Populasi dan Sampel METODOLOGI PENELITIAN

b. Menggunakan model ekspektasi ini untuk mengestimasi return ekspektasi di periode jendela. Model ekspektasi dapat dibentuk menggunakan teknik regresi OLS Ordinary Least Square dengan persamaan : R i,j =  i +  i . R Mj +  i,j Keterangan : R i,j = return realisasi sekuritas ke-i pada periode estimasi ke-j.  i = intercept untuk sekuritas ke-i.  i = koefisien slope yang merupakan Beta dari sekuritas ke-i. R Mj = return indeks pasar pada periode estimasi ke-j yang dapat dihitung dengan rumus R Mj = IHSG j – IHSG j-1 IHSG j-1 .  i,j = kesalahan residu sekuritas ke-i pada periode estimasi ke-j. Event date penelitian ini yaitu 11 hari dalam rentan waktu penawaran right issue yang dilakukan perusahaan di pasar modal yang dapat ditransformasikan ke dalam angka -5, -4, -3, -2, -1, 0, 1, 2, 3, 4, 5, dengan t-0 adalah pada waktu pengumuman right issue. Waktu peristiwa 11 hari dibagi menjadi 5 hari sebelum pengumuman, pada saat pengumuman, dan 5 hari sesudah pengumuman right issue. Penentuan event windows selama 5 hari sebelum dan 5 hari setelah tanggal pengumuman didasarkan pada pertimbangan dalam kasus right issue selisih waktu antara tanggal pengumuman dan tanggal ex-right biasanya berkisar 5 hari kerja sehingga dipilih waktu 5 hari sesudah pengumuman right issue. Penentuan 5 hari sebelum pengumuman dilakukan untuk melihat pengaruh adanya kebocoran informasi sebelum tanggal pengumuman. Waktu peristiwa 11 hari didasarkan pada penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Yusuf, dkk 2009 dimana untuk menghindari adanya confounding effect tercampurnya informasi dari suatu peristiwa dengan informasi lainnya. Dalam market model digunakan periode estimasi. Periode estimasi adalah periode sebelum periode peristiwa. Lama periode estimasi yang umum digunakan adalah 100 hari sampai dengan 250 hari. Pada penelitian ini periode estimasi yang digunakan adalah 100 hari. Ini berdasarkan pada penelitian terdahulu yang dilakukan oleh Sunyoto 2001, Azzawan 2004, dan Rusdi 2009. Periode peristiwa event period disebut juga dengan periode pengamatan atau jendela peristiwa. Periode estimasi dan periode jendela penelitian ini dapat dilihat di Gambar 2 berikut. Periode estimasi Periode jendela t-105 t-6 t-5 t-0 t+5 Gambar 2. Periode estimasi dan periode jendela untuk data harian. Keterangan : t-0 = pada saat pengumuman right issue t+5 = 5 hari sesudah pengumuman right issue t-5 = 5 hari sebelum pengumuman right issue t-105 = 100 hari sebelum periode peristiwa.