20
dinilai oleh para pemodal investor relatif dibandingkan dengan dana yang telah ditanamkan.
b Price earning ratio mencerminkan resiko dari pertumbuhan
earning yang dihadapi perusahaan. 3.
Berdasarkan teori market microstructure. Yang menjadi perhatian luas dari teori ini adalah
bagaimana harga dan volume perdagangan dapat terbentuk, untuk melihat kedua faktor tersebut terbentuk. Untuk melihat
kedua faktor tersebut terbentuk melalui bid-ask spread yang menyatakan bahwa terdapat suatu komponen spread yang turut
memberikan kontribusi kerugian yang dialami dealer perusahaan ketika melakukan transaksi dengan pedagang
terinformasi informed traders. Bid-ask spread merupakan selisih harga beli tertinggi dimana trader pemegang saham
bersedia membeli suatu saham dengan harga jual terendah dimana trader bersedia menjual saham tersebut.
4. Pengungkapan Sukarela
Menurut Nugrahani 2010 pengungkapan sukarela adalah pengungkapan secara sukarela oleh perusahaan tanpa diharuskan oleh
peraturan yang berlaku. Pengungkapan sukarela adalah pengungkapan yang dapat dengan leluasa dilakukan perusahaan sesuai kepentingan
21
perusahaan yang dianggap relevan dan mendukung dalam pengambilan keputusan ekonomi yang akan dilakukan oleh pengguna informasi tahunan
annual report Adhi, 2012. Manajemen akan mengungkapkan informasi secara sukarela bila
manfaat yang diperoleh pengungkapan informasi tersebut lebih besar dari biayanya. Pertimbangan pengungkapan informasi yang didasarkan oleh
faktor biaya dan manfaat karena standar-standar akuntansi biasanya tidak mewajibkan pengungkapan yang maksimal.
Laporan tahunan bagi investor sebagai pihak utama pengguna informasi merupakan media analisis dalam melakukan keputusan investasi
karena investasi merupakan kegiatan yang sangat berisiko dan penuh ketidakpastian, maka pengungkapan sukarela laporan keuangan tahunan
perusahaan diharapkan mampu mengurangi keraguan para investor dalam melakukan kegiatan investasi. Para investor sangat membutuhkan
informasi mengenai kondisi perusahaan yang dapat dipercaya, relevan, penuh dan transparan. Pengungkapan sukarela yang memberikan informasi
pendukung lain mengenai perusahaan diharapkan mempermudah investor dalam melakukan analisis investasi kepada perusahaan Indriani, 2014.
Hendriksen dan Brenda 2001, ada beberapa alasan yang menyebabkan perusahaan enggan melakukan pengungkapan, yaitu sebagai
berikut: a.
Pengungkapan akan membantu para pesaing dan merugikan pemegang saham.
22
b. Pengungkapan yang lengkap akan memberikan keuntungan kepada
serikat pekerja dalam hal tawar menawar upah. c.
Adanya keraguan terhadap kemampuan investor dalam memahami kebijakan dan prosedur akuntansi sehingga full disclosure hanya akan
menyesatkan. d.
Tersedianya sumber-sumber informasi lain selain laporan tahunan yang tersedia dengan biaya yang lebih mahal.
e. Kurangnya pengetahuan tentang kebutuhan investor.
5. Audit Tenure
