33 Indonesia
Ratio 2 Rasio
likuiditas Current Ratio
3 Rasio aktivitas
Total Asset
Turnover Ratio 4 Rasio profitabilitas
Return on Asset likuiditas
current ratio
, rasio aktivitas total assets
turnover ratio merupakan
financial ratios yang paling
signifikan dalam memprediksi terjadinya financial distress di
suatu perusahaan, sedangkan rasio profitabilitas return on
asset
merupakan satu-
satunya financial ratios yang tidak
signifikan dalam
mempengaruhi financial
distress di suatu perusahaan.
2.3 Kerangka Konseptual
Berdasarkan tinjauan pustaka di atas, maka dapat disajikan kerangka konseptual untuk menggambarkan hubungan dari variabel independen, dalam hal
ini adalah rasio arus kas dari aktivitas operasi, rasio arus kas dari aktivitas investasi, dan rasio arus kas dari aktivitas pendanaan terhadap variabel dependen
yaitu financial distress. Adapun kerangka konseptual yang menggambarkan hubungan tersebut adalah sebagai berikut:
34
Gambar 2.1 Kerangka konseptual
Arus kas dari aktivitas operasi suatu perusahaan yang normal biasanya positif yang berarti perusahaan memilik kas masuk dari aktivitas operasi yang
lebih besar dibandingkan kas keluar dari aktivitas operasi. Arus kas operasi yang negatif menunjukkan ketidakmampuan perusahaan dalam memenuhi kebutuhan
kasnya untuk menutupi pengeluaran operasional sehingga kemungkinan perusahaan mengalami financial distress tidak dapat dihindari. Rasio arus kas
yang digunakan adalah CFFONI, CFFOTA, dan CFFOCL. Dimana semakin tinggi ketiga rasio tersebut, maka semakin rendah kemungkinan perusahaan
mengalami financial distress. Arus kas dari aktivitas investasi menyangkut aset tetap. Perusahaan
cenderung memiliki arus kas dari aktivitas investasi yang negatif dimana kas perusahaan digunakan untuk membiayai aset tetap yang baru. Arus kas investasi
yang negatif bukan berarti bahwa perusahaan sedang dalam kondisi yang buruk. H
4
H
3
H
2
H
1
Rasio arus kas dari aktivitas operasi
Rasio arus kas dari aktivitas investasi
Rasio arus kas dari aktivitas pendanaan
Financial distress
Variabel Dependen Variabel Independen
35 Perusahaan yang mampu untuk membiayai aset tetap baru untuk kegiatan
operasional perusahaan dikategorikan masih sehat. Rasio arus kas dari aktivitas investasi yang digunakan adalah IPPEPPE dan IPPETU.
Rasio arus kas dari aktivitas pendanaan yang digunakan adalah Debt InvestmentTotal source of fund
dan Net DebtTotal Source of Fund NDTS. Semakin rendah rasio DITS, maka semakin besar kemungkinan perusahaan
berada dalam kondisi financial distress karena pendanaan perusahaan kebanyakan didanai dari hutang. Sebaliknya, semakin tinggi rasio NDTS, maka semakin
tinggi pula kemungkinan perusahaan mengalami financial distress.
2.4 Perumusan Hipotesis Penelitian
