.01285
PT. Mayora. Tbk 0.00298
0.00490 0.00466 0.00418
PT. Pabrik Kertas Tjiwi Kimia. Tbk 0.00937
0.01146 0.00114 0.00732
PT. Intraco. Tbk 0.00117
0.00221 0.00916 0.00418
PT. Sinar Mas Agro RT. tbk 0.00213
0.02127 0.07887 0.03409
PT. Indak Kiat Pulpk Paper. Tbk 0.00126
0.02255 0.00124 0.00835
PT. Astro Agro Lestari. Tbk 0.00345
0.00146 0.01257 0.00583
PT. Unilever. Tbk 0.00289
0.00027 0.00019 0.00108
PT. Holcim 0.04112
0.02355 0.00146 0.02204
Rata-rata Return Perperiode 0.00922
0.01198 0.01149 0.011256
Sumber: Hasil olahan data
b. Rata-rata Standar Deviasi Diversification across time
Pada tabel 4.2 dibawah ini menunjukkan rata-rata standar deviasi Indeks Harga Saham Gabungan IHSG dan 24 sampel perusahaan periode
Maret 2004 hingga Desember 2009, yang dikelompokkan berdasarkan holding period-nya.
