57
201.7, demikian juga sebaliknya jika IHSG turun 100 maka harga saham perusahaan akan menurun sebesar 201.7. Sedangkan biaya modal saham biasa
tertinggi terjadi di tahun 2006 yaitu sebesar 11.19 dan yang terendah yaitu pada tahun 2002 yaitu sebesar -2.16.
3. Menghitung Struktur Permodalan
Struktur modal adalah paduan sumber dana jangka panjang yang digunakan oleh perusahaan. Karena return dan risiko yang dihadapi pemegang
saham dipengaruhi oleh struktur finansial, maka keputusan pemilihan sumber dana jangka panjang secara potensial akan mempengaruhi biaya modal
perusahaan. Struktur modal PT. Indosat, Tbk terdiri dari utang dan ekuitas saham biasa. Berikut merupakan struktur modal indosat selama tahun 2002-2006:
Tabel 4.3 Perhitungan Struktur Permodalan
PT. Indosat, Tbk Tahun 2002-2006
Tahun Hutang Jk Panjang
dalam jutaan rupiah
Ekuitas
dalam jutaan rupiah
Total
dalam jutaan rupiah
Utang Ekuitas
2002 7,314,200
10,432,300 17,746,500 41.2158.79
2003 10,179,200
12,039,900 22,219,100 45.8154.19
2004 9,112,200
13,184,600 22,296,800 40.8759.13
2005 11,470,700
14,315,300 25,786,000 44.4855.52
2006 10,238,800
15,201,800 25,440,600 40.2559.75
Sumber: data diolah dan lampiran 1 Dari perhitungan diatas dapat diketahui bahwa sejak tahun 2002-2006 rata-
rata struktur modal PT. Indosat, Tbk sebesar 42.52 nya merupakan utang, sedangkan modal sendiri sebesar 57.47.
Universitas Sumatera Utara
58
4. Menghitung WACC
Setelah diketahui struktur modal PT. Indosat, Tbk kemudian dihitung biaya modal rata-rata tertimbangnya. Setiap modal yang digunakan perusahaan akan
menimbulkan biaya. Adapun biaya rata-rata tertimbang menunjukkan tingkat penggunaan biaya modal dari keseluruhan sumber dana yang digunakan
perusahaan. WACC merupakan penjumlahan dari hasil perkalian antara biaya modal utang cost of debt dan biaya modal saham biasa cost of equity terhadap
persentase masing-masing struktur modalnya. WACC berguna dalam memperhitungkan tingkat struktur modal yang optimal, karena struktur modal
optimal ditunjukkan dengan rata-rata penggunaan biaya modal yang rendah. Tabel 4.4
Perhitungan Weighted Average Cost of Capital WACC PT. Indosat, Tbk
Tahun 2002-2006
Tahun Jenis
Modal Proporsi Biaya
Modal WACC 2002 Utang
0.412148874 0.034644852
0.014278837 Ekuitas 0.587851126
-0.021561908 -0.012675192
Jumlah 0.001603645
0.16 2003 Utang
0.458128367 0.083317819
0.038170257 Ekuitas 0.541871633
-0.000448653 -0.000243113
Jumlah 0.037927144
3.79 2004 Utang
0.408677478 0.083820756
0.034255655 Ekuitas 0.591322522
-0.006470486 -0.003826144
Jumlah 0.030429511
3.04 2005 Utang
0.444842162 0.077553184
0.034498926 Ekuitas 0.555157838
0.057588583 0.031970753
Jumlah 0.066469679
6.65 2006 Utang
0.402459062 0.087234911
0.035108480 Ekuitas 0.597540938
0.111925824 0.066880262
Jumlah 0.101988742
10.20 Sumber: data diolah
Universitas Sumatera Utara
59
WACC paling tinggi terjadi pada tahun 2006 sebesar 10.20, sedangkan WACC terendah terjadi pada tahun 2002 yaitu sebesar 0.16.
5. Perhitungan
