frekuensi perdagangan, yang berarti meningkatkan likuiditas saham.
2 Dengan adanya hak memesan efek terlebih dahulu preemptive right, para investor lama dapat mempertahankan proporsi
kepemilikan mereka. Apabila para investor lama tidak menggunakan haknya tersebut, maka mereka dapat menjual right
yang dimilikinya kepada pihak lain.
d. Manfaat Right Issue Bagi Investor
Pengumuman penerbitan saham baru right issue merupakan berita yang disampaikan oleh pihak manajemen perusahaan yang
selanjutnya akan memengaruhi nilai perusahaan. Investor akan merespon informasi tersebut sebagai sinyal terhadap adanya peristiwa
event tertentu yaitu berupa sinyal positif good news atau berupa sinyal negatif bad news. Apabila dana dari penerbitan saham baru
right issue digunakan untuk ekspansi usaha atau perbaikan struktur modal, maka kinerja perusahaan akan lebih baik di masa depan.
Sehingga informasi yang dihasilkan memberikan sinyal positif bagi investor yang selanjutnya akan meningkatkan harga saham
perusahaan. Tetapi jika dana dari penerbitan saham baru right issue akan
digunakan untuk tujuan perluasan investasi yang mempunyai nilai sekarang bersih net present value nol atau negatif dan untuk
membayar utang yang telah jatuh tempo sehingga menyebabkan
kondisi laba di masa depan menurun, maka informasi yang diperoleh investor memberi sinyal yang negatif. Sinyal tersebut akan direspon
oleh investor yang tercermin dengan perubahan harga saham dan tingkat likuiditas saham di seputar pengumuman penerbitan saham
baru right
issue yang
dilakukan oleh
perusahaan http:infodatabroker.blogspot.com
. Menurut
Yokubus dan
Ediningsih 2009 dalam Pratama dan Sudhiarta 2013, manfaat right issue antara lain membantu perusahaan dalam memenuhi kebutuhan
dana melalui emisi saham baru yang berarti menambah modal sendiri tetapi tidak menimbulkan kekhawatiran atas masuknya pemilik baru.
e. Karakteristik Right Issue yang Diperdagangkan di BEI
Darmadji dan Fakhruddin 2006 menyatakan bahwa ada beberapa karakteristik right issue yang diperdagangkan di BEI, yaitu sebagai
berikut: 1 Masa Perdagangan right issue, sekurang-kurangnya 5 lima hari
bursa. 2 Sistem penawarannya, yaitu:
a Lelang berkelanjutan continuous auction untuk pasar tunai. b Negosiasi untuk pasar negosiasi.
3 Perdagangan, untuk pasar tunai dan sesi 1 pasar negosiasi. Perdagangan di pasar negosiasi tidak menggunakan satuan
perdagangan, melainkan satuan unit right.
4 Satuan perdagangan right sebanyak 500 lima ratus right. Setiap satu right wajib memberikan hak kepada pemegangnya untuk
membeli satu saham. 5 Penyelesaian transaksi yaitu T+0, baik untuk pasar tunai maupun
pasar negosiasi. 6 Fraksi harga. Pada pasar tunai dengan skema multi fraksi, yaitu :
a Fraksi Rp 1, jika harga HMETD Rp 100
b Fraksi Rp 5, jika harga HMETD Rp 100 dan Rp 1.000
c Fraksi Rp 10, jika harga HMETD Rp 1.000
6. Information Content Hypothesis Hipotesis Kandungan Informasi
Hipotesis ini mengasumsikan bahwa apabila informasi right issue mempunyai kandungan informasi yang dapat memengaruhi preferensi
investor dalam pengambilan keputusan investasi, maka terdapat perbedaan harga saham dan aktivitas perdagangan saham sebelum dan
sesudah pengumuman right issue. Perbedaan tersebut mencerminkan adanya asimetri informasi antara investor dengan perusahaan. Jika
kandungan informasi right issue direspon negatif, maka akan menyebabkan perbedaan harga atau return saham dan aktivitas
perdagangan sebelum dan sesudah pengumuman menunjukkan perbedaan yang negatif. Jika kandungan informasi right issue direspon positif, maka
akan menyebabkan perbedaan harga atau return saham dan aktivitas perdagangan sebelum dan sesudah pengumuman menunjukkan perbedaan
yang positif Herawati, 2001.
