Tingkat disclosure terhadap biaya ekuitas Ukuran Perusahaan terhadap biaya ekuitas

69

2.9.2 Hipotesis Penelitian

Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah penelitian, oleh karena itu rumusan masalah penelitian biasanya disusun dalam bentuk pertanyaan Sugiyono,2007: 67. Berdasarkan perumusan masalah dan kerangka konseptual diatas, maka hipotesis yang diajukan dari penelitian ini adalah:

a. Tingkat disclosure terhadap biaya ekuitas

Biaya ekuitas mencerminkan besar ekuitas yang dimiliki perusahaan. Semakin besar biaya ekuitas yang ditanggung perusahaan maka semakin tinggi pula ekuitas yang dimiliki oleh perusahaan. Pada kondisi seperti ini biasanya perusahaan tidak akan menutup-nutupi keadaan yang sebenarnya, perusahaan cenderung mengungkap laporan keuangannya tanpa ragu-ragu. Akan tetapi jika biaya ekuitas kecil perusahaan cenderung menutupi laporan keuangannya. Tetapi di lain pihak, investor ingin mengetahui kondisi perusahaan pada saat itu sebagai bahan pertimbangan dalam pengambilan keputusan investasinya. Hal ini menunjukkan bahwa semakin rendah biaya ekuitas yang ditanggung perusahaan maka perusahaan dituntut untuk mengungkapkan laporan keuangannya secara baik. Menurut Komalasari dan Baridwan 2001 yang menunjukkan bahwa penurunan Cost of Equity bagi perusahaan yang timbul dari menurunnya asimetri informasi di antara pelaku pasar investor dapat mendorong mereka untuk membuat kebijakan pengungkapan informasi akuntansi yang lebih baik. Universitas Sumatera Utara 70 Hasil penelitian yang dilakukan Siti 2004:50, menguji pengaruh informasi asimetri dan disclosure terhadap cost of equity capital. Hasil penelitian menunjukkan bahwa asimetri informasi rendah maka dibutuhkan disclocure yang handal agar dapat menurunkan cost of equity capital perusahaan. Berdasarkan penelitian sebelumnya yang membuktikan pengaruh tingkat disclosure terhadap biaya ekuitas, maka hipotesis alternatif pertama yang dirumuskan dalam penelitian ini adalah: H 1: Tingkat disclosure berpengaruh signifikan terhadap biaya ekuitas.

b. Ukuran Perusahaan terhadap biaya ekuitas

Berkaitan dengan ukuran perusahaan,perusahaan besar dengan total risiko yang ditanggung oleh investor lebih besar, akan mendapatkan keuntungan per saham yang terbesar dalam hal peningkatan nilai saham sebagai hasil peningkatan pengungkapan, maka harga sekuritas perusahaan tersebut semakin tertanggung pada keleluasan daya serap. Bagi perusahaan besar ia perlu menarik institusional karena mereka diharapkan akan memegang sekuritas perusahaan dalam jumlah yang besar dan membuat perdagangan yang besar sehingga liquiditas sekuritas meningkat. Daya serap yang besar dari investor intitusional ini memberikan keuntungan yang lebih besar ketika perusahaan mengurangi asimetri informasi dengan menerbitkan suatu pengungkapan sehingga penurunan cost of equity capital-nya juga lebih besar dibandingkan dengan perusahaan yang mempunyai kecil. Universitas Sumatera Utara 71 Berdasarkan penelitian sebelumnya yang membuktikan pengaruh tingkat disclosure terhadap biaya ekuitas pada perusahaan yang berukuran besar dengan perusahaan yang berukuran kecil, maka hipotesis alternatif pertama yang dirumuskan dalam penelitian ini adalah H 2 : ukuran perusahaan berpengaruh terhadap biaya ekuitas.

c. Tingkat resiko terhadap biaya ekuitas