S tra te gi Pe n ge lo la a n S BN ( S U N d a n S BS N )

A. S tra te gi Pe n ge lo la a n S BN ( S U N d a n S BS N )

1. Melakukan pen erbitan SBN den gan m elihat kecen derun gan kon disi pasar dom estik m au pu n global yan g m en du ku n g pen er bitan ter sebu t ter u tam a kem am pu an daya serapn ya. Pen erbitan di pasar in tern asion al dilakukan dalam jum lah yan g terukur jika diperkirakan pasar dom estik tidak dapat m en yerap seluruh pen erbitan dan sebagai u p aya m en gh in d ar i ter jad in ya cr ow d in g ou t effect d i p asar keu an gan d om estik. Pem erin tah m em iliki fleksibilitas dalam m en en tukan pilihan in strum en yan g akan digun akan , apakah SUN atau SBSN (sukuk).

2. Melaku kan pen er bitan SBN ber d asar kan pilih an jen is d an ten or in str u m en su r at berharga yan g sesuai den gan kon disi portofolio utan g pem erin tah yan g dikehen daki. Secara khusus Pem erin tah m em pertim ban gkan strategi pen urun an durasi portofolio den gan m em fokuskan pada pen erbitan SBN berjan gka pen dek dan m en en gah. Nam un dem ikian lan gkah in i dilakukan secar a ter ukur den gan m en jaga agar refin an cin g risk m asih dalam batas yan g dapat dikelola.

3. Terus dilakukan upaya-upaya un tuk perluasan dan pem upukan basis in vestor m elalui pen yem purn aan fitur in strum en , kom un ikasi in vestor, dan edukasi in vestor terutam a in vestor ritel.

4 . Terus m elan jutkan upaya restrukturisasi profil jatuh tem po portofolio SBN terutam a sam pai den gan lim a tahun ke depan m elalui buy back dan debt sw itchin g.

5. Men in gkatkan likuiditas dan daya serap pasar SBN m elalui diversifikasi in strum en , pen gelolaan ben chm ark , dan pen in gkatan in frastruktur pen dukun g.

6. Men in gkatkan koordin asi dan kualitas kom un ikasi den gan pem an gku kepen tin gan sep er t i Ba n k In d on esia , r egu la t or p a sa r m od a l d a n in d u st r i, p r im a r y d ea ler s/ in v estors, dan self regulatory organ ization lain n ya yan g berperan dalam pen gelolaan utan g dan pen gem ban gan pasar surat berharga.

VI-38 N K APBN 20 0 9

Pem biay aan Defisit An ggaran , Pen gelolaan Utan g, dan R isik o Fisk al Bab VI

Koordin asi den gan Ban k In don esia dim aksudkan un tuk m elihat im plikasi m on eter dari pen erbitan SUN secara tim bal balik, agar keselarasan an tara kebijakan fiskal, term asuk m an ajem en utan g, dan kebijakan m on eter dapat tercapai.

Kom u n ikasi yan g ber ku alitas secar a ber kelan ju tan d en gan p rim a ry d ea lers (PD)

d an in vest or p er lu d ilaku kan m en gin gat PD m er u p akan jem bat an u t am a an t ar a pen erbit den gan in vestor yan g dapat m em berikan um pan balik terhadap kebijakan ya n g d ia m b il seh in gga t er d a p a t keseim b a n ga n m a n fa a t (eq u a l b en efit ) a n t a r a Pem erin tah sebagai pen erbit den gan in vestor. Dealer utam a di pasar perdan a san gat berperan dalam m en jam in berh asiln ya lelan g yan g dilakukan , sedan gkan di pasar sekun der sebagai pen ggerak pasar/ m arket m akers un tuk m en jaga likuiditas den gan m ela ku ka n ku ot a si h a r ga d u a a r a h (t w o-w a y p r ices) sebagai sar an a t er jad in ya pem ben tukan harga yan g tran sparan dan efisien .

7. Pen gkajian pen erapan tran saksi derivatif un tuk kepen tin gan lin dun g n ilai (hedgin g).