commit to user
73
E. Analisis Regresi Berganda
Model persamaan regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah: DPR
it
= b + b
1
INST
it
+ b
2
FCF
it
+ b
3
GROWTH
it
+ b
4
FLEV
it
+ b
5
SIZE
it
+e Keterangan:
DPR = Kebijakan Dividen
Dividend Pa yout Ratio
b = Konstanta
b
1
, b
2
, b
3
, b
4
, b
5
= Koefisien regresi INST
=
Institusiona l Ownership
FCF =
Free Ca sh Flow
GROWTH =
Growth Opportunities
FLEV =
Financia l Levera ge
SIZE =
Firm Size
e = standar error
Hasil pengujian normalitas data ternyata menunjukkan bahwa variabel
dividend pa yout ratio
,
growth opportunities,
dan
fina ncia l levera ge
tidak terdistribusi normal sehingga pada ketiga variabel tersebut harus dilakukan
transformasi ke dalam bentuk
loga ritma natura l
Ln untuk memperbaiki normalitas data. Proses transformasi data merubah persamaan regresi menjadi:
LnDPR
it
= b + b
1
INST
it
+ b
2
FCF
it
+ b
3
LnGROWTH
it
+ b
4
LnFLEV
it
+ b
5
SIZE
it
+ e Keterangan:
LnDPR = Kebijakan Dividen
Dividend Pa yout Ratio
b = Konstanta
b
1
, b
2
, b
3
, b
4
, b
5
= Koefisien regresi INST
=
Institusiona l Ownership
FCF =
Free Ca sh Flow
LnGROWTH =
Growth Opportunities
LnFLEV =
Financia l Levera ge
SIZE =
Firm Size
e = standar error
commit to user
74 Hasil pengujian regresi yang telah dilaksanakan dapat dilihat dalam tabel IV.7
sebagai berikut:
Tabel IV.7 Hasil Pengujian Regresi Berganda
Variabel Koef. Regresi
t hitung Sig-t
Constant -2,683
-4,805 0,000
INST 0,884
3,008 0,003
FCF 0,729
2,087 0,039
LnGROWTH 0,070
1,314 0,191
LnFLEV -0,079
-1,293 0,198
SIZE 0,057
1,591 0,114
F hitung 4,898
Sig-F 0,000
Variabel dependen: Ln DPR Keterangan : signifikan pada level 5
signifikan pada level 1 Sumber: Hasil Pengolahan Data, Lampiran
Dari hasil regresi linear berganda pada tabel IV.7, maka didapat persamaan regresi sebagai berikut :
LnDPR
it
= -2,683 + 0,884 INST
it
+ 0,729 FCF
it
+ 0,070 LnGROWTH
it
– 0,079 LnFLEV
it
+ 0,057 SIZE
it
Dari persamaan regresi yang terbentuk, maka dapat diinterpretasikan sebagai berikut:
1. Konstanta yang diperoleh sebesar -2,683 menyatakan bahwa apabila
semua variabel independen bernilai nol, maka
dividend pa yout ratio
akan sebesar -2,683.
commit to user
75 2.
Koefisien regresi
institusiona l ownership
diperoleh sebesar 0,884. Hal ini berarti apabila variabel
institusiona l ownership
naik sebesar 1 persen, dengan asumsi variabel lain nilainya konstan, maka akan
diikuti oleh kenaikan
dividend pa yout ratio
sebesar 0,884 atau 88,4 persen.
3. Koefisien regresi
free ca sh flow
diperoleh sebesar 0,729. Hal ini berarti apabila variabel
free ca sh flow
naik sebesar 1 persen, dengan asumsi variabel lain nilainya konstan, maka akan diikuti oleh kenaikan
dividend pa yout ratio
sebesar 0,729 atau 72,9 persen. 4.
Koefisien regresi
growth opportunities
diperoleh sebesar 0,070. Hal ini berarti apabila variabel
growth opportunities
naik sebesar 1 persen, dengan asumsi variabel lain nilainya konstan, maka akan diikuti oleh
kenaikan
dividend pa yout ratio
sebesar 0,070 atau 7 persen. 5.
Koefisien regresi
fina ncia l levera ge
diperoleh sebesar -0,079. Hal ini berarti apabila variabel
fina ncia l levera ge
naik sebesar 1 persen dengan asumsi variabel lainnya tetap, maka akan diikuti oleh
penurunan
dividend pa yout ratio
sebesar 0,079 atau 7,9 persen. 6.
Koefisien regresi
firm size
diperoleh sebesar 0,057. Hal ini berarti apabila variabel
firm size
naik sebesar 1 persen dengan asumsi variabel lainnya tetap, maka akan diikuti oleh kenaikan
dividend pa yout ratio
sebesar 0,057 atau 5,7 persen.
commit to user
76
F. Hasil Pengujian Hipotesis
Kategori