31
1. Agar harga saham tidak terlalu mahal sehingga dapat meningkatkan jumlah pemegang saham dan meningkatkan
likuiditas perdagangan saham. 2. Sebagian besar manajer perusahaan yang melakukan split
percaya bahwa stock split akan mengembalikan harga saham pada kisaran perdagangan yang optimal yang selanjutnya dapat
menambah daya tarik investor untuk memiliki saham tersebut sehingga membuat saham likuid untuk diperdagangkan. Hal ini
akan mengubah investor odd lot menjadi round lot.
3. Untuk membawa informasi mengenai kesempatan investasi yang berupa peningkatan laba dan deviden kas.
d. Kerugian Dilakukan Stock Split Selain keuntungan yang diperoleh dari stock split, terdapat kerugian
seperti yang dikemukakan dalam Mulyanti 2006 : 36 antara lain: 1. Manfaat yang ilusionitis dari stock split harus dibeli dengan
beberapa konsekuensi oleh pemodal, yaitu biaya surat saham akan naik karena kepemilikan yang tadinya cukup diawali oleh
selembar surat saham kemudian menjadi 2 lembar. Biaya back office diperusahaan efek, biaya kliring dan biaya custodian
dipengaruhi oleh jumlah fisik surat saham adalah biaya broker setelah pemecahan saham akan menjadi lebih tinggi.
2. Adanya biaya pemecahan yang termasuk didalamnya biaya transfer agen untuk proses sertifikat dan biaya lainnya dapat
menimbulkan kerugian bagi perusahaan. Sedangkan bagi pemegang saham tidak terdapat kerugian akibat dilakukan stock
split.
3. Perubahan Harga Saham
Harga pasar saham mencerminkan nilai suatu perusahaan. Semakin tinggi harga saham, maka semakin tinggi pula nilai perusahaan tersebut dan
terjadi sebaliknya. Harga saham yang terlalu rendah sering diartikan bahwa kinerja perusahaan kurang baik. Namun bila harga saham terlalu tinggi dapat
mengurangi minat investor untuk berinvestasi sehingga harga saham sulit untuk meningkat lagi. Para pelaku pasar modal, khususnya investor sangat
Universitas Sumatera Utara
32
dipengaruhi oleh pergerakan harga saham suatu perusahaan dan informasi yang menyebabkan perubahan harga saham tersebut. Perubahan harga saham
akan mengubah nilai pasar kesejahteraan investor, dan selanjutnya akan mengubah kesempatan yang akan diperoleh investor di masa depan. Secara
umum perubahan harga saham dapat mengakibatkan perubahan perilaku konsumsi dan investasi investor.
Jika pemegang saham perusahaan-perusahaan go public hendak menjual sebagian atau seluruh sahamnya, maka harga yang berlaku pada saat
itu adalah harga pasar atau harga bursa atau kurs saham. Kurs saham cenderung memiliki korelasi positif dengan kinerja perusahaan yang
bersangkutan, artinya jika kinerja perusahaan menunjukkan peningkatan, kurs saham juga dapat bertambah tinggi dan nilainya dapat di atas harga buku.
Meskipun demikian, tidak menutup kemungkinan ketika kurs saham suatu perusahaan tidak menunjukkan peningkatan, kinerja perusahaan
mengalami perubahan. Hal ini dimungkinkan adanya faktor teknis yang mempengaruhi antara lain keadaan pasar, rumor, atau isu isu kebijaksanaan
pemerintah yang tidak mendukung sesuatu di luar kebijakan. Jika bursa efek sudah ditutup, harga pasarnya adalah harga penutupannya closing price.
Harga inilah yang menyatakan naik turunnya suatu saham. Jika harga pasar ini dikalikan dengan jumlah saham yang diterbitkan outstanding shares
akan didapatkan market value. Dalam jangka panjang perubahan harga saham akan ditentukan oleh
kinerja perusahaan yang mengeluarkan saham. Stock split memberikan
Universitas Sumatera Utara
33
informasi tentang peningkatan return masa depan yang substansial. Apabila kinerja perusahaan semakin baik, return yang diperoleh pemegang saham
akan semakin besar, sehingga semakin besar pula kemungkinan harga saham akan naik. Perubahan harga saham dalam penelitian ini diproksikan dengan
return realisasi saham. Return saham merupakan pendapatan per lembar saham yang dinikmati
oleh investor atas suatu investasi yang dilakukan. Return merupakan salah satu aspek terpenting dalam analisis investasi. Ketika investor menanamkan
modalnya, mereka mengharapkan suatu tingkat keuntungan tertentu. Return merupakan hasil yang diperoleh dari investasi. Return merupakan salah satu
faktor yang memotivasi investor berinvestasi dan juga merupakan imbalan atas keberanian investor untuk menanggung risiko atas investasi yang
dilakukan. Return realisasi realized return merupakan return yang telah terjadi. Return realisasi dihitung berdasarkan data historis. Return ini penting
karena digunakan sebagai salah satu pengukur kinerja dari perusahaan. Return adalah alat manajemen yang digunakan untuk mengukur besarnya
bagian keuntungan yang diperoleh pemegang saham atau investor. Return juga dapat digunakan sebagai alat pengukuran untuk menilai pertumbuhan
atau kinerja suatu perusahaan. Terdapat dua keuntungan return yang diperoleh pemodal dengan
membeli atau memiliki saham, yaitu dividen dan capital gain. Dividen adalah pembagian keuntungan yang diberikan perusahaan penerbit saham tersebut
atas keuntungan yang dihasilkan perusahaan yang dibagikan kepada
Universitas Sumatera Utara
34
pemegang saham dalam jumlah yang sebanding dengan jumlah lembar saham yang dimilikinya. Capital gain merupakan selisih antara harga beli dan harga
jual. Capital gain terbentuk dengan adanya aktivitas perdagangan saham di pasar sekunder.
4. Likuiditas Saham
