kas berguna untuk mengevaluasi perubahan struktur keuangan seperti likuiditas dan solvabilitas serta hubungannya dengan profitabilitas.
10. Arus Kas dari Aktivitas Operasi AKO
Aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan
principal revenue activities
dan aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas investasi dan pendanaan, umumnya berasal dari
transaksi dan peristiwa lain yang mempengaruhi penetapan laba atau rugi bersih, dan merupakan indikator yang menentukan apakah dari operasi
perusahaan dapat menghasilkan kas yang cukup untuk melunasi pinjaman, memelihara kemampuan operasi perusahaan, membayar dividen dan
melakukan investasi baru tanpa mengandalkan pada sumber pendanaan dari luar Daniati dan Suhairi, 2006: 3.
Menurut standar akuntansi keuangan di Indonesia IAI, 2007: 21 aktivitas operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan
principal revenue-producing activities
dan aktivitas lain yang bukan merupakan aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan. Arus kas dari
aktivitas operasi terutama diperoleh dari aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan. Beberapa contoh arus kas dari penjualan barang
dan jasa: a. Penerimaan kas dari penjualan barang dan jasa.
b. Penerimaan kas dari
royalty
,
fee
, komisi dan pendapatan lain. c. Pembayaran kas kepada pemasok barang dan jasa.
d. Pembayaran kas kepada karyawan. e. Penerimaan dan pembayaran kas oleh perusahaan asuransi sehubungan
dengan premi, klaim, dan manfaat asuransi lainnya. f. Pembayaran kas atau penerimaan kembali restitusi pajak penghasilan
kecuali jika dapat diidentifikasikan secara khusus sebagai bagian dari aktivitas pendanaan dan investasi.
g. Penerimaan dan pembayaran kas dari kontrak yang diadakan untuk tujuan transaksi usaha dan perdagangan.
11. Pengaruh Arus Kas dari Aktivitas Operasi dengan Harga Saham
Livnat dan Zarowin 1990 dalam Daniati dan Suhairi 2006: 5 yang menguji komponen arus kas menemukan bukti bahwa komponen arus kas
mempunyai hubungan yang lebih kuat dengan
return
saham dibanding hubungan total arus kas dengan
return
. Ini terlihat dari model penelitian yang menunjukkan
unexpected cash flows
atau
outflows
dari operasi dalam periode tertentu akan mempengaruhi harga saham melalui pengaruhnya
pada arus kas. Penelitian yang dilakukan Fara D. dan Wirjolukito 2004: 59 membuktikan bahwa arus kas operasi memiliki pengaruh yang negatif
dan signifikan pada perusahaan skala besar, menengah, dan kecil. Penelitian yang dilakukan oleh Triyono dan Jogiyanto dalam Ferry
dan Wati, 2006: 1123 menunjukkan bahwa aliran kas dari aktivitas operasi mempunyai pengaruh yang signifikan terhadap harga saham. Ferry
dan Wati 2006: 1131 yang meneliti mengenai komponen aliran kas
menunjukkan bahwa aliran kas dari aktivitas operasi berpengaruh negatif dan signifikan dengan harga saham pada model
levels
kedua. Taman 2009: 16 menunjukkan hasil penelitian yang berbeda yaitu arus kas dari
aktivitas operasi tidak berasosiasi secara positif terhadap harga saham. Menurut Fara D. dan Wirjolukito 2004: 52, apabila perusahaan
ingin harga sahamnya meningkat pada masa depan, keputusannya adalah menurunkan arus kas sekarang. Berdasarkan penelitian sebelumnya maka
dapat disimpulkan apabila perusahaan ingin meningkatkan harga saham di masa depan maka perusahaan harus menurunkan tingkat arus kas operasi.
12. Arus Kas dari Aktivitas Investasi AKI
Aktivitas investasi yang utama adalah pembelian dan penjualan tanah, bangunan, peralatan, dan aktiva lainnya yang tidak dibeli untuk
dijual kembali. Aktivitas investasi juga termasuk pembelian dan penjualan instrumen keuangan yang tidak ditujukan untuk diperdagangkan, seperti
halnya memberi dan menagih pinjaman Stice
et al,
2004: 321. Menurut standar akuntansi Keuangan di Indonesia IAI, 2007: 23
aktivitas investasi adalah perolehan dan pelepasan aset jangka panjang serta investasi lain yang tidak termasuk setara kas. Pengungkapan terpisah
arus kas yang berasal dari aktivitas investasi dilakukan sebab arus kas tersebut mencerminkan penerimaan dan pengeluaran kas sehubungan
dengan sumber daya yang bertujuan untuk menghasilkan pendapatan dan
